La brillante conférence tenue par l'économiste italo-américain Dominick Salvatore dans le cadre des leçons en l'honneur de Felice Ippolito organisées par la Fondation La Malfa semble avoir conduit à une plus grande convergence des thèses d'économistes de différentes écoles sur les origines et surtout sur les politiques nécessaires pour sortir l'Europe et l'Italie en particulier de la crise profonde dans laquelle elles se trouvent.
Salvatore, La Malfa et Savone semblent converger sur la nécessité de traiter simultanément les aspects économiques et structurels dont découlent les difficultés de l'Italie et qui sont aggravés par leur imbrication perverse. En effet, les politiques d'ajustement structurel, notamment en ce qui concerne le resserrement budgétaire nécessaire pour maîtriser le déficit budgétaire de l'État, ont des effets dépressifs sur la situation économique plus forts qu'espéré, de sorte à remettre en cause la réalisation du même déficit et la dette planifiée, ainsi que la création d'une effrayante disparition d'entreprises et d'une augmentation insupportable du chômage.
Pour briser la spirale perverse de la dépression, certains économistes et une grande partie des forces politiques ont mis l'accent sur la possibilité de briser les paramètres du déficit et d'obtenir des autorités européennes l'autorisation de financer hors budget les investissements publics et les politiques de soutien à l'emploi. ., surtout les juvéniles. Mais il s'agit d'une recette qui, selon d'autres économistes, ne serait pas adaptée pour surmonter la situation économique perverse parce que, comme le lauréat du prix Nobel Edmund Phelps l'a souligné hier, également en Italie pour une série de conférences, pour les pays très endettés, toute augmentation du déficit et l'endettement augmenterait les craintes des marchés, avec des effets dépressifs sur les investissements et sur la consommation elle-même.
Pour sortir de la situation actuelle, il faut donc mettre l'accent sur les deux aspects du problème : d'une part reconnaître, comme l'a souligné Salvatore, que la crise italienne a des racines anciennes qui ont conduit à une perte progressive de compétitivité, et qui donc doivent être attaqués immédiatement avec des politiques visant à une réduction progressive de la charge fiscale, à un démantèlement des excès bureaucratiques, à une plus grande flexibilité du marché du travail, à une amélioration de l'école et de la justice, mais en même temps on ne peut pas échouer considérer que toutes les réformes structurelles ont besoin d'un certain temps pour produire leurs effets, alors que quelque chose doit être fait immédiatement pour s'attaquer à la crise économique qui met en péril la cohésion sociale et politique, tout en causant de graves dommages "structurels" au système productif du pays .
Comment relier les deux moments afin de communiquer aux marchés et aux citoyens une voie de reprise claire et crédible ? Il y a un passage du Rapport du Gouverneur de la Banque d'Italie du 31 mai qui n'a pas fait l'objet d'une réflexion publique et qui méritait au contraire plus d'attention. Le gouverneur dit que, selon les calculs de ses bureaux, environ un tiers de la responsabilité de la récession peut être attribuée au resserrement budgétaire pour environ un tiers, mais que les deux tiers proviennent de la crise du crédit accentuée. Un concept similaire a été repris quelques jours plus tard par l'économiste en chef de l'OCDE, Carlo Padoan.
Si cette indication trouvait l'accord des économistes et surtout l'attention des politiciens qui, au contraire, se battent pour des mesures secondaires et certainement pas aptes à tracer une voie efficace de sortie de crise, alors ce qu'il faut faire chez nous et ce que demandent avec force (en battant la table s'il le faut) les autorités européennes et d'autres pays, notamment l'Allemagne, qui sont les champions de l'austérité dans un seul sens.
Notre gouvernement devrait proposer immédiatement un plan de réformes en commençant par les réformes institutionnelles et la réduction des dépenses publiques, pour ensuite passer successivement au marché du travail, à l'éducation et à la justice, afin de rendre clair et crédible le sens de la marche dans laquelle le pays est en marche et qui, d'ailleurs, dans peu de temps pourrait déjà donner les premiers résultats en termes, par exemple, de réduction de la pression fiscale sur le travail et les entreprises.
Dans le même temps, le gouvernement devrait mettre définitivement sur les tables européennes la nécessité de lancer immédiatement l'union bancaire et toutes les règles nécessaires pour aider les banques d'une part, mais d'autre part soutenir la nécessité de donner à la BCE les pouvoirs nécessaires mettre en œuvre une politique monétaire encore plus expansive en achetant à sa seule discrétion des titres publics et privés (avec une préférence pour les pays qui ont un programme de relance clair et incisif) afin de réduire l'insupportable surévaluation de l'euro.
Ce qui devrait d'ailleurs être facilité par le changement progressif de la politique monétaire de la Fed.Aider les banques est également indispensable, non seulement celles qui sont en situation de crise, mais aussi celles, comme les italiennes (mais pas seulement) qui souffrent d'une capitalisation, comme cela s'est fait aux États-Unis il y a trois ans lorsque les autorités ont forcé les banques à puiser dans les fonds publics pour augmenter leur capital.
Naturellement, comme l'a souligné Dominick Salvatore, il faudrait également faire pression sur l'Allemagne pour qu'elle relance son économie, étant donné qu'elle pourrait accroître les investissements publics, compensant en partie la baisse de la demande des pays qui doivent poursuivre leurs politiques d'austérité avec une demande accrue du marché allemand.
En définitive, pour des pays comme l'Italie, il s'agirait de viser à éliminer le credit crunch et à mener une politique monétaire encore plus décisive dans un sens expansionniste, plutôt que d'essayer d'élargir le filet du budget public. Et ce non seulement par opportunisme politique, étant donné que sur les banques c'est l'Allemagne avec son non qui est en difficulté vis-à-vis des instances européennes, mais aussi pour un calcul économique précis puisqu'une augmentation des dépenses publiques n'atteindrait pas les objectifs souhaités donnés que cela augmenterait l'incertitude quant au sort du pays tant parmi les investisseurs internationaux que vis-à-vis des consommateurs italiens eux-mêmes. Ce n'est pas une bataille facile.
L'alternative est celle d'une crise progressive de l'euro dans laquelle il y a déjà une baisse de confiance des citoyens européens, mais dont la dissolution conduirait à des problèmes encore plus graves que ceux auxquels nous sommes confrontés aujourd'hui et à un cortège de rancunes et de suspicions qui rendrait "l'Europe plus d'un siècle en arrière.
