Une semaine financière pauvre en rendez-vous macro s'ouvre sous le signe de l'incertitude. La crise grecque pèse lourd, désormais proche du bout de la ligne. L'inquiétude face au ralentissement de l'économie américaine plane sur les Bourses, soulignée vendredi à la fois par la baisse inattendue de la production industrielle et la baisse de confiance des consommateurs. Des signes de récession arrivent également de Chine : en avril, l'indice des prix des logements neufs a fortement baissé (-6,1 %). L'indice Nikkei à Tokyo est en hausse de 0,4 %. Les Bourses chinoises ont contrasté : Hong Kong en baisse (-0,7 %), Shanghai juste au-dessus de la parité. Le dollar est faible, s'échangeant à 1,1428 contre l'euro.
BANQUE CENTRALE CONSEIL SUR LES TAUX. PROCES-VERBAUX FED A VENIR
La saison des baisses de taux touche-t-elle à sa fin ? Après deux semaines de haute tension sur les marchés obligataires, les banquiers centraux se réuniront dans quelques jours à Sintra, au Portugal, à l'occasion du sommet qui réunit chaque année, accueilli par la BCE, des représentants de la Fed, de la Banque d'Angleterre et les instituts asiatiques. La hausse des taux de marché est observée, tirée à la hausse à la fois par les rendements des Bunds allemands et des obligations américaines. Le BTP à dix ans repart des 1,76% enregistrés vendredi.
La réunion sera précédée de quelques indications importantes : mercredi, il y aura la publication du procès-verbal de la dernière réunion de la Fed, utile pour comprendre les véritables convictions des dirigeants de Washington. Janet Yellen prendra la parole vendredi. Après avoir été rassuré par Mario Draghi, Yves Mersch, membre de la BCE, a lui aussi indiqué que la BCE fonctionnait correctement et que son interruption n'est pas prévue en septembre.
Parmi les thèmes macroéconomiques les plus importants de la semaine figurent les données PMI de la Chine et du Japon, tous deux en ralentissement. En Europe, la confiance des consommateurs et les données sur l'inflation de l'UE ressortent.
LETTRE DE TSIPRAS AU BAS : EN JUIN, NOUS NE POURRONS PAS PAYER
Cependant, l'inconnue la plus urgente et la plus dramatique sur les marchés reste la situation grecque. Alexis Tsipras, dans une lettre à la directrice générale du FMI Christine Lagarde, a fait savoir qu'en l'absence de nouveaux fonds arrivant de l'UE, "en aucun cas" la Grèce ne pourra payer les prochaines tranches de la dette envers le Fonds monétaire. De Washington, ils ont répondu que, s'il n'y a pas de nouvelles, il sera inévitable que le Fonds retire les ressources déjà disponibles pour Athènes.
A ce stade, le sommet de Riga prévu mercredi et jeudi prochain sera décisif. La situation, cependant, semble être en haute mer. Selon les rumeurs, Athènes s'apprête à présenter une longue liste de hausses d'impôts mais aucune action sur les retraites ou les fonctionnaires. Depuis Berlin, le vice-Premier ministre social-démocrate Sigmar Gabriel a réitéré que, dans l'attente d'engagements plus contraignants, il n'y aura pas d'aide. Fitch a quant à lui confirmé la notation CCC des obligations grecques.
ITALIE, APRÈS LE VOTE S&P, LE PAIEMENT SUPPLÉMENTAIRE POUR LES PENSIONS
Ce matin, les marchés évalueront vendredi le bulletin de S&P pour l'Italie : notation BBB-, perspective stable. La progression de l'économie ces derniers mois dépend presque entièrement de facteurs externes (voir Qe), et est mise en péril par les déboursements pour les pensions suite à l'arrêt de la Consulta. Les projecteurs sont donc braqués sur les décisions du gouvernement.
Le Premier ministre Matteo Renzi a anticipé la solution via la télévision : 500 euros arrivent pour 4 millions de retraités, c'est-à-dire pour ceux qui gagnent moins de 3 2,2 euros. Le coût de l'opération, 2 milliards, sera couvert par les XNUMX milliards déjà affectés aux mesures de lutte contre la pauvreté.
LA VALEUR DE MILAN DEPUIS LE DÉBUT DE L'ANNÉE EN HAUSSE DE 23 %
La Bourse de Milan a été la seule en Europe à clôturer la semaine en territoire positif (+0,7%). La performance depuis le début de l'année est de +23 %. Budgets dans le rouge en revanche pour Paris (-1,9%) et Francfort (-2,3%). L'indice Eurostoxx 600 a clôturé la semaine sur une baisse de 0,8%.
PLUIE DE DIVIDENDES À PIAZZA AFFARI
En attendant, c'est aujourd'hui le grand jour des dividendes sur la Piazza Affari. Des dizaines de sociétés cotées détachent le coupon, dont, dans le panier Ftse Mib, Ansaldo (0,15), Atlantia (0,445), Azimut (0,78), Bper (0,02), Bpm (0,022), Buzzi (0,05), Campari ( 0,08), Enel Green Power (0,032), Eni (0,56 au total), Generali (0,6), Intesa (0,07 ord. 0,081 resp.) Luxottica (1,44 ) Mediaset (0,02), Moncler (0,12), Pirelli (0,367 ord, resp. 0,431), Saipem (0,05), Ferragamo 0,42), Snam (0,25), Tenaris (0,3 dollars au solde) Tods, (2 euros), Unicredit (0,12 ou 1,065 économies), Ubi (0,08).
Parmi les moyennes capitalisations, cependant, Anima (0,167), Banca Generali (0,98), Banca Popolare di Sondrio (0,06), Brunello Cucinelli (0,12), Cattolica (0,35), Credem (0,15), Diasorin (0,6), Erg (0,5 ), Italcementi (0,09), Parmalat (0,016), Rai Way (0,1234), Sias (0,18), Sol (0,11).
Enfin, parmi les Stars, Amplifon (0,43), Banca Finnat (0,01), Biesse (0,36), Bolzoni (0,035), Brembo (0,6), Cembre (0,36), Cementir (0,1), Ei Towers (1,1), Igd (0,0375), TerniEnergia (0,065), Txt Solution (0,25 + 1 aion tous les dix gratuits).
L'introduction en bourse de ZANETTI ARRIVE. MAXI BOND POUR ATLANTIA
Diverses opérations sur site ce matin :
– début de l'offre de l'obligation par Autostrade per l'Italia (groupe Atlantia) ;
– l'introduction en bourse du groupe Massimo Zanetti démarre, dont 36,5% du capital seront placés (une grande partie des fonds sert à rembourser à Banca Intesa un prêt servi pour les acquisitions réalisées en 2014) ;
– Banca Carige regroupe les actions : une nouvelle ordinaire et épargne pour 100 en circulation.
MONTE PASCHI, DERNIERS MOUVEMENTS AVANT L'AUGMENTATION
Grandes manœuvres autour de Monte Paschi, en attendant le lancement de l'augmentation de capital de 3 milliards prévue le lundi 25 mai. Aujourd'hui, il y aura un regroupement d'actions : 1 pour 20 en circulation. L'agrément Consob pourrait également arriver. Le prix de l'augmentation sera plutôt fixé par le conseil d'administration jeudi. L'opération sera réalisée sous la direction d'un consortium mené par UBS, Citi, Goldman Sachs et Mediobanca qui présentera l'opération au marché dans ces jours-ci.
Parmi les actionnaires qui participent au noyau dur de la banque, Fintech (4,5%) et Btg Pactual (2%) ainsi qu'Alessandro Falciai (1,7%) et Axa (3,7%) garantissent la souscription. Toujours dans le doute la Fondation Mps, qui devrait investir 75 millions pour maintenir sa participation à 2,5%.
Mais l'augmentation, qui permettra de rembourser la dernière tranche (un milliard) d'aides d'État, ne met pas fin à l'urgence : la BCE a ordonné la clôture du jeu d'Alexandrie, le dérivé avec Nomura, pour 4,7 milliards par sur 26 juin.
L'objectif du sommet est de pouvoir rendre compte du contrat sans pénalité et/ou de trouver un accord avec la banque japonaise. Ce sera la dernière mission d'Alessandro Profumo avant de faire ses adieux à la présidence. Ce ne sera probablement pas lui qui négociera les conditions d'une fusion avec quelque banque (voir Ubi) comme toujours demandé par la BCE.
TELECOM, UNE SEMAINE CHAUDE COMMENCE
Le compte à rebours a commencé pour la dissolution de Telco et l'entrée consécutive de Vivendi dans l'actionnariat de Telecom Italia. En attendant, cependant, le marché est appelé à évaluer la nouvelle de la confirmation de l'amende de 103,8 millions infligée à l'ancien titulaire par l'Antitrust pour abus de position dominante.
Le jeu du haut débit est toujours d'actualité. Après les rumeurs sur le plan d'Enel et l'implication de Terna, A2A a également annoncé vendredi sa volonté de collaborer sur un plan de pose de la fibre.
FCA, NOUVEAU REMBOURSEMENT DES OBLIGATIONS CHRYSLER
Fiat Chrysler a remboursé 2,875 milliards de dollars d'obligations 2019 émises par la filiale de Detroit avant la fusion. Désormais, il ne manque plus à l'appel que les obligations 2021. Une fois les anciennes dettes en cours remboursées dans les prochains mois, FCA retrouvera une pleine liberté d'action sur le marché obligataire américain, nécessaire pour financer le plan d'investissement du groupe à partir de la prochaine prise. hors du projet Alfa, prévu le 24 juin à Arese.
