بينما تواصل رئيسة الوزراء البريطانية تيريزا ماي عرضها المتنقل لتعزيز العلاقات التجارية مع الدول الأكثر أهمية من الناحية الإستراتيجية في سياق العلاقات الدولية - من الولايات المتحدة الأمريكية إلى تركيا - تضيف العلاقة الحاسمة بشكل متزايد بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة فصلاً جديدًا إلى ملحمة الديون اليونانية والإيطالية.
بادئ ذي بدء ، نشر صندوق النقد الدولي تقريرًا تم فيه تحليل الدين اليوناني وسلط الضوء على مخاطر الانهيار الداخلي بسبب توسعها الذي قد يصل إلى 2060٪ في عام 275 ، وبذلك يصل إجمالي احتياجات التمويل إلى 62٪ من الناتج المحلي الإجمالي. . يقدر صندوق النقد الدولي حاليًا الدين عند 180٪ وينتقد عدم الدقة في تقييمات الاستدامة لمجموعات العمل في بروكسل التي ، علاوة على ذلك ، لم تصدر بعد شريحة التمويل الأخرى المرتبطة ببرنامج الإنقاذ البالغ إجماليها 92 مليارًا.
علاوة على ذلك ، في 6 فبراير ، سينهي الصندوق النقاش حول إدارة الديون والقدرة على السداد ، أيضًا للرد على ضغوط حكومتي ألمانيا وهولندا ، اللتين تضغطان من أجل مساهمة من صندوق النقد الدولي. أيضًا في الوثيقة ، هناك حديث مفتوح عن عدم الاستدامة العالية وكيف أن تنفيذ السياسات المتفق عليها وفقًا لبرنامج ESM لا يسمح لليونان بتجنب المشاكل الخطيرة طويلة الأجل.
وبالتالي يواصل صندوق النقد الدولي دفع هيئات المجتمع لتقييم إعادة هيكلة كبيرة للقرض لليونان من خلال إعادة تقييم إطالة محتملة لفترة السماح وآجال الاستحقاق بالإضافة إلى تأجيل سداد الفائدة. تكمن النقطة المشتركة الوحيدة بين الاتحاد الأوروبي وصندوق النقد الدولي في محاولة إدخال بنود للحفاظ على فائض الميزانية قبل دفع الفائدة عند 3,5٪.
وإذا كانت المخاوف في القضية اليونانية ملموسة ، فإن التورية تضيع على فرضية خروج إيطاليا من الاتحاد الأوروبي ، من Italexit إلى ExitItaly. بدأت بعض بيوت الاستثمار التي تتخذ من لندن مقراً لها في نشر تقارير حول هذه الفرضية وحتى يبدو أن Mediobanca قد استقبلت عملائها حول المدخرات الوهمية على المساهمات الأوروبية.
مع الأخذ في الاعتبار أنه في عام 2017 سيتعين على إيطاليا إعادة تمويل ما يقرب من 260 مليارًا من الدين العام ، فمن المؤكد أن الاضطرابات الأخيرة بشأن الفارق الذي يغذيها خطر إجراء انتخابات مبكرة لا تساعد في المهمة الشاقة لوزارة الخزانة. يرى صندوق النقد الدولي دائمًا نموًا في إيطاليا أقل من 1٪ لكل من 2017 و 2018. وأثناء انتظار الموافقة النهائية على مرسوم الادخار من خلال الجمارك ، يعود كل الاهتمام إلى المخاطر السياسية.
التحليل الذي أجراه البنك المركزي الأوروبي بعد ذلك حول التكاليف والرسوم المستمدة من الالتزامات على Target2 في حالة خروج إيطاليا من اليورو هو جزء من مجرد تمرين دراسي ، ومع ذلك ، فقد أعطى العديد من الفرص لإثارة ضجة حول الحملة الانتخابية .
الخروج من اليورو ليس مجديًا لبلد في الظروف الاقتصادية لإيطاليا ، ومن الواضح أنه ليس فقط بسبب مشكلة الديون ، وهو أمر واضح بالفعل ، ولكن أيضًا بسبب التأخيرات الهيكلية المتراكمة على مدار سنوات من التناوب السياسي للحكومات التي لم تمنح أبدًا مساحة إلى تخطيط إصلاحات طويلة الأجل تنطبق على الدولة بأكملها ، والتي لا تزال غارقة في البيروقراطية المفرطة وتحت ثقل جهاز الدولة بعيدًا عن التغيير في الوتيرة. وبعد اختفاء تعيين EBA (الهيئة المصرفية الأوروبية) لبلدنا بشكل نهائي ، يصبح من الضروري وضع حد نهائي للقضية المصرفية على المدى القصير من أجل محاولة إعادة التشغيل المقنع للناتج المحلي الإجمالي.
على خلفية التحالفات الجديدة والمتنامية مثل التحالف بين المملكة المتحدة والولايات المتحدة وبين الولايات المتحدة وروسيا ، يخاطر الاتحاد الأوروبي بعدم القدرة على مواكبة الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي ، خاصةً بسبب الضعف المتجدد لليونان و إيطاليا التي لن تؤثر سياسات ترامب عليها في صندوق النقد الدولي ، مما سيجعلها تشعر بأنها أقوى.
وبالتالي ، فإن التعزيز الذي يأمله الكثيرون في أسواق الأسهم الأوروبية ، والذي تم تأجيله بالفعل بسبب الانتخابات الفرنسية والألمانية ، يمكن أن يُحبط بشكل قاطع من خلال الاهتمام الأكبر بالسوق الأمريكية والدول الناشئة. وبالتالي سيكون الأخير قادرًا على تخفيف التقلب الناجم عن تأثير الزيادات في أسعار الفائدة الأمريكية.
