Quantitative easing jusqu'en septembre, au-delà si nécessaire, avait déjà laissé entendre Mario Draghi. Et pas de hausse de taux, pour l'instant Le bulletin de la BCE confirme cette orientation, qui pourrait également ouvrir la porte à une prolongation du programme d'achat d'obligations jusqu'en 2019 : "Sur la base des résultats de l'analyse économique et des signaux issus de l'analyse monétaire, le Conseil des gouverneurs a confirmé la nécessite un degré élevé d'accommodement monétaire assurer un retour durable des taux d'inflation à des niveaux inférieurs mais proches de 2 % à moyen terme ».
C'est ce que l'on lit dans le bulletin économique publié ce matin par la BCE qui souligne que « le maintien du soutien monétaire provient des achats nets d'actifs, des montants importants d'actifs achetés et des réinvestissements actuels et futurs, ainsi que des prospectif sur les taux d'intérêt ». Sur la base de ces considérations, poursuit le bulletin, « le Conseil des gouverneurs a décidé de laisser inchangés les taux directeurs de la BCE et continue de s'attendre à ce qu'ils restent aux niveaux actuels pendant une période prolongée, et bien au-delà de l'horizon des achats nets d'actifs.
"Dans la zone euro, la croissance reste solide et dans tous les domaines, même si les nouvelles données ont été globalement inférieur aux attentes au premier trimestre de l'année », poursuit la BCE, qui rappelle dans son document mensuel comment au dernier trimestre 2017 le PIB en termes réels a augmenté de 0,7 % en termes trimestriels, après avoir enregistré une croissance similaire au cours des deux trimestres précédents. Au quatrième trimestre, la demande intérieure et le commerce net ont contribué positivement à la dynamique du produit, tandis que la variation des stocks a légèrement ralenti sa croissance. « Bien que maintenant des niveaux très élevés – lit le bulletin – les indicateurs économiques, en particulier les résultats d'enquêtes, se sont récemment affaiblis. Cela indique qu'au premier trimestre de l'année la dynamique expansive se serait affaiblie ».
"Cette baisse - poursuit-il - pourrait en partie refléter une décélération par rapport aux taux élevés observés à la fin de l'année dernière, mais, en même temps, aussi l'effet de facteurs temporaires. Dans l'ensemble, cependant, la croissance devrait rester solide et généralisée. La consommation privée est soutenue par la hausse continue de l'emploi – elle-même en partie attribuable aux réformes passées du marché du travail – et par la richesse croissante des ménages. L'investissement des entreprises continue de se raffermir grâce à des conditions de financement très favorables, à l'augmentation de la rentabilité des entreprises et à la vigueur de la demande. L'investissement dans le logement continue de s'améliorer. En outre, l'expansion mondiale généralisée donne un élan aux exportations de la zone euro ».
"Une escalade significative des tensions commerciales pourrait faire dérailler la reprise en cours du commerce mondial et de la performance de l'activité", poursuit le bulletin de la Banque centrale européenne, en référence aux tarifs commerciaux. « Les simulations faites par le personnel de la BCE – lit le rapport – indiquent qu'en cas d'augmentation significative du protectionnisme, l'impact sur le commerce mondial et la production serait significatif. Dans un scénario où les États-Unis augmentent considérablement les tarifs sur les marchandises importées de tous les pays partenaires et où ils prennent des mesures de rétorsion symétriques, le résultat pour l'économie mondiale serait clairement négatif. Le commerce et l'activité mondiaux chuteraient par rapport au scénario de référence. Dans un tel scénario, l'impact serait particulièrement important pour les États-Unis ».
