China verlangsamt. Die BIP-Zahl für das zweite Quartal bestätigt die Verlangsamung der Wirtschaft: +7,5 % gegenüber 7,8 % vor einem Jahr (7,6 % für das erste Quartal). Für die zweite Jahreshälfte wird mit einer Fortsetzung des Trends gerechnet. Damit wird das Risiko spürbar, dass Peking das für 2013 gesetzte Wachstumsziel (+7,5 %) verfehlt. Es wäre das erste Mal seit 1998, dem Jahr der Asienkrise.
Die Reaktion der asiatischen Märkte (Tokio wegen Feiertagen geschlossen) war sehr positiv: Hongkong legte um 0,4 % zu, Shanghai erzielte einen Sprung von 1,5 %. Es ist ein Beweis dafür, dass eine viel stärkere Verlangsamung befürchtet wurde, insbesondere nachdem Pekings Finanzminister Lou Jiwei am Freitag in Washington sagte, dass seine Regierung ein Wirtschaftswachstum im zweiten Halbjahr 2013 deutlich unter 7% tolerieren könne.
EUROPA, GEWICHTE PORTUGAL. UND DER FITCH-EFFEKT AUF PARIS
Wir beginnen wieder auf dem alten Kontinent mit zwei negativen Anmerkungen. Die Woche endete mit der Herabstufung französischer Schulden durch Fitch, die den Urteilen von S&P und Moody's entsprach, indem sie Paris aus dem Club Triple A strichen.Danach ein neues Zeichen der Spannung für die europäische Peripherie, sehr beunruhigender als das Triple B von S&P Italien zugefügt. Aber der wirkliche Notfall ist Lissabon. Die portugiesischen Renditen stiegen am Freitag um 63 Basispunkte auf 7,52 %. Tatsächlich ist wieder von Hilfe für Portugal die Rede, dem für die nächsten zwei Jahre zwischen 30 und 40 Milliarden fehlen, eine Aussicht, die Gefahr läuft, die Spannungen in Brüssel wieder aufleben zu lassen und neue spekulative Angriffe auf BTPs und Bonos zu fördern.
ITALIEN, DIE PIAVE-LINIE BEFINDET SICH AUF 300 HÖHE
Die Rendite der 10-jährigen BTP stieg am Freitag auf 4,47 %, der Spread zur deutschen Bundesanleihe weitete sich auf 292, +8 Basispunkte im Vergleich zum Vorabend, mit dem Ziel, im Laufe des Tages 300 überschritten zu haben ein sehr volatiler Sommer. Das Finanzministerium kann jedoch auf einige Stärken zählen: a) 290 Milliarden Euro wurden bereits bei der Auktion aufgebracht, oder 65 % der für 450 geplanten 2013 Milliarden (61 % vor einem Jahr zum gleichen Zeitpunkt); b) der durchschnittlich gezahlte Zinssatz betrug 2,12 (gegenüber 3,11 % vor einem Jahr); c) Trotz der Schwierigkeiten bei der letzten Auktion am Donnerstag stieg die Zustimmung für 22,1-Jährige (15 Milliarden von 30-3,8-Jährigen gegenüber 60 Milliarden); d) Inländische Investoren kontrollieren wieder über 100 % des Bestands an ausstehenden Wertpapieren, zu denen noch die XNUMX Milliarden im Besitz der EZB/Eurogruppe hinzukommen
AKTIENMÄRKTE. WALL STREET BEIM VIERTELJÄHRLICHEN TEST
An der Wall Street ist nach dem positiven Debüt von Alcoa und dem Boom der Konten von JP Morgan die Gewinnkampagne in vollem Gange. Der Konsens der Analysten spricht von einer durchschnittlichen Gewinnsteigerung der S&P-Unternehmen von 2,4 % bei nahezu unverändertem Umsatz. Besser als der europäische Stoxx 600 (+0,57 % gegenüber einem Umsatzrückgang von 2,5 %) und der italienische Ftse/Mib (-2 % bei Gewinn und Umsatz). Das P/O-Verhältnis des US-Index beträgt das 16,24-fache.
Zu den 70 S&P-Unternehmen, die diese Woche Ergebnisse bekannt geben werden, gehören General Electric, Verizon, Johnson & Johnson sowie Microsoft, Google und IBM. Unter den Banken stechen die Tests von Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs und Morgan Stanley hervor: Der Bankensektor verspricht die besten Ergebnisse (+19,6%).
Ben Bernankes Zusicherungen bezüglich der Fortsetzung der quantitativen Lockerung begünstigten neue S&P-Rekorde: +3 % in der Woche. Parallel dazu hat das Fieber für T-Bonds aufgehört. Die Ankündigungen der Zentralbank begünstigten die Erholung von Gold: +5,5 %.
AKTIENMÄRKTE. EUROSTOXX STEIGT 2013 UM 5,9 %, MAILAND -5 %.
Der FtseMib-Index schloss am Freitag mit einem Minus von 1,5 %, das Opfer eines erneuten Misstrauens in den Ländern der europäischen Peripherie. Im Wochenverlauf verlor die Mailänder Börse 0,6 %. Seit Jahresbeginn ist der Piazza Affari um 5 % gefallen, der Stoxx 600 um 5,9 % gestiegen. Die europäischen Kernbörsen schlossen mit wenig Bewegung: London unverändert, Paris -0,3 %, Frankfurt +0,6 %. Auch die Madrider Börse steht mit einem Minus von 2,1 % unter Beschuss. Der Gesamtindex der europäischen Börsen, Stoxx 600, stieg um 2,7 %.
Die besten Blue Chips der letzten fünf Tage waren Fiat +7,9 %, Banca Pop.Milano +6,5 %, MontePaschi +5,2 %, Azimut +4,5 %, Saipem +3,4 %. Die schlechtesten waren: Enel Green Power -5,3 %, Fondiaria-Sai -5,3 %, A2A -5,2 %, Enel -4,8 %, Finmeccanica -4,8 %. Monte Paschi -2,1 %, im Rampenlicht, nachdem das Gericht in Siena am Samstag den Antrag der Staatsanwaltschaft abgelehnt hat, 1,8 Milliarden von der japanischen Investmentbank in Bezug auf das Alexandria-Derivat zu beschlagnahmen. Enel und Telecom waren am Freitag die am stärksten anvisierten Aktien.
Enel verlor 4,7 %, stark beeinflusst von der Ankündigung, dass die Regierung von Madrid die Stromtarife und die Methoden zur Rückzahlung des Tarifdefizits von 26 Milliarden Euro überprüfen wird, das im Laufe der Jahre durch regulierte Preise und Kosten entstanden ist. Enel Green Power fiel ebenfalls stark um -3,4 %. In Spanien ist Enel der führende Stromproduzent.
Telecom Italia verlor 4,7 % nach der Kürzung der Netzzugangstarife durch die Kommunikationsbehörde. Die Kürzung von S&P bei italienischen Versorgern belastet den Titel. Andere negative Hinweise: Terna -2,2 %, S&P stufte sein Rating von „A-“ auf „BBB+“ mit negativem Ausblick herab. Snam -2 %, dieselbe S&P-Agentur stufte ihr Rating von „A-“ auf „BBB+“ mit negativem Ausblick nach der Herabstufung der Staatsanleihen für Italien vor zwei Tagen herab.
Finmeccanica -2,4 %, die Gruppe ist offen für mögliche ausländische Wachstumspartner, aber die Anleger glauben nicht mehr daran, jetzt enttäuscht von der übermäßigen Unbeweglichkeit und der Schwäche der Regierung, die auf weitere Verzögerungen des Veräußerungsplans hindeutet. Unter den Banken Intesa -2,2 %, Unicredit -1,6 %. Generali schloss mit einem Minus von 1,3 %.
