مفتاح نمو الشركات الإيطالية الكبيرة (حجم مبيعاتها أكبر من 50 مليون يورو) هوتدويل. للقول إنه بحث أجراه قسم أبحاث كلوديو ديماتي في SDA بوكونيبالاشتراك مع EY لتحليل استراتيجيات أنجح الشركات العالمية خلال الأزمة الاقتصادية.
تم إجراء التحليل على عينة من 115 شركة دولية و 112 شركة كبيرة غير دولية. لكلتا العينتين ، تم تحليل البيانات الاقتصادية والمالية الرئيسية الفترة 2005-2014. تم استخدام ملكية الشركات التابعة الأجنبية والنسبة المئوية لدوران الأجانب لتحديد درجة تدويل الشركات.
تقع الشركات الدولية ، التي تعمل بشكل رئيسي في قطاع التصنيع ، بشكل رئيسي في شمال إيطاليا (84٪ من العينة) وهي مملوكة للعائلة في معظم الحالات (65٪). في المتوسط ، يتم إنتاج عائدات هذه الشركات لـ 65,5٪ في الخارج.
على أي حال ، سلط البحث الضوء على كيف أن الشركات الكبيرة ، سواء المدوَّلة أو التي تركز فقط على السوق المحلية ، قد أظهرت درجة أكبر من المرونة لمراحل السوق المضطربة التي شهدناها في السنوات الأخيرة. هناك حجم لذلك يبدو أنه "يحمي" كلا النوعين من الشركات من المراحل المتغيرة للسوق.
تأثر متوسط العائد على حقوق الملكية (ROE) والعائد على الأصول (ROA) للشركات المدولة سلبًا بالأزمة الاقتصادية ، لكنه عاد إلى النمو على الفور: بين عامي 2009 و 2014 ، ارتفع العائد على حقوق الملكية والعائد على الأصول على التوالي من 5,5 .8,2٪ إلى 5,02٪ و 6,97٪ إلى 5,4٪. كانت قيم الشركات غير الدولية أقل: العائد على حقوق الملكية من 7,03٪ إلى 4,24٪ والعائد على الأصول من 3,44٪ إلى XNUMX٪ في نفس الفترة.
استجابت الشركات المدولة للأزمة المالية من خلال تحسين هيكل رأس المال، وخفض مستويات الدين لصالح زيادة استخدام رأس المال السهمي ، وتحسين قدرته على سداد الديون. ارتفعت نسبة D / E من 1,38 إلى 0,96 بين عامي 2009 و 2014.
الاستثمار التجاري بنتائج أفضل لا يزالون يتركزون قبل كل شيء في أوروبا الغربية وآسيا (38٪ و 19٪ من الاستثمارات). كانت أنجح الشركات الكبيرة أكثر حضوراً من تلك التي حققت أسوأ أداء في أمريكا اللاتينية (11٪ مقابل 6٪ من الاستثمارات) وفي البلدان الأفريقية (8٪ مقابل 1٪ من الاستثمارات). أوروبا الشرقية هي المنطقة التي تواجدت فيها الشركات ذات النتائج الأسوأ (13٪ من الاستثمارات).
وعلق أندريا بالياني ، شريك EY والقائد الاستشاري المتوسطي ، بأن اختيار الأسواق التي تعمل فيها - يعتمد حتى الآن على حجم الشركة ؛ تمت التوصية بنهج "SafePlay" للشركات الصغيرة والمتوسطة ، بينما كانت الشركات الكبيرة قادرة على التحرك نحو أسواق أكثر تعقيدًا ، بحيث تكون قادرة على إدارة التكاليف والمخاطر ".
أكثر الشركات الدولية نجاحًا ترى أن أعمالها تتضخم ديناميات الدخل والأصول التي ظهرت للعينة العامة. شهدت هذه الشركات ارتفاعًا في العائد على حقوق الملكية ، في المتوسط ، من 13٪ في عام 2009 إلى 15,3٪ في عام 2014 وخفضت D / E من 1,12 إلى 0,58 في نفس الفترة ، مما أدى إلى تحسين درجة ملاءتها مقارنة بالعينة بأكملها.
في ملخص، وبالتالي فإن عملية النمو الدولية توفر الاستدامة والربحية، إذا كان مفضلًا بهيكل مالي متوازن وتكوين مناسب بين الصادرات والاستثمارات المباشرة. لم يعد هدف احتواء التكلفة هو الاستراتيجية الرابحة في سياق تعترف فيه الأسواق المتقدمة ، الأكثر شيوعًا للشركات الصغيرة ، بالقيمة المضافة لـ "صنع في إيطاليا".
