Peking bereitet sich darauf vor, Donald Trump mit einem neuen Rekord zu begrüßen. Der Börsengang von China Literature, dem Neuling, der vom Riesen Tencent kontrollierte E-Books verkauft, fand heute Morgen in Hongkong statt eine Erhöhung des Platzierungspreises um 100 %. Morgen wird Tencent selbst einen weiteren Neuling an der Wall Street vorstellen: Sogou, eine Suchmaschine, die verspricht, Google herauszufordern. Doch der US-Riese steht nicht still. Gestern fuhren zum ersten Mal selbstfahrende Autos ohne Fahrer auf den Vordersitzen auf den Straßen von Phoenix, Arizona. Unterdessen hat in London Revolut, eine Bank, die nur per Smartphone operiert, den Antrag gestellt, die europäische Banklizenz zu erhalten und so dem Brexit zu entgehen. Am selben Tag prognostizierte John Cryan, Vorstandsvorsitzender der Deutschen Bank, dass bis zum Ende des Jahrzehnts die Hälfte der 94 Mitarbeiter entlassen werden.
Kurz gesagt, die Zukunft klopft an die Türen der Märkte und zeigt die Trends an, denen man folgen muss. Zurück in der Gegenwart gönnen sich die Börsen derweil eine kleine Pause nach dem Regen der Anstiege. Der wichtigste Hinweis betrifft den Dollar, der gegenüber dem Euro den höchsten Stand seit Juli erreicht hat. Ein Phänomen, das größtenteils durch die durch die expansive Politik der EZB komprimierte Renditedifferenz zwischen Staatsanleihen (2,31 % auf zehn Jahre) und europäischen Anleihen erklärt werden kann; Es besteht eine Lücke von 60 Basispunkten zugunsten der BTPs, die nach den Entscheidungen der EZB und der Bestätigung, dass die Wertpapierkäufe zur Reinvestition fälliger Anleihen um weitere 11 Milliarden pro Monat steigen werden, stetig wächst. Wer in eine 10-jährige US-Anleihe investiert, erhält im Vergleich zur Bundesanleihe eine um 2 % höhere Rendite. Unterdessen flacht die US-Renditekurve angesichts der Zinserhöhung ab (nur 68 Punkte zwischen kurzfristigen und langfristigen Renditen), zu Lasten der Gewinne der großen US-Banken. Leidet Goldman Sachs -1,51 % sowie JP Morgan und Bank of America.
In diesem Zusammenhang kämpft Italien in Frankfurt gegen die notleidenden Kredite und versucht, die Anfragen der Aufsichtsbehörde zu uneinbringlichen Forderungen einzudämmen. Mario Draghi hofft vorsichtig auf eine „gemeinsame Lösung“. Aber Italien ist allein. Vielleicht ist es nicht der richtige Zeitpunkt, darauf zu bestehen.
In Erwartung der Ankunft von Donald Trump in China erreichte die Hongkonger Börse heute Morgen neue Höchststände im letzten Jahrzehnt: Der Hang Seng-Index ist um 0,3 % gestiegen. Auch der Shanghai- und Shenzhen-Index stieg: +0,4 %. Die Börse von Taipeh ist im Minus. Der Handelsüberschuss des Drachen verlangsamt sich: Im Oktober stiegen die Exporte um 6,9 % (gegenüber einer Prognose von 8,1 %), die Importe um 17,2 %. Auch Tokio verlangsamt sich (-0,2 %), nachdem es mit einem Minus von 0,4 % die gestrigen Höchststände der letzten XNUMX Jahre erreicht hat. Die Aktienmärkte Südkoreas und Indiens bewegten sich wenig.
WALL STREET-BREMSEN, SCHNAPPRIEMEN
An der Wall Street markiert der Dow-Jones-Index (+0,04) mit 23.557,23 Punkten zwar nahezu unverändert den vierten Rekord in Folge. Standard & Poor's 500 nahezu unverändert (-0,02 %). NASDAQ -0,27 %. Der Rückgang beim Russell 2000, dem Index für kleine und mittlere Unternehmen, war empfindlicher: -1,26 %. Zu beachten ist der Erdrutsch von Snap -16 %. Das ehemalige Wunderkind der sozialen Netzwerke verliert Nutzer.
ENI SUPERSTAR, MEDIOBANCA BREMSEN MAIRE
Auch die Ölpreise verlangsamen sich, aber die Spannungen zwischen Saudi-Arabien und dem Iran nehmen zu. Brent wird bei 63,54 Dollar gehandelt, Wti bei 56.99. Eni (+1,4 %) war der Hauptdarsteller des Tages auf der Piazza Affari. HSBC hat sein Kursziel von 16,1 Euro auf 15,10 Euro angepasst und die Empfehlung „Kaufen bei Neutral“ ausgesprochen.
Tenaris +0,5 %. Gestern bekräftigten zwei Broker ihre positive fundamentale Einschätzung. Mediobanca bestätigte das Outperform-Rating mit einem Ziel von 17,50 €; Hammer bestätigte die Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 15 Euro.
Maire Tecnimont legte stark zu (+1,9 %). Gestern veröffentlichte der Anlagenbauer die Daten für die ersten neun Monate 2017. Die Aktie schloss um 1,9 % bei 4,82 Euro, das Plus beträgt 83 % seit Jahresbeginn.
SCHWACHES GESCHÄFTSORT, BTP-Renditen sinken
Den zweiten Tag in Folge schlossen die Listen des Alten Kontinents im Minus. Der Kapitalabfluss in Richtung Dollarraum ist spürbar, verursacht durch die Renditedifferenz. Auf der Piazza Affari fiel der Ftse Mib-Index (-0,18 %) im Finale auf 22.962 Punkte. Die anderen kontinentalen Listen waren schwach: Madrid -0,83 %; London -0,65 %; Paris -0,48 %; Frankfurt -0,66 %.
Der deutschen Wirtschaft droht eine Überhitzung, meinen die sogenannten „Weisen“, also die Gruppe der Wirtschaftsberater der Berliner Regierung. Das berichtet das Handelsblatt im Vorgriff auf den Jahresbericht der fünf Essays, deren Veröffentlichung morgen erwartet wird. Der Bericht warnt davor, dass die deutsche Wirtschaft mit einem geschätzten BIP-Wachstum von 2 % in diesem und 2,2 % im nächsten Jahr über ihr Potenzial hinaus expandiert und allmählich auf eine „Boomphase“ zusteuert. Der Bericht fordert die Bundesregierung auf, auf eine stärkere Haushaltskonsolidierung und niedrigere Steuern zu drängen.
Positiver Abschluss für den italienischen Anleihenmarkt, wobei die Renditen und Spreads auf den niedrigsten Stand seit etwa einem Jahr fielen. Der Zinssatz für zehnjährige Anleihen pendelte sich im Bereich von 1,71 % ein, nachdem er gestern zum Börsenschluss von 1,70 % auf 2016 % gefallen war, den niedrigsten Stand seit Anfang November 1,78. Die Differenz zur Bundesanleihe mit ähnlicher Laufzeit fiel mit 136 Basispunkten auf den niedrigsten Stand seit dem 27. Oktober 2016 und schloss bei 138 Punkten von 145 am Vortag.
Vor dem EZB-Rat lag die 2-Jahres-Rendite im Bereich von 155 %, während der Spread bei etwa 2016 Basispunkten lag. Der Spread Italien/Spanien im Zehnjahressegment war ebenfalls auf dem niedrigsten Stand seit Oktober 30 und schloss die Sitzung bei XNUMX Basispunkten.
Auslöser der Vertuschungen nach der Rallye der letzten Tage war die Veröffentlichung der Fälligkeiten der von der EZB gehaltenen Staatsanleihen, die Frankfurt reinvestieren wird, was dem Markt weitere Unterstützung bietet. Italien wird eines der Länder sein, die am meisten von der Reinvestition der Rückzahlungen profitieren werden, und dies hat den BTPs, die auch weiterhin von der Förderung des Ratings durch Standard & Poor's profitieren, weiteren Auftrieb gegeben.
NPL, Italien rebelliert, bleibt aber allein
Notleidende Kredite bleiben das heikelste Thema des italienischen Finanzmarktes. Der EZB-Präsident Mario Draghi, forderte am Dienstag eine gemeinsame Anstrengung von Banken, Aufsichtsbehörden, Regulierungsbehörden und nationalen Behörden, um das Problem der uneinbringlichen Bankschulden anzugehen, während Italien, die einzige Stimme in Europa, der Ansicht ist, dass das Eingreifen der Frankfurter Aufsichtsbehörden die Grenzen ihres Mandats überschritten hat .
Kurz darauf, während einer Pressekonferenz in Brüssel, äußerte Italien, der einzige, der bei Ecofin darüber sprach, mit Minister Pier Carlo Padoan seinen Widerspruch zu der „Methode und dem Verdienst“, mit der die Frankfurter Aufsichtsbehörde von Danièle Nouy vorschlug befassen sich mit der Deckung neuer notleidender Kredite ab 2018. Das EZB-Addendum zu notleidenden Krediten der von Frankfurt beaufsichtigten Banken sieht in der Vernehmlassung bis zum 8. Dezember vor, dass neue notleidende Kredite ab dem neuen Jahr in sieben Jahren zu 100 % abgedeckt werden, wenn es sich um besicherte Kredite handelt, und in zwei Jahren, wenn es sich um unbesicherte Kredite handelt.
Das Leiden fällt, das Verständnis wächst
Unter diesem Druck fiel der italienische Bankenindex um 0,25 % gegenüber +0,2 % für den europäischen Korb. Intesa verteidigt sich (+0,2 %), am Tag der Veröffentlichung der Quartalsdaten, etwas besser als erwartet dank um 8 % auf 1,88 Milliarden Euro gestiegener Provisionen. Die Rückstellungen gingen von 646 Millionen Euro im zweiten Quartal auf 737 Millionen Euro zurück. Nettoergebnis bei 731 Millionen Euro, 16 % mehr als im Vorjahr.
In der Pressemitteilung weist die Bank darauf hin, dass im dritten Quartal die Anzahl der Kredite, die als wertgemindert, gestrandet oder notleidend eingestuft wurden, auf ein Niveau gesunken ist, das seit der Fusion von Sanpaolo mit Intesa nicht mehr erreicht wurde. Vier der von Bloomberg befragten Broker haben das Urteil und das fundamentale Ziel im Anschluss an die Ergebnisse aktualisiert. Sie reichen von einem von der Banca Akros festgelegten Kursziel von 3,0 Euro bis zu einem von der KBW festgelegten Kursziel von 3,50 Euro.
MPS, DAS PLUSZEICHEN IST ÜBERPRÜFEN
Am Abend wurden auch die ersten Bilanzen von Monte Paschi (-0,09 %) nach der Rückkehr an die Börse veröffentlicht. Das Institut verzeichnete im dritten Quartal einen Gewinn von 242 Millionen. Ein Ergebnis, das laut Mitteilung des Verwaltungsrats durch einmalige Faktoren beeinflusst wurde, darunter die positiven Auswirkungen der Lastenteilung in Höhe von 554 Millionen und die negativen Auswirkungen in Höhe von 280 Millionen für Restrukturierungskosten im Zusammenhang mit dem Abgang von 1.200 Mitarbeitern. In der Zwischenzeit trat der Vorstand der Bank zurück, nachdem sie unter öffentliche Kontrolle geraten war, und berief die außerordentliche und ordentliche Hauptversammlung für den 18. Dezember ein. Die neue Satzung von Monte dei Paschi sieht einen Vorstand mit 13 Mitgliedern vor, von denen 10 auf der Grundlage des Listenabstimmungsmechanismus dem Wirtschaftsministerium vorbehalten sein werden.
Mediobanca sticht heraus (+1,3 %). Banco Bpm und Bper gingen zurück, mit Rückgängen in der Größenordnung von zwei Prozentpunkten.
CREVAL BITTET 700 MILLIONEN AN DIE AKTIONÄRE
Im freien Fall Credito Valtellinese (-13%). Am Abend nach der Vorstandssitzung wurde ein Plan bekannt gegeben, der eine Kapitalerhöhung von bis zu 700 Millionen Euro, den Verkauf notleidender Kredite mit „GACS“ bis maximal 1.600 Millionen Euro innerhalb des ersten Halbjahres 2018 vorsieht weitere Verkäufe für 500 Millionen in der zweiten Jahreshälfte. Eine monströse Operation, wenn man bedenkt, dass das Institut am Montag zum Abschluss 324 Millionen kapitalisiert hat.
Im Gegenteil, Vermögensverwaltungsgesellschaften waren nach den ersten Anzeichen für eine Finanzierung im Oktober positiv: Banca Mediolanum +1,5 %, Azimut +0,5 %, Fineco Bank +0,3 %. Die Ausnahme ist Anima Holding, -4,13 %.
ENEL AN DER OBEN, BEVOR ZÄHLT, PRYSMIAN UNTEN
Die Sitzung stand unter dem Vorzeichen der Veröffentlichung der Quartalsabschlüsse zahlreicher Unternehmen. Am Vorabend der morgigen Vorstandssitzung von Enel +0,09 % nach Aktualisierung der Höchststände von 2008 auf 5,43 Euro. Die Aktie profitiert, ebenso wie der gesamte Versorgungssektor, von dem neuen Szenario, das von der EZB-Direktion vorgeschlagen wurde. Der Eurostoxx Utility-Index gehört mit einem Anstieg von 23 % zu den besten seit Jahresbeginn, verglichen mit +13 % des globalen Eurostoxx-Index. Auch Snam (+0,6 %) und Terna (+0,6 %) legten zu.
Unter den Industriellen verlangsamt sich Prysmian um -1,8 %, obwohl die Daten den Prognosen entsprechen. Das Quartal schloss mit einem Nettogewinn von 81 Millionen Euro ab, gegenüber 74 Millionen im Vorjahr. Die Schulden beliefen sich auf 1,052 Milliarden Euro und lagen damit leicht über dem Konsens (1,018 Milliarden).
Pirelli +0,71 % auf 7,05 Euro. Nach den Ergebnissen des dritten Quartals 2017 erhöhte Jefferies das Kursziel von 7,3 Euro auf 7 und bestätigte damit die Halteempfehlung.
Auch Stm nahm Gewinne mit (-1,2 %), was am Montag den höchsten Stand seit 2004 markierte. Die Verluste von Dialog (-5,7 %) wogen schwer.
TOD'S UMSATZ LANDSIPS, ZALANDO BELAGT YOOX
Die schlechten vierteljährlichen Daten von Tod's (-3,7 %) belasteten den Luxussektor. Das Luxusunternehmen gab bekannt, dass es die ersten neun Monate 2017 mit einem Umsatz von 722 Millionen Euro abgeschlossen hat, was einem Rückgang von 4,7 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Im dritten Quartal sank der Umsatz um 8 % auf 239 Millionen Euro. Luxottica (-0,7 %) und Ferragamo (-1,5 %) gingen ebenfalls zurück. Yoox Net ist auch für Porter gesunken (-0,6 %). Zalando, Europas führender E-Commerce-Konzern, senkte im vierten Quartal 2017 seine Gewinnprognosen und schloss in Frankfurt mit einem Verlust von 7 % ab.
Campari stieg leicht (+0,37 %). Raymond James bestätigt die Outperform-Empfehlung der Aktie, nachdem die Bilanzen ein über den Erwartungen liegendes organisches Wachstum und eine Margensteigerung ausweisen.
TIM BRASILIENS EBITDA STEIGT. MEDIASET-BREMSEN
Mediaset -0,97 %. Nach Börsenschluss veröffentlichte der Konzern die Ergebnisse für die ersten neun Monate 2017, die einen Nettogewinn von 35,9 Millionen auswiesen. Die brasilianische Tochtergesellschaft von Telecom Italia (die ihren Jahresabschluss am Freitag vorlegen wird) hat heute Abend die Quartalszahlen bekannt gegeben. Der Umsatz stieg um 4,7 % auf 4,07 Milliarden Reais, was 1,07 Milliarden Euro entspricht. Die Einnahmen aus dem Datenverkehr im Mobilfunksektor verzeichneten ein Wachstum von 5,8 % und lagen damit über den Erwartungen der Analysten. Das Ebitda für das dritte Quartal ist mit 1,52 Milliarden Reais das höchste in der Geschichte von Tim Brasil: Das Wachstum betrug 17,2 %. Die Ebitda-Marge verbesserte sich von 37,4 % im Vorjahr auf 33,4 %.
