La europäische Zentralbank bekräftigt seine Absicht, die entgegenkommende Politik fortzusetzen, und veröffentlicht nicht allzu ermutigende Botschaften zum Gesundheitszustand der Wirtschaft des Euroraums. Dies geht aus dem üblichen monatlichen Bulletin des Frankfurter Instituts hervor: „Mit Blick auf die Zukunft ist es wichtig, ein angemessenes Maß an geldpolitischer Akkommodierung für die Zeit aufrechtzuerhalten, die erforderlich ist, um die Stärke der wirtschaftlichen Erholung im Euroraum aufrechtzuerhalten und zu beschleunigen.“ Rückkehr der Inflation auf Werte unter, aber nahe 2 Prozent“, heißt es in der Notiz.
Die EZB fügt hinzu, wie sie es bereits seit Monaten tut: „Wenn es zur Erreichung ihres Ziels erforderlich ist, Es wird mit allen verfügbaren Werkzeugen agieren im Rahmen seines Mandats“. Begründung: „Im aktuellen Kontext muss unbedingt sichergestellt werden, dass die Bedingungen extrem niedriger Inflation nicht zu Zweitrundeneffekten auf den Lohn- und Preisbildungsprozess führen.“ Dass sie damit die Tendenz verstärken, die Phase der Zinsen um das Nullniveau zu verlängern.
Der Frankfurter Analyse zufolge setzt sich die wirtschaftliche Erholung im Euroraum dennoch fort, getragen von der Binnennachfrage, während die Die Auslandsnachfrage bleibt schwach. Die Risiken für die Wachstumsaussichten des Euroraums bleiben nach unten gerichtet: Die Diagnose der wirtschaftlichen Lage der EZB ist dieselbe, die die Europäische Kommission gerade in den makroökonomischen Frühjahrsprognosen definiert hat. Dort Die Krise liegt hinter uns, aber Die Auswirkungen sind weiterhin spürbar, verschärft durch die Entwicklung von Bereichen der Weltwirtschaft, die ebenfalls erhebliche Bedenken hinsichtlich der Stabilität der Finanzmärkte hervorrufen. Dies ist das Bild, das sich aus dem neuen Wirtschaftsbericht vom Mai ergibt.
Die EZB weist auch darauf hin, dass „die Inlandsnachfrage weiterhin durch geldpolitische Maßnahmen gestützt wird, da sich ihre günstigen Auswirkungen auf die Finanzierungsbedingungen zusammen mit der Verbesserung der Unternehmensrentabilitätfördert Investitionen“. Andererseits gibt es Hinweise darauf, dass der Anstieg der Beschäftigung infolge der bereits durchgeführten Strukturreformen und der immer noch relativ niedrige Ölpreis weiterhin das real verfügbare Einkommen der privaten Haushalte und den privaten Konsum stützen dürften. Darüber hinaus spielt auch die Tatsache eine Rolle, dass der fiskalpolitische Kurs im Euroraum leicht expansiv ist
Die Analyse des Bulletins soll die Überzeugung bestärken, dass die viel kritisierte Zwangsgeldexpansion in Deutschland der Wirtschaft gut tut. In letzter Zeit Mario Draghi Er erinnerte daran, dass die Alternative eine Wirtschaft gewesen wäre, die in der Rezession feststeckte. Nach den geldpolitischen Maßnahmen Anfang März hätten sich die allgemeinen Finanzbedingungen im Euroraum „verbessert“, schreiben die EZB-Ökonomen. Die Übertragung der geldpolitischen Impulse auf Unternehmen und Haushalte, insbesondere über das Bankensystem, werde „immer stärker“. Das Geldmengenwachstum blieb robust, während die Wachstumsrate der Kredite weiterhin allmählich zunimmt. Niedrige Zinsen, gezielte längerfristige Refinanzierungsgeschäfte und das erweiterte Programm zum Ankauf von Wertpapieren unterstützen die Verbesserung der Geld- und Kreditdynamik.
Die EZB weist darauf hin, dass die Das Wachstum der Bankkredite hält an und dass die Nachfrage in allen Kategorien gestiegen ist. Die treibende Kraft hinter der Lockerung der Kreditvergabestandards für Unternehmen war der Wettbewerb. Es scheint, dass die Banken die Liquidität aus dem erweiterten Programm zum Ankauf von Vermögenswerten „hauptsächlich zur Bereitstellung von Krediten“ verwendet haben, berichten jedoch von „negativen Auswirkungen auf die Rentabilität und dass sich der negative Wert des Zinssatzes auf die Einlagenfazilität positiv auf das Kreditvolumen auswirkt“. , belastet aber die Zinsmarge und die Margen bei Bankkrediten.“
Im Juni wird es, wie bereits angekündigt, eine geben das erste einer neuen Reihe von gezielten Refinanzierungsgeschäften längerfristige Investitionen (OMRLT II) und Käufe werden im Rahmen des Programms beginnen, das Vermögenswerte des Unternehmenssektors abdeckt. OMRLT II wird in vier Phasen vierteljährlich von Juni 2016 bis März 2017 durchgeführt. Gegenparteien können Finanzierungen bis zu einem Gesamtbetrag erhalten, der 30 % eines bestimmten Anteils ihres Portfolios ausstehender in Frage kommender Kredite zum 31. Januar entspricht 2016, abzüglich etwaiger Beträge, die bereits im Rahmen der ersten beiden im Jahr 2014 durchgeführten OMRLT-Operationen aufgenommen und zum Zeitpunkt der Abwicklung der neuen Kreditoperation noch nicht zurückgezahlt wurden.
