nous recevons e nous publions le communiqué de presse suivant émis par Astuce.
Il Conseil d'administration di Partenaires d'investissement Tamburi SpA (« TIP » – tip.mi), groupe industriel indépendant et diversifié coté sur le segment Euronext STAR Milan de la Borsa Italiana SpA qui investit dans l'excellence entrepreneuriale, a approuvé le rapport financier semestriel consolidé au 30 juin 2024.
TIP ferme le premier semestre de 2024 avec Revenu net consolidé pro forma plus de 34 millions, dont 21,6 millions de plus-values, contre 64,7 millions au 30 juin 2023 dont 45,4 millions les gains en capital. Les capitaux propres consolidés au 30 juin 2024 s'élèvent à environ 1,43 milliard, en ligne avec ceux de 1,44 milliard au 31 décembre 2023.
Le bon résultat semestriel de TIP s'explique principalement par la nouvelle contribution positive des sociétés associées qui, malgré un contexte de ralentissement économique général, ont enregistré des résultats positifs ; beaucoup investissements en fait : Amplifon, Apoteca Natura, Azimut|Benetti, Bending Spoons, Dexelance, Eataly, Engineering, Hugo Boss, Moncler, OVS, Sesa, Vianova, Joivy et d'autres ont continué à enregistrer des revenus en augmentation par rapport au même semestre de l'année dernière, démontrant encore une fois que ce sont de véritables excellences.
Un signal important vient de OVS, qui, sur la période novembre 2023-avril 2024, a enregistré des résultats nettement supérieurs à ceux de la même période de l'exercice précédent, signalant que, suite à l'excellent travail effectué, les ventes sont bonnes et donc la consommation interne - si le produit est correct - elle tiens bien.
Au cours du premier semestre, l'émission d'un a été finalisée emprunt obligataire d'une valeur nominale de 290.500.000 2029 300.000.000 euros, à échéance juin 2024. La liquidité résultant de cette émission, temporairement utilisée en obligations d'État, a ensuite servi à rembourser par anticipation, au mois de juillet, le précédent emprunt obligataire d'une valeur nominale de XNUMX XNUMX XNUMX euros. , expirant en décembre XNUMX.
Le prospectus habituel de releve de revenue Le pro forma de l'exercice 1er janvier - 30 juin 2024, déterminé compte tenu des plus et moins-values réalisées et des dépréciations sur titres de participation, est présenté ci-dessous. Comme on le sait, ce système, en vigueur jusqu'il y a quelques années, est considéré comme beaucoup plus significatif dans la représentation de la réalité de l'activité de TIP.
La part du résultat de participations connecté a généré un un produit d'environ 21 millions, grâce notamment aux résultats positifs des filiales OVS SpA, IPGH SpA, société mère du groupe Interpump, ITH SpA, société mère du groupe Sesa, Roche Bobois SA, Beta Utensili SpA, Sant'Agata SpA, société mère de le groupe Chiorino et Limonta SpA ont connu une nouvelle tendance positive au cours de la période, confirmant que l'amélioration de la rentabilité enregistrée au cours du dernier exercice peut être considérée comme structurelle et que le niveau actuel de collecte des commandes est tel qu'il permet de prévoir un niveau extrêmement élevé. résultat positif pour l’ensemble de l’exercice en cours.
Les charges de personnel, en baisse par rapport au premier semestre 2023, sont, comme toujours, fortement influencées par la composante variable de la rémunération des dirigeants exécutifs qui, comme on le sait, est liée aux résultats.
I produit financier ils comprennent, outre les plus-values et notamment celle relative à la réalisation de la vente des actions Prysmian, également des dividendes pour 8,9 millions et des produits d'intérêts pour 0,8 million. Les charges financières concernent principalement les intérêts courus sur obligations pour environ 4,6 millions, les autres intérêts sur emprunts pour 1,3 million et les variations de valeur négatives sur instruments dérivés pour 0,1 million.
La situation financière nette Les comptes consolidés du Groupe TIP au 30 juin 2024, sans tenir compte des actifs financiers non courants considérés du point de vue de la gestion comme des liquidités utilisables à court terme, sont négatifs d'environ 419 millions contre environ 409 millions au 31 décembre 2023. La variation de la période s'explique essentiellement par l'utilisation de liquidités du semestre pour la distribution de dividendes, pour les frais de gestion, pour finaliser les investissements en participations et le rachat d'actions propres, nets des produits de cessions et d'encaissements de dividendes.
Au cours du premier semestre 2024, l'activité d'évaluation des nouveaux investissements potentiels s'est poursuivie, mais la conviction demeure que dans les mois à venir les opportunités augmenteront, tant en nombre qu'en niveaux de prix, pour lesquelles, sauf situations particulières, nous ne pensons pas nous devons nous dépêcher de procéder à de nouvelles acquisitions, tant directement que par l'intermédiaire des sociétés dans lesquelles nous investissons.
Au cours du semestre, TIP a limité ses investissements en actions à 7,5 millions, axés sur participations déjà dans le portefeuille, en plus des rachats de 533.965 actions propres pour 4,9 millions, tandis que les désinvestissements directs (y compris les distributions de dividendes des sociétés associées qui, non répercutées dans le compte de résultat, ont été comptabilisés en réduction de l'investissement réalisé) ont été de 50,6 XNUMX million.
En janvier 2024, StarTIP a participé, au prorata, avec un investissement supplémentaire de 4,7 millions, à une nouvelle augmentation de capital de Bending Spoons. A l'issue de l'opération, le groupe TIP maintient sa participation dans Bending Spoons à environ 3,3%.
En mars 2024, Investindesign a acheté des actions Dexelance supplémentaires, pour un investissement d'environ 2,6 millions, augmentant ainsi légèrement sa participation.
Suite à ce qui a été décidé en 2023, les ventes d’actions se sont poursuivies au cours des premiers mois de 2024 Prysmian, jusqu'à ce que le désinvestissement soit finalisé au cours du mois de mars. Prysmian reste un groupe exceptionnel, qui a également récemment démontré des résultats croissants et une grande vision et ambition stratégique. Le démantèlement progressif du club deal organisé à travers Clubtre et l'absence de la gouvernance ont conduit à la décision de ce désinvestissement, mais l'estime du management et l'appréciation des performances de l'entreprise, y compris futures, demeurent.
Activités visant des partenariats possibles pour le groupe Alpitours ont été ralenties, compte tenu de la qualité des résultats actuels et du renforcement des perspectives positives.
Au cours du semestre, TIP reçu des filiales associées dividendes pour environ 11,2 millions qui, non passés par le compte de résultat, ont été enregistrés dans les comptes en réduction de l'investissement réalisé.
La gestion active habituelle des liquidités s'est également poursuivie.
L'performance du titre TIP et les principaux indices italiens et internationaux sont résumés dans le graphique suivant :
La performance sur dix ans mise en évidence par le graphique au 6 septembre 2024 est de 285,7%, supérieure à la quasi-totalité des principaux indices nationaux et internationaux, avec un rendement total (1) de 343,7%, ce qui correspond à un chiffre annuel moyen d'environ 34,4 % et un chiffre composite de 16,1%.
Après l'excellente performance de 2023, au cours des premiers mois de l'année en cours, le cours du titre TIP a toujours fluctué dans une fourchette très éloignée tant de la valeur intrinsèque que nous estimons sur la base des investissements existants que des objectifs de cours du analystes couvrant le titre.
Événements après le 30 juin 2024
Dans le cadre du projet susmentionné de optimisation financière de Landi Renzo SpA, finalisé en juillet, et les engagements pris par Itaca Equity Holding SpA, à travers sa filiale Itaca Gas Srl, de souscrire à une partie de l'augmentation de capital de GBD à hauteur de 10 millions, déjà versée à GBD pour 7,3 millions, TIP à son tour, a effectué un paiement pour la future augmentation de capital d'Itaca Equity Holding SpA pour un montant d'environ 2,45 millions.
En juillet également, la filiale Clubtre Srl, suite au désinvestissement complet de Prysmian, a été mise en liquidation.
Dans le cadre de la gestion de l'investissement dans Asset Italia SpA, les actionnaires d'Asset Italia elle-même, parmi lesquels
TIP, ont décidé de prolonger le délai initial d'un an intégration d'Asset Italia dans TIP, initialement attendu d'ici juillet 2024, afin de définir la méthode technique la plus appropriée pour mettre en œuvre une voie alternative suivant laquelle les actionnaires d'Asset Italia deviennent actionnaires de véhicules individuels dédiés respectivement à l'investissement dans Alpitour et Limonta ou, en tout cas, directs ou actionnaires indirects des sociétés cibles dans lesquelles Asset Italia a investi.
Le 22 juillet 2024, le Prêt obligataire TIP 2019-2024 placé en décembre 2019, d'une valeur nominale de 300.000.000 XNUMX XNUMX.
En juillet, 13,8 millions de dividendes ont été collectés auprès des sociétés associées.
Ils ont également poursuivi achats d'actions propres, d'autres investissements plus petits et la gestion active habituelle des liquidités.
Évolution prévisible de la gestion
L’année 2024 continue d’être étrange et difficile à décrypter : l’économie continue de ralentir, du moins dans les pays dits occidentaux, et les marchés financiers sont au plus haut. En fait, les 7 XNUMX milliards de dollars de aide public les décaissements aux Etats-Unis suite à la période pandémique continuent d'avoir des effets de distorsion très importants sur les marchés boursiers et même si le reste du monde a pu bénéficier de contributions beaucoup plus limitées, l'effet directeur de Wall Street, subi depuis des décennies maintenant, veille à ce que de nombreux autres marchés, notamment européens, suivent également les tendances.
Tout aussi perturbante, comme on le sait désormais, est la polarisation des hausses sur relativement peu de titres, de sorte que même les plus hauts des indices ne sont pas vraiment significatifs. Toutefois, le monde, tiré par l’Asie, connaîtra encore une bonne croissance en 2024.
Sur tout cela, l'attentisme, à juste titre, du les banques centrales cela désoriente encore plus tous ceux qui déjà fin 2023 prévoyaient de nombreuses baisses de taux au cours de l'année et si la FED diminuerait également quelque chose à la mi-septembre, étant donné que de toute façon le rapport "taux élevés, sacs bas" a été clairement nié par des années considérées comme inévitables, il ne nous semble pas logique de prévoir de nouvelles augmentations significatives des tarifs. A condition que la logique, notamment à court terme, puisse avoir un vrai sens. La fragilité démontrée en août et début septembre le démontre clairement.
Mais ce qui est bien plus important pour l’évolution de la TIP concerne entreprises bénéficiaires. Comme nous l'avons souligné au début du rapport, 13 sociétés (dont beaucoup parmi les plus importantes) parmi nos filiales ont vu leur chiffre d'affaires semestriel augmenter, nous pouvons donc affirmer une fois de plus que leur positionnement sur le marché, leur force et même plus encore leur capacité à grandir, ils sont vraiment exceptionnels. Par ailleurs, ce sont toutes des sociétés caractérisées soit par des situations de liquidité, soit par des ratios de levier très faibles.
Ainsi, si nos sentiments, exprimés à plusieurs reprises, sur la période de Marché des fusions et acquisitions et les rôles futurs des opérateurs de capital-investissement n'étaient pas incorrects, la liquidité disponible et le faible niveau d'endettement pourraient être un levier fondamental pour pouvoir profiter de la situation contingente.
Cela nous amène à penser que, au moins en théorie, TIP et toutes ses principales participations seront en mesure de bénéficier de manière significative dans un avenir proche à la fois du besoin de plus en plus urgent de désinvestissement de nombreux fonds et des prix des entreprises qui, depuis au moins 12 ans, les mois sont déjà clairement en baisse. Avec les niveaux de cours boursiers de la plupart des entreprises. Les effets les plus significatifs de ces situations ne se matérialiseront probablement pas à très court terme, mais plutôt au cours de l'année prochaine, précisément parce que la liquidité présente sur le marché continuera de jouer le rôle d'amortisseur de nombreuses tendances.
Ainsi, si l'on combine la solidité sous-jacente de TIP et de la quasi-totalité de ses filiales avec la capacité de devenir des agrégateurs tant en général que dans des secteurs de produits spécifiques, l'avenir proche et moins immédiat des activités du Groupe TIP semble très prometteur.
Actions personnelles
Le actions propres en portefeuille au 30 juin 2024, il y en avait 18.873.622 10,236 XNUMX, soit XNUMX % du capital social.
Au 10 septembre 2024, il y en avait 19.043.554 10,328 XNUMX, représentant XNUMX % du capital.
Autres résolutions
On sait également que le 11 septembre 2024, le règlement du Plan d'Actions de Performance TIP 2024/2026 destiné aux dirigeants mandataires sociaux et aux salariés a été approuvé.
Le Gérant chargé de l'établissement des documents comptables sociaux Claudio Berretti déclare, conformément au paragraphe 2 art. 154-bis de la loi de finances consolidée, que les informations comptables contenues dans le présent communiqué correspondent aux constatations documentaires, livres et pièces comptables.
ASTUCE
ASTUCE – Tamburi Investment Partners SpA est un groupe industriel indépendant et diversifié qui a investi, entre opérations directes et clubs deals, plus de 5 milliards d'euros (aux valeurs actuelles) dans des entreprises « excellentes » au niveau entrepreneurial avec une perspective à long terme et un soutien stratégique et la croissance de la valeur. tip détient actuellement des investissements directs et indirects dans des sociétés cotées et non cotées, notamment : Alimentiamoci, Alkemy, Alpitour, Amplifon, Apoteca Natura, Asset Italia, Azimut Benetti, BasicNet, Bending Spoons, Beta Utensili, BuzzOOle, Centy, Chiorino, Dexelance, DoveVivo, Eataly , Elica, Engineering, Hugo Boss, Interpump, Itaca, Landi Renzo, Limonta, Lio Factory, Moncler, Monrif, Mulan, Octo Telematics, OVS, Roche Bobois, Sesa, Simbiosi, StartIP, Talent Garden, Telesia, Vianova et Zest.
Contacts
Alessandra Gritti
PDG – Relation investisseurs
Tél. 02 8858801 email : [email protected]
