2019 منالاقتصاد الإيطالي لقد وصلت إلى خط النهاية بالقدم الخطأ: المسيرة المتسارعة للخلف للتصنيع. مع وصول مؤشر مديري المشتريات إلى أدنى مستوياته منذ أبريل 2013 ، عندما كان الركود الثاني للأزمة الطويلة لا يزال مستعراً. حتى أن الختام كرر أن الشخص الذي مر للتو كان أسوأ عقد في زمن السلم بتوحيد إيطاليا.
وكيف يبدأ عام 2020؟ بيانات الثقة والمتوقع من منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية ، الوحيد المتاح لإلقاء شعاع من الضوء على الحاضر حتى قبل المستقبل القريب ، يعطي إشارات متضاربة ظاهريًا فقط. يستمر التوقع في الانخفاض ، وبناءً على قدرته على التنبؤ بنقاط التحول خلال 4-8 أشهر القادمة ، لن تكون هناك عودة كبيرة للنمو حتى الربيع على الأقل.
الثقة ، من ناحية أخرى ، زادت في ديسمبر بين الاثنين المستهلكين كلاهما بين الشركات ؛ لكن الزيادة بين المستهلكين ليست سوى انتعاش جزئي للانخفاض الحاد في نوفمبر والمستوى لا يزال بعيدًا عن المستويات المرتفعة التي تم تسجيلها في يوليو. في حين أن التعافي من أدنى المستويات التي وصلت في نهاية الصيف مستمر بين الشركات ، ولكن مع وجود اختلافات واضحة بين القطاعات: مرح بيع بالتجزئة والبناء ، والتصنيع الباهت وخدمات السوق. الكل في الكل ، ليس مجموعة مريحة.
تستمر الطلبيات لشركات التصنيع ، والتي تعد إنتاجًا مستقبليًا ، في الانخفاض بشكل كبير ، وفقًا لمسح ماركيت النوعي ، بينما سجلت الطلبات التي شملها الاستطلاع من قبل Istat ثلاث زيادات شهرية متتالية حتى أكتوبر ، من أدنى مستوى في عدة سنوات تم الوصول إليه في يوليو.
في هذه الصورة للظلال ، المصباحان هما الاستهلاك والصادرات. لكنها عروض يجب الاستخفاف بها. في الجزء الأمامي من استهلاك يُعزى استغلال الصيف (+ 1,6٪ سنويًا) إلى وصول الدخل الأساسي ، وهو دفعة مركزة ومستقرة بمرور الوقت ؛ بالفعل خلال الصيف وبداية الخريف ، قللت ديناميات مبيعات التجزئة من زخم إنفاق الأسرة في سياق فاتورة الأجور ، وبالتالي العمالة (التي تباطأت) والأجور الحقيقية.
L 'احتلال بدأ يتباطأ متأثرا بالتأخير المعتاد بتقلبات نشاط الإنتاج. ال أجور حقيقية تسارعت بفضل انخفاض التضخم. مع عودة هذا إلى قيم منخفضة أقل ، ستزداد القوة الشرائية لقسائم الدفع قليلاً أو نقطة. وبالتالي فمن المحتمل أن يرتفع الاستهلاك مرة أخرى بنحو 1٪ سنويًا.
إلى صادرات يجب تسطيرها ، كما في السابق يد الاقتصاد، القدرة التي أظهرتها Made in Italy لمواكبة صعوبات التجارة الدولية. بين الربع الرابع من عام 2018 ، عندما بدأ حجم التجارة العالمية في الانكماش ، والربع الثالث من عام 2019 ، زادت المبيعات عبر الحدود للسلع الإيطالية بشكل مطرد: + 1,0٪ تراكمي ، مقابل -1,0٪ من الواردات العالمية. وحدث ذلك على الرغم من الصعوبات المتمثلة في ركيزتين أساسيتين في التخصص الإيطالي: السلع الاستثمارية ومكونات السيارات. الآن بعد أن أظهرت التجارة علامات واضحة على الاستقرار والانتعاش ، يجب أن تتسارع الصادرات الإيطالية.
من ناحية أخرى ، في بقية العالم ، هناك تأكيدات أخرى لنهاية مرحلة الركود وبداية إعادة التشغيل. هذا صحيح في الصين وفي البلدان التي تنجذب جغرافيًا واقتصاديًا حولها.
ولكن أيضًا في الولايات المتحدة الأميركية، على الرغم من استمرار الفجوة في التصنيع بين مؤشر ماركيت ، انخفض بشكل طفيف ، ولكن في منطقة توسعية ، ومؤشر ISM ، مرة أخرى بشكل حاد في منطقة الركود. العيب الوحيد (ليس بسيطا) للقاطرة الأمريكية هو تراجع الاستثمارات الخاصة بخلاف الإسكان ، وهو انخفاض مستمر منذ الربع الثاني من عام 2019 والذي ، من الاتجاه في طلبات السلع الرأسمالية ، لا يبدو أنه على وشك الانتهاء. ؛ من ناحية أخرى ، أنا الأرباح إنها راكدة ، حتى لو كانت بديناميات مختلفة جدًا بين القطاعات والفترات.
ومع ذلك، هذا ليس صحيحا ألمانيا وفي الاقتصادات التي تتمحور حول المحور الألماني ، وبالتالي في منطقة اليورو ، حيث يتعمق الركود الصناعي (كان "منطقة اليورو KO" العنوان الرئيسي في أحدث مجلة لانسيت الاقتصادية). يمكن تفسير الاستثناء الأوروبي ، الذي تلعب المملكة المتحدة دورًا كبيرًا فيه أيضًا في الأسباب (عدم اليقين في الحساب النهائي لخروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي) وكذلك في الآثار (الركود الصناعي البريطاني من بين الأسوأ) ، إلى حد كبير من خلال أزمة السيارات الألمانية: لا أحد يريد ديزلهم بعد الآن ، في حين أن الجميع يطلب محركات أخرى (خاصة الكهرباء النقية أو الهجينة) ، والتي لا توجد بها طاقة إنتاجية كافية.
خارج أوروبا ، وبالتالي ، فإن الإطار الدولي إنه يتحسن. وقبل أن نفكر فورًا في القلق بشأن نتيجة الانتخابات الرئاسية الأمريكية (مارس سيكون حاسمًا على الجبهة الديمقراطية) وحول العلاقات التجارية وغير التجارية بين الصين وأمريكا ، فلنستمتع ببداية العقد الجديد ، بداية تبدو أقل سلبية من الطريقة التي انتهت بها السابقة.
