In Argentine les mesures gouvernementales visant à éliminer les déséquilibres et les distorsions microéconomiques ont eu des effets dépressifs sur la demande intérieure, entraînant l'économie en récession en 2016 (-2,3 % en termes réels). En janvier dernier, l'indicateur d'activité économique EMAE est revenu en territoire positif (+1%), signalant que les effets dépressifs des mesures d'ajustement s'estompent et que l'économie a retrouvé le chemin de la croissance. Les estimations les plus récentes des analystes indiquent que le PIB de l'Argentine augmentera de +2,9% cette année et de +3,3% en 2018. Parallèlement, depuis mai 2016, le Banque centrale a entamé un processus de baisse des taux : le taux interbancaire à 7 jours est passé de 38% à 24,75% suite à la dernière baisse intervenue fin novembre. Par la suite, la pression renouvelée pour déprécier le taux de change et les nouvelles pressions inflationnistes ont conduit l'Autorité monétaire à interrompre son action d'assouplissement, arrivant en avril dernier à relever le taux de référence à 26,25 %.
Dans la région de Buenos Aires, en décembre dernier, le taux d'inflation tendanciel était de 41 %, alors que la moyenne pour 2016 était de 41,2 %. Cette année, une nouvelle pression à la hausse sur les prix viendra des nouveaux ajustements tarifaires ; Toutefois la tendance devrait nettement ralentir dans les derniers mois de 2017, tout en restant au-dessus de la borne haute de la nouvelle fourchette cible (12%-17%).
À partir de 2011, avec le début des paiements d'intérêts sur les titres en défaut restructurés, la balance courante est devenue déficitaire. Le déficit courant s'est ainsi contracté à 15 milliards de dollars, contre 16,8 milliards en 2015. L'année dernière, les réserves de change ont plus que doublé, atteignant 45,6 milliards. Le chiffre des réserves se compare à un besoin financier extérieur estimé à 2017 milliards en 61 et à une dette extérieure d'environ 160 milliards (31 % du PIB). A fin 2015, le stock d'avoirs extérieurs des résidents, notamment les dépôts, dépasse les passifs, principalement les IDE, et la situation financière nette est positive de 55,5 milliards (9% du PIB). Une partie de ces fonds revient désormais, profitant de l'amnistie fiscale accordée par le gouvernement pour les capitaux détenus à l'étranger. En 2016, le déficit public primaire rapporté au PIB, égal à 4,6%, était inférieur à l'objectif de 4,8%, alors que cette année le Gouvernement s'est fixé un objectif de déficit primaire de 4,2%. Au cours des cinq dernières années, le taux d'endettement public a augmenté de 15 points de pourcentage pour atteindre 51 % en 2016, dont environ 70 % en devises. Ainsi, la dette souveraine en devises de l'Argentine, bien que toujours considérée comme très spéculative par les agences de notation (B pour S&P, B pour Fitch et B3 pour Moody's), a été affectée par l'amélioration des valorisations au cours de la dernière année.
Si nous allons au Brésil voisin, données 2016 sur les échanges avec le reste du monde, rapporté par Centre d'études et de recherche Intesa Sanpaolo, montrent une baisse de la valeur en dollars des deux importations (à 137,6 milliards, -19,8%) celle des exportations (185,2 milliards, -3,1%). La valeur des échanges a également été conditionnée par l'évolution du taux de change du real qui a connu en 2016 une dépréciation par rapport au dollar de 6,9%, ainsi que par les prix des principales matières premières et par l'évolution de la demande intérieure. Les échanges commerciaux se font principalement avec les marchés asiatiques et américains, notamment avec la Chine, les États-Unis, l'Argentine et l'Allemagne, où l'Europe détient environ 24 % du total échangé. L'Italie classée 6e parmi les principaux fournisseurs et 9e parmi les clients, avec une part d'environ 3 % dans les importations et 2 % dans les exportations.
En ce qui concerne le commerce bilatéral avec l'Italie, sur la base des données ISTAT en 2016, les exportations italiennes vers le Brésil ont chuté de 17,1 % et ont atteint 3,2 milliards d'euros, tandis que les importations ont augmenté de 1,0 % (3,2 milliards). Pour notre pays, le solde net des exportations a été négatif pour les produits agricoles, le bois, le papier et l'imprimerie, les minéraux, les textiles et vêtements, les métaux et les produits alimentaires, tandis qu'il a été positif pour les machines mécaniques, les moyens de transport, les produits pharmaceutiques, les produits chimiques et les appareils électriques. . Dans ce scénario, le stock d'IDE entrant au Brésil fin 2015 s'élevait à 486 milliards de dollars (27,9% du PIB) et les principaux investisseurs étaient précisément les pays européens (L'Italie se classe 9e, avec 3,3 %), bien que beaucoup aient le rôle de marchés de transit : les principaux secteurs de destination sont représentés par l'industrie manufacturière, la finance et l'exploitation minière.
Les Zones Spéciales établies au Brésil permettent aux entreprises qui y sont implantées d'obtenir des avantages fiscaux et administratifset se répartissent en trois catégories : ceux orientés vers l'exportation (situés à proximité des pays voisins avec l'espoir de développer des zones frontalières), des secteurs industriels particuliers et le développement de technologies. L'industrie brésilienne voit la prédominance de la chimie et de la transformation des produits pétroliers, de l'agroalimentaire, des moyens de transport, des machines et de la métallurgie. Au cours de l'année 2016, l'indice de la production industrielle a encore ralenti par rapport à l'année précédente, mais à des niveaux plus contenus, s'établissant à -6,8 %. Cependant, depuis octobre dernier, on observe une amélioration de la variation annuelle, qui a atteint un taux de croissance positif en décembre (+0,8 %).
