La crise bancaire est loin d'être terminée avec les stress tests, à en juger par la réaction des marchés. Mais le mois d'août s'est ouvert sur une nouvelle urgence : l'effondrement du pétrole, qui a glissé sous les 40 dollars. Le brut américain s'échange à 39,93 dollars, le Brent est tombé hier soir à 41,92 dollars contre 43,85. Par rapport aux cours début juin, supérieurs à 50 dollars, la baisse a dépassé les 20%.
La chute du pétrole n'est pas la seule nouvelle de ce début de mois. Le Nasdaq, sous l'impulsion d'Alphabet et de Google, est à un pas du record historique. Pendant ce temps, le Japon attend le plan de Shinzo Abe. Bref, le mois d'août est à nouveau un mois chaud pour les tarifs.
Tendance plus rapide pour les bourses américaines. L'indice S&P 500, après avoir atteint un nouveau plus haut en séance, a clôturé en baisse de 0,13%, sous la pression des valeurs pétrolières. Le Dow Jones est également en baisse (-0,15%). Le Nasdaq (+0,43%) a plutôt atteint son plus haut niveau depuis le 21 juillet 2015, à 5.184,20 XNUMX.
Tokyo ralentit (-0,9%) dans l'attente des annonces gouvernementales. Aujourd'hui, Shinzo Abe dévoilera les détails du plan de relance économique (28.000 277 milliards de yens, soit 1,5 milliards de dollars), qui n'est qu'en partie le résultat de nouvelles dépenses. Le typhon Nida a provoqué la suspension du commerce à Hong Kong. La banque centrale australienne a abaissé ses taux d'intérêt ce soir, une réduction d'un quart de point de pourcentage à 0,4 %. Sydney, cependant, a chuté de XNUMX%.
MILAN -1,7% : ENCORE LA PIRE ACTION
Le mélange des banques et du pétrole s'est avéré toxique pour les actions européennes. A Milan, comme toujours la plus mauvaise bourse lorsque la tension sur les banques monte, la séance s'est clôturée sur l'indice FtseMib en baisse de 1,7% à 16.554 points. La Bourse de Paris a perdu 0,7%, Madrid -0,9%, Francfort a clôturé à parité. Une lente ouverture des bourses européennes se profile ce matin. Le rendez-vous le plus important concerne les comptes trimestriels de Banca Intesa. Le conseil d'administration de la Commerzbank est également à l'honneur.
LES HEDGES ATTAQUENT LE BRUT : ET L'ARABIE RÉDUIT LES PRIX
Les hedge funds ont recommencé à parier sur la baisse du pétrole brut. A l'occasion de l'expiration du dernier contrat le 26 juillet, les positions courtes ont augmenté de 56 millions de barils tandis que les acheteurs à terme ont pratiquement disparu. La spéculation mise sur divers facteurs : la reprise de la production américaine de pétrole de schiste, le niveau élevé des stocks aux États-Unis et, surtout, sur la hausse des ventes des producteurs. Les exportations de l'Iran continuent d'augmenter, la Libye réapparaît sur le marché. Non moins important, hier, l'Arabie saoudite a réduit ses prix à l'exportation vers les pays asiatiques.
L'inversion de tendance a eu des conséquences immédiates sur les Bourses. L'indice S&P Energy à New York a perdu 3,3 %. Chevron -3,3 %, Exxon -3,1 %. Les listes européennes n'ont que partiellement enregistré la chute des prix. L'indice européen Stoxx a baissé de 1,6 %. À Piazza Affari, Eni a chuté de 1,9 %, Saipem de -2,3 %, Tenaris de -2,6 %.
ALPHABET ET POMME DANS LE RALLYE GRÂCE À MEDICINA ET… DIDI
Journée sur le terrain hier pour les valeurs technologiques. La marche d'Apple se poursuit (+1,8%) qui réalise une hausse de 9% depuis le jour des résultats. La société chinoise Didi, dans laquelle Apple a annoncé en mai avoir investi 1 milliard de dollars, a acheté l'activité chinoise d'Uber. L'opération prend la forme d'une fusion. L'entité post-agrégation devrait valoir 35 milliards de dollars. Uber, après avoir investi plus de deux milliards de dollars en Chine, a décidé de jeter l'éponge et d'abandonner ses plans d'expansion dans le pays.
Alphabet +1,2 %. L'ex-Google est monté à plus de 800 dollars (nouveau record) sur la poussée de l'alliance avec l'anglais Glaxo. les deux groupes vont créer une joint-venture baptisée Galvani Bioelectronics (45% Alphabet et 55% Glaxo), qui investira plus de 700 millions de dollars au cours des sept prochaines années dans la médecine bioélectronique, le nouveau domaine de la médecine qui vise à intervenir dans les maladies chroniques en implanter dans le corps des patients des dispositifs électroniques miniaturisés, capables de modifier les signaux électriques qui transitent le long des nerfs. Les chercheurs de Glaxo sont convaincus que dans une dizaine d'années, grâce à ce procédé, il sera possible de guérir des maladies telles que l'arthrite, le diabète et l'asthme.
Beaucoup plus contrastée la tendance des sociétés contrôlées par Elon Musk après la décision de fusionner Solar City (-7,4%) et Tesla (-2%).
BANQUES, LES STRESS TESTS NE CONVAINCENT PAS LES MARCHÉS
L'Europe et l'Italie en particulier restent concentrées sur la question du crédit. Le verdict des stress tests, qui décrétaient la solidité de 50 des 51 grandes banques européennes, n'a pas convaincu les marchés. Il y a un doute parmi les analystes que les tests n'ont pas été assez efficaces. L'indice Stoxx du secteur a baissé de 1,8 %.
En Europe, Société Générale (-3,7%), BBVA (-3,4%), Santander (-1,9%) et Deutsche Bank (-1,7%) ont chuté.
Cela n'allait pas mieux pour les banques italiennes. Selon JP Morgan, à l'exception de MontePaschi, les quatre banques soumises aux stress tests pourraient rester sous pression jusqu'à ce que le plan de cession des créances douteuses de Montepaschi soit finalisé.
UNICREDIT PUITS : L'AUGMENTATION EST MAINTENANT ACTUALISÉE
Unicredit a payé le prix le plus élevé. Après un démarrage à la hausse avec toutes les autres banques, l'action a radicalement changé de direction, laissant 9% sur le sol à 1,995 euros lors de la dernière séance. La mauvaise performance est en partie justifiée par le résultat de l'examen européen, passé avec beaucoup de difficulté par la banque milanaise (seules cinq banques ont fait moins bien au test).
Mais surtout, pèse le sentiment, soutenu par le jugement des analystes, que la banque devra bientôt procéder à une injection robuste de fonds frais, au moins 5-6 milliards, le plus souvent en recourant à une augmentation de capital. Et ce ne sera pas facile. « Le manque de visibilité sur l'éventail des mesures que la nouvelle direction de la banque va mettre en place nous rend prudents », commente Ubs.
Demain, la Banque de Piazza Gae Aulenti publiera les comptes semestriels. La filiale FinecoBank est également en baisse (-1,1% à 5,25 euros) : la banque multicanal annonce qu'au deuxième trimestre son bénéfice net est passé à 66,5 millions contre 46 millions un an plus tôt.
AUSSI SOUS LE FEU INTESA, LE PREMIER DE LA CLASSE
Banca Intesa a chuté de 3,5% malgré le fait que l'entreprise était l'institution la plus solide du Vieux Continent. Aujourd'hui seront annoncés les comptes du premier semestre, l'occasion de démontrer qu'un redressement de la rentabilité du système bancaire de l'économie italienne.
Le solde pour le reste du secteur est négatif, à commencer par les instituts qui valideront cette semaine le rapport semestriel. Ubi, qui réunira le conseil d'administration vendredi, a perdu 6,2 %, Bper -5,6 %, Pop.Milano -6,2 %, Banco Popolare, après avoir tenu un terrain positif jusqu'au 12, a clôturé à -5 %.
MAIS LE MARCHÉ AIME LE PIANO MONTE PASCHI
L'exception a été Monte Paschi (+2% à 0,3145 euro), qui n'a pas été plombée par le fait qu'elle a été jugée la pire banque, en termes de solidité, parmi les 51 examinées par l'ABE : en cas de scénario adverse , avec une forte récession de l'économie depuis trois ans, l'institution se retrouverait avec un Common Equity Tier 1 (Cet 1) voire négatif de 2,2%.
Mais le marché a montré qu'il appréciait le plan de redressement approuvé par la BCE qui prévoit la vente de tous les prêts non performants du groupe. Cependant, les actionnaires seront appelés à faire un sacrifice fort car l'ensemble du plan est complété par une augmentation de capital de 5 milliards, qui sera lancée après la vente des NPL.
L'augmentation sera garantie par un consortium de huit banques internationales, mené par Mediobanca et JP Morgan. Pour Exane, il s'agit d'un plan "bien pensé", même s'il fait face à des risques liés à sa réalisation. Equita Sim confirme la recommandation de maintien sur le titre tout en portant l'objectif de cours de 0,35 à 0,34 euro. « Le plan de spin-off de la bad bank est une solution aux problèmes critiques mais l'ampleur de l'augmentation de 5 milliards rend la visibilité de l'opération encore faible.
Fermeture modérément négative pour les compagnies d'assurance : Generali perd 0,4%, UnipolSai -1,5%, Unipol -1,2%.
AUTO : LA CROISSANCE DES VENTES RALENTIT, L'ACTION FCA MONTE
En attendant sur la Piazza Affari l'impact des ventes de voitures en juillet, décélérant également en Italie comme déjà aux États-Unis. Fiat Chrysler (-1,1%) a immatriculé 39.395 28,9 voitures en Italie en juillet, obtenant une part de 28,38%, contre XNUMX% il y a un an.
En juillet, le marché automobile italien a enregistré une hausse limitée de ses ventes de 2,9 %, poursuivant ainsi le ralentissement de la croissance déjà observé en juin. Les prévisions pour le second semestre restent positives, mais à un rythme nettement plus lent que les mois précédents. Sur la période janvier-juillet, la DMV a immatriculé au total 1.179.068 voitures, avec une variation de +17,10% par rapport à la période janvier-juillet 2015, durant laquelle 1.006.867 ont été immatriculées.
Chez les industriels, Leonardo est aussi en territoire fortement négatif (-3,7%).
Bonne progression pour Recordati (+1,2%).
VENDRE À MEDIASET : NOUS AVONS DES ALTERNATIVES EN EUROPE
Mediaset chute (-1,4%) alors que le duel avec Vivendi s'intensifie : dans une interview, le PDG de Vivendi a déclaré que le groupe français pourrait même ne pas conclure d'accord avec la société italienne de la famille Berlusconi et chercher d'autres partenaires. Et parlant de l'accord sur le Premium, Arnaud de Puyfontaine ajoute : "On pensait acheter une Ferrari, mais en réalité c'était une Fiat Punto".
RCS, LE TAR REJETTE LES DEMANDES DE DELLA VALLE
Dans le luxe, on notera le recul brutal de Tod's (-4,1%). Mais ce qui a gâché l'humeur de Diego Della Valle, c'est la nouvelle que le tribunal administratif régional du Latium a rejeté la demande du consortium Imh, Diego Della Valle et Pirelli d'annuler, sous réserve de suspension d'effet, la déclaration avec laquelle la Consob a décidé le 22 juillet de ne pas suspendre dans le cadre d'une offre publique d'achat préventive concurrent Cairo Communication, qui a remporté le jeu pour le contrôle de RCS.
Cependant, "toutes les questions de procédure et de fond soulevées par le recours restent du ressort du bureau collégial, tant dans la phase de précaution que dans la phase de fond". Le tribunal administratif a fixé la chambre du conseil au 30 août pour la discussion collégiale.
