تُظهر الصورة الحالية للتصنيع الإيطالي نسيجًا منتجًا يبحث عن تحول قوي ليكون جاهزًا لمواجهة تحديات جديدة في سيناريو تنافسي متزايد. تُظهر التحليلات التي أجريت على بيانات الشركة كيف أن الاختيار الشديد في السنوات الأخيرة والتكثيف الأخير لعمليات الاندماج والاستحواذ قد أعاد نسيج إنتاج أكثر رشاقة وصحة ، مع تحسين الحسابات في معظم القطاعات.
في عام 2015 ، استمر حجم الأعمال في الزيادة على نطاق واسع وبدون هزات كبيرة للشركات من جميع فئات الحجم (ظل تشتت النتائج من حيث النمو عند مستويات أقل من مستوى ما قبل الأزمة).
في جميع المجموعات تقريبًا حسب القطاع والحجم ، تحسنت القدرة على توليد الموارد المالية وانخفضت حصة الشركات ذات التدفقات النقدية السلبية ، أي المشغلين الذين قد يكونون أكثر عرضة لخطر الإفلاس في المستقبل.
بالإشارة إلى الربحية ، فإن السياق العام المواتي من حيث النمو والهوامش (بالنسبة للانتعاش الأخير الذي يفضله الضغط المحدود على تكاليف المدخلات) سمح باستمرار اتجاه التحسن في العائد على الاستثمار (ROI). ومع ذلك ، على هذه الجبهة ، استمر تشتت النتائج في الزيادة في جميع فئات الحجم (مما يؤكد الاتجاه الذي كان جاريًا منذ عام 2011) ، وهو دليل على حقيقة أن استعادة نسيج الإنتاج لم يكتمل بعد.
ومع ذلك ، في هذا الإطار من التحول الفاضل ، لا تزال هناك نقطة ضعف حاسمة: على الرغم من التحسن المالي المعمم ، فإن الشكوك حول المستقبل - من حيث آفاق الطلب ، ولكن أيضًا من حيث المسارات التكنولوجية الاستراتيجية ، وهي عنصر في التطور السريع أكثر من أي وقت مضى - حافظت على الاستثمار التجاري. في عام 2015 ، لوحظت زيادة محدودة في الاستثمارات ، وفقط للمؤسسات المتوسطة الحجم ، مقابل استقرار كبير - على المستويات المنخفضة في السنوات الأخيرة - لفئات الحجم الأخرى.
ومع ذلك ، فإن العملية الجارية لتحسين الحسابات تتعرض لخطر الانقطاع بسبب التباطؤ الملحوظ في معدل الدوران في عام 2016. مساهمة أقل من الطلب المحلي (في تباطؤ منذ الربيع ، في مواجهة مناخ من عدم اليقين المتزايد) ، ولكن قبل كل شيء ، تراجع الاتجاه في الصادرات بما يقرب من نقطتين مئويتين مقارنة بالتوقعات لشهر مايو (على الرغم من استقرار حصص السوق الإيطالية في الجزء الأول من العام والتوقعات بتحسن التجارة الدولية في النصف الثاني) أدى إلى مراجعة نزولية من التوقعات على مدار العام.
في عام 2016 ، سيتوقف نمو معدل دوران الصناعة التحويلية الإيطالية عند 1,2٪ (بالأسعار الثابتة) ، أي أقل بمقدار 7 مليارات يورو عن المتوقع في تقرير ASI لشهر مايو.
في فترة السنتين 2017-18 ، سيظل الطلب المحلي يدعم تسارعًا متواضعًا في نشاط التصنيع ، يُقدر بمتوسط سنوي يبلغ 1,5٪ (بالأسعار الثابتة) ، بسبب مساهمة صافية صفرية بشكل كبير من القناة الأجنبية. في الواقع ، سيكون النمو المتوقع للطلب المحلي أكثر استدامة في تلك القطاعات التي تكافح فيها قاعدة الإنتاج الإيطالية لإرضاء السوق لسنوات ، بسبب مزيج من الأسباب ، من تآكل النسيج الصناعي ، إلى نقص القدرة التنافسية في مقارنات عرض المنتجين الأجانب. وبالتالي ، سيتم تأكيد المرونة العالية للواردات لديناميات السوق الوطنية ، مما سيقود التوازن مع الدول الأجنبية إلى الاستقرار عند مستوى عام 2016 ، حوالي 80 مليار يورو.
لكي تتحسن احتمالات نجاح التصنيع الإيطالي بشكل كبير ، مقارنة بالسيناريو غير الديناميكي للغاية ، من الضروري للشركات عكس مسار الاستثمارات. إن الدليل على حقيقة أن القطاعات (القليلة) التي بدأت الاستثمار مرة أخرى العام الماضي - السيارات ، والإلكترونيات ، والهندسة الكهربائية ، والأثاث - قد تم سدادها بتحسين النتائج هو حافز في هذا الاتجاه.
في عام 2015 ، لم تستثمر العديد من الشركات ، على الرغم من امتلاكها الموارد. ومع ذلك ، فإن تراكم السيولة والأصول المالية التي يمكن تجريدها بسرعة يشير إلى أنه إذا تم تقليل (على الأقل بعض) الشكوك التي تؤثر على السيناريو ، فإن الشركات نفسها سيكون لديها الوسائل للقيام بذلك ، حتى على المدى القصير.
