Das Problem ist nicht so sehr - oder zumindest nicht nur - die Defizitquote, die in den nächsten drei Jahren (2019, 2020 und 2021) auf 2,4 % angehoben wird, um die im Haushalt vorgesehenen Reformen zu finanzieren, ebenso wie die Qualität dieser Reformen, so gewünscht von der Lega und dem Movimento 5 Stelle, bis zu dem Punkt, an dem es zu einem echten Zusammenstoß mit demjenigen kommt, der der Anwalt und Garant des wirtschaftlichen Manövers sein sollte, nämlich dem Wirtschaftsminister Giovanni Tria. Zusammenfassend ist dies die Reaktion eines Teils der Finanzwelt, die sich zur siebten Ausgabe des am Lido di Venezia versammelt hatNpl-Treffen organisiert von der Banca IFIS. In der Zentrale des Internationalen Filmfestivals war danach von Banken und notleidenden Krediten, aber auch vom italienischen System die Rede Beschlüsse des Ministerrates am Donnerstagabend, die es bereits nicht versäumt haben, die Märkte zu alarmieren, wobei der Spread in Richtung 270 Basispunkte schießt.
„Das Problem ist, dass Italien weder in Bezug auf das BIP noch in Bezug auf die Produktivität wächst – beginnt der Ökonom Luigi Zingales, der seit langem der 5-Sterne-Bewegung nahesteht und für die Präsidentschaft der Consob kandidiert – und das nicht seit der Krise, sondern seit Jahrzehnten. Das Problem ist nicht so sehr der Zehntelpunkt mehr oder weniger Rückstand, in der Vergangenheit haben wir mit einem Defizit/BIP-Verhältnis von 8-9 % manövriert. Das Problem ist zu verstehen, ob es sich um ein Wachstumsmanöver handelt“. Allerdings ist der Unterschied in den öffentlichen Finanzen bekanntlich nicht einmal so irrelevant, da er bedeutet, dass man sich von der Reduzierung der Staatsverschuldung verabschiedet und mit ziemlicher Sicherheit eine weitere und besorgniserregende Erhöhung sanktioniert. „Es ist schwierig – argumentierte Roberto Nicastro, jetzt Senior Advisor des Cerberus-Fonds – für Investoren, die das Manöver finanzieren müssen, gut auf die jüngsten Entscheidungen zu reagieren. Schulden laufen Gefahr, unhaltbar zu werden, und für einen Investor ist dies ein negatives Zeichen. Die 2,4% an sich sind kein Drama, aber das Manöver geht in die falsche Richtung, weil es viele Dinge nicht beinhaltet, die für das Land nützlich wären.
„Wir sind das Land mit 56 Regierungen in 60 Jahren – sagte auch Nicastro – und das allein ist ein Zeichen von Instabilität. Jedes Mal, wenn Italien den richtigen Weg einzuschlagen scheint, ändern wir uns und fangen von vorne an, wie es jetzt geschieht.“ Stimme auch zu Fabrizio Viola, ehemaliger Manager von Mps und Popolare di Vicenza und jetzt Vorsitzender von Depobank, einer Depotbank, die aus der Trennung der reinen Bankaktivitäten von Nexi hervorgegangen ist: „Die Grundlagen der italienischen Banken haben sich verbessert, aber es gibt noch viel zu tun, insbesondere in Bezug auf die Rentabilität. Der Sektor erholt sich immer noch und leider hilft ihm das, was passiert, nicht. Das Problem – argumentiert auch der Banker und Berater – ist weniger die Anzahl der Defizite als vielmehr die Qualität des Manövers.“
Skepsis auch von geteilt Prometeia-Studienzentrum, die trotz der wenigen verfügbaren Hinweise prompt eine Notiz veröffentlichte: "Das Defizit für die nächsten drei Jahre auf 2,4 % des BIP zu bringen, riskiert, keine Auswirkungen auf die Wachstumsdynamik zu haben", lesen wir ein Prognosebericht September. „Nach den (wenigen) derzeit verfügbaren Informationen scheint die Struktur des Manövers auf Transfermaßnahmen zu basieren und nicht auf Maßnahmen, die das potenzielle Wachstum unterstützen können“, so das Beratungsunternehmen weiter, „die größere expansive Wirkung der fiskalischen Maßnahmen könnte ausgeglichen werden durch größere Unsicherheit und höhere Spreads in einem Kontext, in dem die Schulden/BIP nicht sinken“.
Paradoxerweise ist daher das von der Regierung versprochene ultra-expansive Manöver, das defizitär finanziert wurde, eine Wirkung haben könnte, die der von der Regierung gewünschten entgegenwirkt, schrumpft und treibt das Wachstum der italienischen Wirtschaft nicht voran. Das sehen auch einige der zum Npl-Meeting in Venedig anwesenden Protagonisten der Finanzwelt so, darunter der Hausherr Giovanni Bossi, CEO der Banca IFIS, der allerdings einen Lichtblick hinterließ: „Wir müssen dem Markt Zeit geben, das Manöver zu verstehen ". Der Markt hat das Manöver vorerst entschieden zurückgewiesen: Piazza Affari -3,72 % in der Freitagssitzung, wobei Bankaktien am meisten leiden.
