L 'Preiserhöhung Es ist das Letzte, woran Unternehmer denken. Dort Konkurrenzdruck Um eine schwache und vor allem schwächelnde Nachfrage zu überwinden, drängt man eher dazu, selbst bei steigenden Kosten Preisnachlässe zu gewähren, also Opfer zu bringen Margen. Sogar die Preiserhöhungen aufgrund der von Trump eingeführten Zollschranken für chinesische Produkte wurden laut einer IWF-Studie letztendlich von Importeuren und Handelsvertrieben, darunter Walmart, aufgefangen.
So fiel der Anstieg der Erzeugerpreise im Oktober gemäß der entsprechenden Preiskomponente des globalen zusammengesetzten PMI (51,0 gegenüber 50,4 im September) moderat aus und war kaum größer als im September, obwohl er anhielt Input-Preis steigt in einem nachhaltigeren Tempo (53,1, von 52,0). Im verarbeitenden Gewerbe sogar ich Listen werden gekürzt (49,7 von 50,0), auch dank der Tatsache, dass die Kosten weniger schnell steigen (50,4 von 51,0). In einigen Ländern ist der Rückgang der Verkaufspreise, insbesondere bei Industriegütern, sehr stark, offensichtlich abhängig von der Entwicklung der Bestellungen, insbesondere aus dem Ausland.
Unter diesen Bedingungen ist ein Wiederanstieg der Inflation schwer vorstellbar. Darüber hinaus sinken viele Preise stärker, wenn wir, wie es statistische Institute tun, die höheren Leistungen berücksichtigen, die das System ermöglicht technologischer Fortschritt. Und das beeinträchtigt die Dynamik der Verbraucherpreisindizes.
was in derEurozone im Oktober fiel er auf 0,7 %, den niedrigsten Stand seit November 2016. Ohne Energie und frische Lebensmittel, die eine größere Volatilität aufweisen und von nichtwirtschaftlichen Faktoren (politische Spannungen, Meteorologie, Tierseuchen) beeinflusst werden, beträgt er 1,2 %, a Der Wert entspricht dem seit April 2017 beobachteten Wert. In Deutschland blieb die Inflation im Jahr 0,9 bei XNUMX % Italien bei 0,2 %. Dies geschieht trotz der Arbeitskosten deutlich beschleunigt: +2,7 % pro Jahr für die Gesamtwirtschaft im zweiten Quartal 2019, von 1,5 % zwei Jahre zuvor (in Deutschland +3,2 %, in Italien +1,6 %).
In den US Der Trend entspricht dem symmetrischen Ziel der FED von 2 %: +1,7 % über zwölf Monate für den Gesamtindex im September, +2,4 % für den Index ohne Nahrungsmittel und Energie (aber +1,6 % für den von der Fed bevorzugten Index). Dort steigen die Lohnstückkosten abzüglich der sinkenden Produktivität um 3,6 % pro Jahr. Nochmals: Kantenerosion.
Wie Mario Draghi mehrfach gesagt hat, müssen Geldpolitik und Haushaltspolitik Hand in Hand gehen, um die Inflationsentwicklung in die Nähe des Ziels zu bringen. Denn wenn die Inflationserwartungen Sie sind auf niedrigen Ebenen verankert, es ist schwierig, sie zu lösen, und Verhaltensweisen neigen dazu, sie zu erreichen.
Es kann auch kein Anstoß kommen Rohstoffe. Auch der Ölpreis schwankte stark, aber seit sechs Monaten ist er kaum von den aktuellen Werten abgewichen. Die Nachfrage steigt weiter, aber auch das Angebot, insbesondere die USA (die zu Nettoexporteuren geworden sind). Rohstoffe ohne Energie gingen im Frühjahr zurück und passten sich damit an die sich verschlechternden Wachstumsprognosen für die Weltwirtschaft an. Und jetzt stehen sie still und warten ebenfalls darauf, zu verstehen, in welche Richtung sich die Wirtschaft entwickeln wird.
Die einzige Inflation, die inzwischen überall wächst, ist die von echte Aktivitäten: Häuser und Anteile, als repräsentativ für die Geschäftsaktivitäten. Bei so niedrigen oder sogar negativen Zinssätzen ist es unwahrscheinlich, dass dies nicht passieren wird.
