يتأرجح نفط تكساس وينخفض في غضون بضعة أشهر من 64 دولارًا إلى -37.6 دولارًا للبرميل بحلول يوم الاثنين 20 أبريل ليتم تسليمه في مايو ، مع انتعاش ضعيف إلى 16 دولارًا في عقود يونيو بعد ذلك مباشرة. إنه سيناريو غير واقعي وغير مسبوق تمامًا يترك الأسواق في حالة صدمة تحاول بالفعل السيطرة على أزمة ما بعد فيروس كورونا. ومع ذلك ، فإن هذا التقلب الشديد يقدم لمحات من السيناريوهات الجديدة - أيضًا في المجال الجيوسياسي - والتغيرات الهيكلية للقطاع الرئيسي الحيوي للطاقة.
إذن أي شيء يمكن أن يحدث؟
"صدمة أسعار النفط التي نواجهها تكشف مرة أخرى الضعف الأساسي لنظام يركز على النفط. ويعلمنا التاريخ أنه عندما تتكرر إشارات من هذا النوع ، تأخذ الرأسمالية منعطفًا جديدًا ، على الرغم من أنها قد تنطوي على تكاليف اجتماعية دراماتيكية. كما أراها ، فإن انهيار وتقلب أسعار النفط الخام يحفزان التحول الكبير في مجال الطاقة الذي كان جاريًا منذ عدة عقود ؛ إنهم يوجهوننا بقوة أكبر نحو نموذج يعتمد على المصادر المتجددة والغاز والأدوات التي توفرها الثورة الرقمية ، ويقدم خدمات جديدة في مجال منصات الكهرباء ".
هذا هو اقتناع فاليريا تيرميني ، الأستاذة الكاملة في Ecomics في جامعة روما تري و- من 2011 إلى 2018 - عضو في هيئة الطاقة ، بعد أن مثلت إيطاليا في المفاوضات الدولية لتغير المناخ - الأدوار التي دفعتها لعرض الطاقة قطاع من زوايا مختلفة. إنها تقدم تحليلًا مثيرًا للاهتمام بالتأكيد يتناقض في بعض النواحي مع وجهات نظر الاقتصاديين الآخرين ، مما يمهد الطريق لتطوير لا رجعة فيه للمصادر المتجددة جنبًا إلى جنب مع الغاز والتقدم في رقمنة الشبكات والخدمات الجديدة المعنية. تقدم هذه المقابلة مع FIRSTonline نظرة فاحصة على تحليلها.
هل سيكون لانخفاض أسعار النفط آثار هيكلية على القطاع؟ إلى متى يمكن أن تستمر؟
"من الواضح أن الزلزال الذي هز الأسعار يمثل صدمة هائلة للنظام الذي جاء على رأس الأزمة الاقتصادية الاستثنائية الناتجة عن الوباء. إنه حدث يمتد إلى ما هو أبعد من القطاع والظروف المباشرة. لتقدير مدى الوصول إليه ، يجب علينا ، في اعتقادي ، التمييز بين عوامل الفترة القصيرة والتأثيرات طويلة الأمد - أو بعبارة أخرى الهيكلية -. الأول يشمل الضغط المالي الناتج عن انتهاء صلاحية العقود الآجلة لشهر مايو الذي انخفض يوم الثلاثاء الماضي (21 أبريل) ، ومرافق التخزين غير الكافية للتعامل مع وفرة العرض والمضاربة الناشئة في الأسواق. ارتفعت أسعار العقود الآجلة لشهر يونيو ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن تخفيضات الإنتاج المعلنة لشهر مايو ستدخل حيز التنفيذ والاحتياطيات الاستراتيجية لحكومات الولايات المتحدة والصين وكوريا ودول أخرى ستوفر قدرة أكبر على فائض النفط. يبدو أن المخاوف بشأن استنفاد مرافق التخزين مدفوعة بالأثر المفاجئ أكثر من التشبع الفعلي. لكن المشكلة الهيكلية المتمثلة في فائض الإنتاج وتراجع الطلب لا تزال قائمة ".
لذلك نحن نواجه ماس كهربائى تغذيه التوترات وتقلبات السوق الحادة….
"إننا نواجه وضعًا استثنائيًا مضاعفًا هو حقيقة لا يمكن إنكارها. لكن علينا أيضًا أن ننظر في خلفية هذه الصدمة. الوضع الحالي له أصول بعيدة ، من محاولة إخراج الشركات الأمريكية التي كانت تنتج النفط الصخري بمعدل نمو غير عادي من السوق ، وتمتص حصصًا متزايدة من الطلب العالمي. علاوة على ذلك ، جاء الصدام المستمر في أوبك + بين المملكة العربية السعودية وروسيا ، والصراع على تخفيضات الإنتاج الذي دعت إليه المملكة العربية السعودية في 6 مارس لإبقاء الأسعار مرتفعة على الرغم من الانخفاض الحاد في الطلب العالمي ، ورفض بوتين ، وعلى النقيض من استراتيجية زيادة الإنتاج بشكل أكبر ، ثم التحرك السعودي المضاد بإنتاج جديد وخفض الأسعار للدفاع عن حصتهم في السوق. أدى كل هذا إلى انهيار غير مستدام للأسعار ، والذي حاول دونالد ترامب إيقافه متأخراً حيث كان من المقرر انتهاء صلاحية العقود ، في 10 أبريل ، مما أعاد إحياء اتفاقية أوبك + بشأن التخفيضات البالغة 9.7 مليون برميل يوميًا اعتبارًا من مايو. شارك ترامب في اللعبة لحماية منتجي النفط الصخري في أمريكا ، والذين يمثلون الآن حوالي 70 ٪ من 12 مليون برميل يوميًا تنتجها الولايات المتحدة. لكن الاتفاقية لم تكن كافية لطمأنة السوق ، التي كانت تضغط لبعض الوقت على الشركات الكبرى ، وفي الواقع لم تكن موضع تقدير ".
إذن وراء كل هذا كانت هناك محاولة لإخراج منتجي النفط الصخري من السوق ، وهي المحاولة الثانية بعد جهد 2014 المجهض؟
"نعم ، لكن الظروف اليوم مختلفة اختلافًا جوهريًا. في عام 2014 ، انخفض سعر التعادل للشركات بسرعة من 80 إلى 45 دولارًا وأظهر المنتجون الأمريكيون قوة بقاء غير متوقعة ، وظلوا قادرين على المنافسة حتى مع الأسعار الجديدة. على الرغم من فشل محاولة طردهم في ذلك الوقت ، تخلت العديد من الشركات عن السوق. هذه المرة قد تؤتي ثمارها لثلاثة أسباب أساسية ، مالية وحقيقية ".
و هم؟
الأول هو الاختلال الاستثنائي في الكميات. في البداية انخفض الطلب على النفط لأن الصين طلبت أقل ، ولكن في الوقت الحالي نما تراجع الطلب إلى 30 مليون برميل يوميًا. مقابل انخفاض بنسبة 30 ٪ في الطلب ، ارتفع العرض بفضل منتجي النفط الصخري الأمريكيين. للمرة الأولى ، أصبحت الولايات المتحدة مُصدرًا صافًا للنفط الخام ، مما يمثل انتصارًا سياسيًا للبلاد.
الاعتبار الثاني ، كما رأينا ، ينشأ من تسليم عقود مايو مع مواقع التخزين غير المستعدة للتعامل مع التدفقات الجديدة للنفط. ضربت الضربة السوق الأمريكية بقوة ، وانخفض السعر المرجعي لخام غرب تكساس الوسيط أكثر من سعر خام برنت الأوروبي.
العامل الثالث مالي: المضاربة تندفع حيث ترى حريقًا ، وهذه المرة كانت حريقًا كبيرًا من الناحيتين المالية والحقيقية. لذا ، للإجابة على سؤالك حول المدة التي يمكن أن تستمر فيها صدمة الأسعار الحالية ، سيعتمد الكثير على قوة البقاء لشركات النفط الأمريكية ، إلى جانب المزيد من التخفيضات في الإنتاج ، وبالطبع على عودة العالم إلى العمل بعد الوباء. ، قبل كل شيء في الصين - أكبر مستورد للنفط ".
وإذا كنت ستخاطر بالتنبؤ؟
"هذه المرة سيكون من الصعب على الشركات الأمريكية الصمود: في الواقع ، دعا الرئيس ترامب بالفعل إلى الدعم المالي لقطاع النفط الصخري وتخفيف قيود الحد من ثاني أكسيد الكربون - وهما خطوتان لا تشكّلان بالتأكيد أخبارًا جيدة للسيناريو العالمي .
تمكنت الشركات العملاقة مثل شيفرون وإكسون موبيل من خفض أسعار التعادل إلى أقل من 30 دولارًا ، لكنهم يدفعون تكاليف مذهلة للسوق من حيث رأس المال والقدرة على الاستثمار. وشهد آخرون ، مثل أوكسيدنتال بتروليوم ، انخفاض أسهمهم من 40 دولارًا إلى 14 دولارًا في غضون بضعة أشهر. من بين مئات الشركات الأمريكية ، تحصل 10 شركات فقط على أسعار جيدة بسعر أقل من 40 دولارًا ؛ ويخاطر الآخرون بفقدان السيطرة على شركاتهم لصالح البنوك والممولين ، لأن الديون المرتفعة للغاية وهوامش التشغيل المنخفضة ، في مواجهة انهيار الرسملة ، ستجد الشركات أن إعادة تمويل ديونها المستحقة يمثل تحديًا صعبًا ".
من الناحية العملية ، بالأسعار الحالية - أقل بكثير من 30 دولارًا - يخاطر العديد من المنتجين الأمريكيين بالفشل ، وهو خبر سار لروسيا بوتين.
"نعم, لكن ليس بالكامل. صحيح أن سعر التعادل الروسي لتغطية التكاليف يبلغ حوالي 15 دولارًا ، لكن من الصحيح أيضًا أنه إذا أرادت روسيا والمملكة العربية السعودية بالفعل الحفاظ على الاستقرار الاجتماعي والاقتصادي ، فإنهما يحتاجان إلى سعر أعلى بكثير ، في حدود 80 دولارًا. وسيتعين عليهم أيضًا التعامل مع انهيار الأسعار الذي يجعل من الصعب على جميع البلدان المنتجة ”.
في نهاية المطاف ، من يربح ومن يخسر "حرب" النفط؟
المعركة الأولى ترى أن بوتين هو المنتصر ، لكن إلى متى؟ يعول بوتين على الغاز الذي حقق مكاسب واستقرار أكبر. يبدو أن الهجوم على شركات النفط الصخري كان ناجحًا. أود أن أقول إن بوتين كان قادرًا على الدخول في صراع في أوبك + على قوة الاتفاق مع الصين بشأن قوة سيبيريا خط أنابيب الغاز ، البنية التحتية الجديدة (400 مليار دولار) لنقل الغاز من سيبيريا إلى شمال شرق الصين. إنها اتفاقية تقوي التحالف بين بوتين وشي جين بينغ بانحياز ضد ترامب.
في النهاية ، أعتقد أنه سيكون نموذج الطاقة الجديد هو الذي سيفوز: الضعف الذي يظهره النفط جنبًا إلى جنب مع المخاطر المناخية المتصورة يقودنا إلى نمط جديد للاقتصاد الذي سيعطي مساحة أكبر للمصادر المتجددة والأدوات الرقمية والغاز مع وظيفة استقرار. على أي حال ، على الرغم من انخفاض سعر النفط ، إلا أن ذلك لا يجعله قادرًا على المنافسة مع النموذج الجديد. هناك فرصة تاريخية مفتوحة لأوروبا وفي الواقع لإيطاليا ، وكلاهما يتمتع بمكانة جيدة في هذه القطاعات ؛ الخدمات الجديدة المرتبطة بالمصادر المتجددة ، والتي قد تبدو كخدمات متخصصة في الوقت الحالي ، ستصبح مركزية في نموذج الطاقة الجديد. وتتمثل المهمة في تطوير استراتيجية صناعية جديدة لإيطاليا - استراتيجية نظام طويلة الأمد ".
اقرأ المقابلة باللغة الإيطالية
