من المقرر أن تزداد الحسابات في إيطاليا سوءًا ، كما أن المضاربة على الدين العام لبلدنا تهدد بإصابة سوق السندات السيادية الأوروبية الأخرى أيضًا. إنها صورة قاتمة رسمها صندوق النقد الدولي ، والذي في أحدث تقرير له عن الاستقرار المالي العالمي ، نشر اليوم بمناسبة الاجتماعات السنوية الجارية في بالي ، يعود للحديث عن "مخاطر إيطاليا".
وفقًا لصندوق النقد الدولي ، "أعادت حالة عدم اليقين بشأن السياسات المالية الانتباه مرة أخرى إلى العلاقة بين البنوك والمخاطر السيادية ، وهي قناة مهمة لنقل المخاطر".
إذا عادت مخاوف السوق بشأن السياسات المالية للظهور من جديد ، "فهناك خطر إعادة إحياء السندات بين السندات الحكومية والبنوك في إيطاليا بسبب السندات الحكومية في محافظ البنوك الإيطالية وبسبب تعرضها للسندات المحلية. الاقتصاد - يتابع التقرير - في مثل هذا السيناريو ، قد تنتشر توترات السوق إلى أسواق السندات السيادية الأخرى في أوروبا ، كما حدث خلال أزمة الديون السيادية ".
الديون الإيطالية / الناتج المحلي الإجمالي: تدهورت التقديرات ، خلف اليابان واليونان فقط
لقد أدى الصندوق إلى تفاقم توقعاته بشأن نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي في إيطاليا بين عامي 2018 و 2023. وبعد إغلاق عام 2017 عند 131,8٪ ، من المفترض أن ينخفض الرقم إلى 130,3٪ في عام 2018 ولم يعد عند 129,7٪ ، كما كان متوقعًا سابقًا. في عام 2019 ، من ناحية أخرى ، من المتوقع حدوث انخفاض إلى 128,7٪ ولم يعد يصل إلى 127,5٪. يقدر المعهد بقيادة كريستين لاغارد رقم 2020٪ لعام 127,6 (أعلى من 124,9٪ كان متوقعًا في الربيع الماضي) ؛ لعام 2021 إلى 126,7٪ (كان التقدير 122,1٪) ولعام 2022 إلى 125,8٪ (من 119,3٪). أخيرًا ، بالنسبة لعام 2023 (العام الذي توقفت فيه حسابات الصندوق) ، فإن التوقعات تساوي 125,1٪ ولم تعد 116,6٪ محسوبة في الربيع.
في عام 2017 ، كانت الدول الوحيدة في العالم التي كان أداؤها أسوأ من إيطاليا هي اليابان ، حيث بلغت نسبة الدين / الناتج المحلي الإجمالي 237,6٪ ، واليونان بنسبة 181,8٪. البرتغال أفضل من إيطاليا (125,7٪).
تحتاج إيطاليا إلى توحيد "جدير بالملاحظة"
فيما يتعلق بالسياسة المالية ، يعتقد الصندوق أن إيطاليا بحاجة إلى "تعزيز موثوق به وكبير على المدى المتوسط ، وهو أمر ضروري لحماية المالية العامة ووضع نسبة الدين / الناتج المحلي الإجمالي بثبات على مسار هبوطي". صرح بذلك فيتور غاسبار ، مدير إدارة الشؤون المالية في صندوق النقد الدولي.
التوسع الاقتصادي لن يستمر ، والمخاطر أقرب: كن مستعدًا
ومع ذلك ، فإن المخاطر لا تهم إيطاليا فقط. التوسع الحالي للاقتصاد "لن يستمر إلى الأبد - تابع غاسبار - المخاطر تقترب وبعضها قد تحقق بالفعل: لقد حان الوقت لاستخدام التوسع الدوري لخلق الحيز المالي لتكون قادرة على مواجهة الأزمة المقبلة بشكل أفضل".
يمكن أن تحدث الأزمة التالية عن طريق قفزة في تضخم الولايات المتحدة وخروجها من الاتحاد الأوروبي
وماذا يمكن أن تنطلق هذه الأزمة القادمة؟ وفقًا لصندوق النقد الدولي ، فإن السببين الأكثر احتمالية هما: خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي أو قفزة غير متوقعة في التضخم في الولايات المتحدة مما سيجبر مجلس الاحتياطي الفيدرالي على رفع أسعار الفائدة بشكل أسرع من المتوقع. كان توبياس أدريان ، مدير إدارة أسواق النقد ورأس المال في صندوق النقد الدولي ، هو الذي قال ذلك.
بالتفصيل ، سرد الخبير نقاط الضعف الثلاثة. الأول هو مستوى الدين في القطاع غير المالي الذي وصل إلى حوالي "250٪ من الناتج المحلي الإجمالي". والثاني مرتبط "بتدهور" معايير ضمان القروض والرهن العقاري على الرغم من أن البنوك "أكثر أمانًا" مما كانت عليه قبل 10 سنوات ، عندما اندلعت أسوأ أزمة مالية منذ الكساد الكبير في الثلاثينيات. وتابع أدريان أن نقطة الضعف الثالثة مرتبطة بالصين حيث "كان سباق الديون سريعًا بشكل خاص" وحيث توجد مشكلة الظل المصرفي. سلطات بكين "تعلم أنها تمثل خطرا وقد تصرفت بالإجراءات التي ندعمها".
