للشركة المساهمة وجهان: المسؤولية المحدودة عن المساهمة والتأسيس في أسهم الأسهم. وهذا يجعلها أداة لتمويل الأعمال التجارية من خلال جمع المدخرات على نطاق واسع وأداة لتركيز السلطة.
تبين لنا التجربة الممتدة لقرون ، كنقطة انطلاق ، السيطرة على الشركة ، التي يجب أن توكل للمصالح الخاصة المعنية ، في غياب السلطة أو بمساعدة منها. تكوينات مختلفة تتبع. الأول يتطلب تعقيد القانون الخاص وعلاجات واسعة النطاق للدفاع عن المساهمين: يُعهد بالرقابة الإدارية إلى السوق ، وتعزيز الانضباط الفعال للمنافسة ، امتثالاً لقاعدة إفلاس الشركة غير الفعال.
تتمثل الطريقة البديلة في التدخل العام ، وهو أمر نموذجي لما يسمى بالاقتصادات المختلطة: تشارك الدولة من خلال التحكم المباشر أو غير المباشر في مصادر التمويل ، بحيث تعدل ، وفقًا لظروف الاقتصاد ، القيد الذي يُلزم الشركة من الناحية الفسيولوجية. في المنافسة ومخاطر الإعسار.
كان الانضباط في المدونة مرضيًا للشركات العائلية ذات قاعدة الأسهم المحدودة. ليس من قبيل المصادفة ، تماشياً مع تعليم توليو أسكاريلي ، أن المقترحات التشريعية والتدخلات في الستينيات والسبعينيات من القرن الماضي كانت تهتم بشركات ذات قاعدة واسعة من المساهمين. من ناحية أخرى ، تدخل إصلاح 60 بعمق على وجه التحديد في النظام المشترك (على الرغم من أن التدخلات الأكثر أهمية تتعلق بالشركات الكبرى الخاضعة أيضًا لقواعد الأسواق المالية).
من بين مستجدات الإصلاح نذكر أولاً تركيز الإدارة في العضو المنتدب. هذا الخيار السياسي ، المدعوم بتشريعات خاصة ، مع استثناء - ضعيف في الوقت الحالي - للشركات المصرفية ، هو نتيجة لإضعاف الضوابط على المدير. ضع في الاعتبار ، في هذا الصدد ، الإلغاء الرسمي للواجب الإشرافي لمجلس الإدارة ، والذي يعيد توزيع عبء إثبات الإهمال الجسيم ويفضل جمود المديرين ، وإضعاف الحظر على المدير لاتخاذ قرار يتعارض مع المصالح مع إلغاء العقوبة الجنائية ذات الصلة. وهكذا ، من ناحية ، تعرض نظام العقوبات للخطر بشكل خطير ، ومن ناحية أخرى ، لم يتم استغلال الفرصة لتقوية رئيس الوزراء ، مما يجعله ممثلاً مستقلاً للمندوب ، يتمتع بالتنظيم ، وقوة المعلومات والسيطرة أيضًا على مزاياها (تم رفض اقتراح برونو تاباتشي بهذا المعنى).
دائمًا مع تأثير تعزيز مكانة مجلس الإدارة ، والمندوب ، وفي نهاية المطاف ، الأغلبية التي تدعمه ، أدى الإصلاح إلى تقليص صلاحيات الجمعية وإضعاف حقوق المساهمين (المشاركة ، الطعن في قرارات الجمعية وتعويض الضرر).
علاوة على ذلك ، من خلال الاحتفاظ بوسائل الحماية الرئيسية للمساهمين بالتصويت ، فقد ترك الآخرين تحت رحمة الأغلبية المسيطرة - حتى ولو كانت صغيرة جدًا مقارنة بحجم رأس المال - والتي يديرونها على حساب جميع المساهمين ، حتى أولئك الذين ليس لديهم تصويت أو أصحاب أصوات محدودة (يمكن أن يكون الخلل أكثر خطورة مع مساهمات ما يسمى بالأدوات المالية التي ليس لدينا خبرة بها).
تقييم المواثيق النقابية للتصويت ، والتي تشجع على تكوين هياكل مستقرة للسيطرة على مجموعات الشركات ؛ يتسم تنظيم وكلاء التصويت ، الأكثر تشددًا بالنسبة للشركات العائلية ، بقواعد مشوشة وغير كاملة تسمح في الواقع للمساهمين المسيطرين بتخزين الأصوات ؛ يكون الانفتاح على إجراءات المسؤولية "المشتقة" ضد المدير محدودًا ، تمامًا كما أن الإجراء لصالح المساهم في شركة فرعية ضد الشركة الأم لإساءة استخدام النطاق ليس له أهمية تذكر ؛ ثم يتم تعزيز مركزية السلطات في المندوب في النظام المزدوج (ما يسمى بالثنائية).
المرفقات: تعديل قانون الشركات - تقرير غوستافو فيسينتيني
