بيازا أفاري ترفض التوفير فيات: الأسهم في انخفاض حاد بعد الربع الأخير من العام

السوق يرفض شركة فيات الادخار

بدون استثمار ، ينتهي بك الأمر في ديترويت

هذا الصباح ، سألت صحيفة نيويورك تايمز ، بعد توضيح نتائج كرايسلر الممتازة ، جيسيكا كالدويل ، كبيرة المحللين في Edmunds.com ، وهو مركز دراسة مستقل مرموق ، ما إذا كان أداء شركة ديترويت سيحل مشاكل فيات. كان الجواب لا. "على الرغم من أن انتعاش كرايسلر مثير للإعجاب - كما تقول الآنسة كالدويل - فإنه لا يكفي لمعالجة مشاكل الشركة الإيطالية على المدى المتوسط ​​، والتي تضررت بشدة من المشاكل الأوروبية". يشعر العملاء بنفس الطريقة. بعد ظهر أمس ، مباشرة بعد إصدار بيانات فيات ، أمطرت طلبات المبيعات الكبيرة على سهم Lingotto مما تسبب في انخفاض بحوالي 6٪ دون مستوى 4 يورو.

ينبع رفض السوق من اعتبار واحد: بدون الشريك الأمريكي كرايسلر ، الذي تمتلك فيات 61,8٪ منه ، هناك خسارة صافية قدرها 246 مليون في ربع واحد فقط. في مواجهة هذا الرقم ، لا يهم كثيرًا أنه ، بفضل مآثر شركة ديترويت الفرعية التي تمتلك حصة سوقية تبلغ 11,2٪ من سوق الولايات المتحدة (أكثر من ضعف ما تمتلكه شركة فيات في أوروبا ...) ، انتهى الربع بإغلاق ربح تجاري بما يزيد قليلاً عن مليار يورو (أفضل من إجماع المحللين ، 965 مليون ، وحوالي ضعف ما كان عليه العام الماضي). أو أن البيانات المالية تشير إلى تحسن: زيادة السيولة ، 22,7 مليار (من 21,4 في نهاية مارس) ، صافي الدين الصناعي ينخفض ​​(5,4 مليار ، 300 مليون أقل). "المدخرات" على جبهة الاستثمار ، وهو الاختيار الذي يمليه الانهيار في الطلب ، يجعل المستقبل القريب أكثر غموضًا ، كما يتضح من التباطؤ في معدل الدوران (-7,5٪ صافي مساهمة كرايسلر).

من غير المرجح أن تكون شركة فيات قادرة على الرد في الأوقات المتوقعة إذا انخفضت الاستثمارات أكثر من التقديرات الحذرة للغاية في اليوم السابق. من الأسهل بكثير ، في ظل الوضع ، التنبؤ بأن مركز ثقل المجموعة مقدر أن يتحرك أكثر فأكثر نحو الغرب ، إلى الجانب الآخر من المحيط. كرايسلر ، يحذر سيرجيو مارشيوني نفسه من نيويورك ، في طريقه لتحقيق أهدافها لعام 2014 ، عندما يتم تعزيز قبضة إكسور على المجموعة. حتى لو استمر مارشيوني في القول إن الاكتتاب الأولي العام لشركة كرايسلر "ليس حدثًا لعام 2012". وفيات؟ من الواضح الآن أن الإدارة العليا لشركة Lingotto لا تؤمن بالانتعاش "التلقائي" للسوق الأوروبية وتعتمد من جهة على خطة تدخل محتملة يديرها الاتحاد الأوروبي لحل مشكلة الطاقة الإنتاجية الزائدة ، على البعض الآخر بشأن الاندماجات والتحالفات المحتملة التي يمكن أن تنشأ من هذا الاختيار للسياسة الاقتصادية. البديل؟ في تورينو ، تشعر فولكس فاجن بالضغط ، وهي مصممة على استغلال ضعف المجموعة لمهاجمة ألفا روميو أخيرًا. قبل عام ، أعلن فرديناند بيتش أن "الوضع لم ينضج بعد". اليوم ، من وجهة نظر فولفسبورج ، يبدو الوضع ملائمًا لدفع دفعة حاسمة. من الواضح أن مارشيوني ليس من هذه الفكرة. ومن هنا نشوب صراع غير مسبوق بين تورين والعملاق الألماني.