LE JAPON VERS LA RÉCESSION, L'ASIE EN BAISSE. VENTE AUX ENCHÈRES DU TRÉSOR, LE CHAUD AUTOMNE COMMENCE AUJOURD'HUI
La récession menace le Japon, selon une analyse de BNP Paribas après que le gouvernement a révisé à la baisse les estimations sur la consommation, les exportations et la construction de logements neufs. Certains centres de recherche, dont JP Morgan Securities, s'attendent à un recul compris entre 0,2 et 0,3% du PIB sur le trimestre. La Banque du Japon a déjà divulgué son intention d'augmenter la relance de l'économie lors de sa prochaine réunion, prévue les 18 et 19 septembre : il faut d'abord attendre les indications de la Fed.
La réaction des marchés ne s'est pas fait attendre : l'indice Nikkei marque une baisse de 0,65 %, Hong Kong -0,2 % est également en territoire négatif. La Bourse de New York, dans l'attente du discours de Ben Bernanke vendredi prochain à Jackson Hole, n'a enregistré que très peu d'émotion hier : les indices Dow Jones et S&P inchangés. Le Nasdaq a augmenté de 0,3 %, grâce à Apple. En attendant, le président de la Fed reste dans le viseur des républicains : en cas de victoire de Mitt Romney, Bernanke sera remplacé. Au programme, un retour en arrière pour la banque centrale, avec le retour de l'étalon-or.
Journée calme pour les bourses européennes, également en raison de la fermeture de Londres arrêtée pour le jour férié. Les indices ont enregistré une hausse modérée dans un climat d'anticipation des nouvelles mesures de croissance par les banques centrales. A Milan, l'indice FtseMib progresse de 0,8%, Francfort +1,1%, Paris +0,8%. La Bourse de Londres était fermée aujourd'hui pour les jours fériés.
L'automne chaud du Trésor commence ce matin sous de bons auspices. Les marchés paraissent bien montés compte tenu de l'offre aux enchères de coupons zéro Ctz à échéance mai 2013 pour un montant compris entre 2 et 3 milliards, auxquels s'ajoutent des Btpei indexés sur l'inflation de la zone euro pour 500-750 millions. Les traders s'attendent à un résultat positif à la fois pour les liens d'inflation, qui présentent un ratio beaucoup plus avantageux que les obligations allemandes et françaises équivalentes (60 points de base pour le BTPei de septembre 2016 et 80 points de base pour le BTPei de septembre 2019). Au contraire, le Ctz est attractif dans sa comparaison avec le Btp avec une durée de vie résiduelle de deux ans.
C'est la première étape d'un processus en trois étapes pour une offre totale maximale de 20 milliards : demain ce sera au tour des BOT 6 mois (9 milliards), jeudi 10 BTP (3-4 milliards) et 5 BTP (1,75 2 milliards). Enfin, l'offre de CCT à échéance juin 2017 indexée sur l'Euribor (500 millions - 1 milliard) est envisagée.
Le marché des obligations d'Etat a peu bougé hier : au final le Btp a affiché un rendement inchangé de 5,67% et un spread de 432 points de base, en ligne avec la clôture de vendredi. Victoire terrain également à Wall Street pour Apple +2% après l'arrêt anti-Samsung. La défaite de la société coréenne est ressentie négativement Google, un allié du groupe coréen auquel il fournit les logiciels pour téléphones mobiles Android, en baisse de 1,2 %. En revanche, d'autres rivaux de Samsung tels que Recherche en mouvement e Microsoft célébrer avec des augmentations de 3,1 % et 0,8 % respectivement. Rim est la maison qui construit le téléphone BlackBerry et Microsoft est allié avec Nokia, lui-même en hausse de 7,9 %.
Les prix du pétrole brut sont en baisse, après la hausse du début de semaine : Wti à 94,98 dollars le baril (ce matin à 95,29 dollars à Tokyo) et Brent à 112,3 dollars. C'est la troisième session consécutive en baisse. Changements modestes pour les stocks pétroliers : Eni 0,5% de sel, Saipem + 0,6% Tenaris + 0,7%.
En attendant, en vue de la directive BCE du 6 septembre, le débat en Allemagne est de plus en plus houleux. Hier, la "colombe" Joerg Asmussen a pris le terrain en soulignant que les détails techniques et opérationnels du nouveau plan anti-spread étudié par la BCE "sont en cours d'élaboration" et que le Conseil des gouverneurs de la BCE "examinera tous ces aspects en profondeur dans la réunion prévue dans quelques jours. Asmussen, membre du Comité exécutif de la BCE, a déclaré à Hambourg que la discussion au sein de la BCE « sera orientée vers le principe que toute réserve sur le fait qu'il s'agit d'un financement aux gouvernements contraire aux traités sera levée. Nous n'agirons que dans le cadre de notre mandat ».
A Milan, il a tenu la cour Mediobanca +4,5%, grâce à des achats spéculatifs en vue du conseil d'administration du 5 septembre au cours duquel le PDG Alberto Nagel illustrera sa position sur l'affaire de la lettre-accord avec Ligresti, trouvée par les magistrats. Mais le titre a aussi été soutenu par les déclarations à Rimini d'Alessandro Benetton qui espérait une "discontinuité" dans les stratégies. Le marché a interprété ce souhait comme un soutien à la perspective d'une scission des investissements en actions de l'activité bancaire Piazzetta Cuccia. Beaucoup plus modeste la montée de Général en hausse de 0,8 %.
Bon avantage de Telecom Italie qui a gagné 2,4 %, Mediaset marqué une hausse de 3,7 %. Parmi les utilitaires, une journée brillante A2A +3,5 %. Parmi les valeurs industrielles, la hausse de Finmeccanica +2,1 %. Petits gestes Fiat e Pirelli: le premier a augmenté de 0,3 %, le second a baissé de 0,3 %. positif Prysmian + 1,3%.
Parmi les actions à plus petite capitalisation Prélios il a augmenté de 20 %. Au terme d'une longue suspension due à une montée excessive, RCS il a enregistré une augmentation de 25% dans l'enchère finale, grâce aux attentes sur le front du plan anti-dette sur lequel travaille le PDG Pietro Scott Jovane.
Deux listes ont été présentées pour le renouvellement du conseil d'administration de Prémafin, le premier par Unipol, qui détient 80,928 % des actions de la société holding qu'elle contrôle Fonsaï, et la seconde par Canoe et Limbo, les deux holdings luxembourgeoises dirigées par Giulia et Paolo Ligresti et qui détiennent toujours 3,947% du capital suite à l'augmentation de capital réservée au groupe bolonais. La liste Unipol comprend 13 noms dont le président-directeur général de la société coopérative Dalle, Pierluigi Stefanini et Carlo Cimbri.
