بطل الرواية ايطاليا في موجة عمليات الاندماج والاستحواذ (الاندماج والاستحواذ) في البنية التحتية للطاقة أنهم استثمروا أوروبا بين عامي 2008 و 2015. من إجمالي 235 معاملة تتعلق بالكهرباء والغاز والنقل والتوزيع ، شمل بلدنا ما لا يقل عن 82 معاملة بقيمة 21,3 مليار من إجمالي 61,3 مليار يورو. جاء الدفع من أهداف الاتحاد الأوروبي الجديدة بشأن المناخ والطاقة جنبا إلى جنب مع آثار حزمة الطاقة الثالثة الأمر الذي فرض الفصل بين شركات النقل والمبيعات والتوزيع.
لكنها كانتالحاجة لتخفيف الديون الأمر الذي أجبر العديد من المشغلين على بيع الأصول. وقد تبين أن البث قطاعا جذابا للغاية ، لدرجة أن نصيب الأسد من دوامة المبيعات والمشتريات تمت من قبل شركات التمويل: صناديق التقاعد وصناديق الاستثمار وصناديق البنية التحتية. لقد أصبحوا المالكين الجدد للشبكات ، بدلاً من المشغلين القدامى أو في شركة معهم.
لذلك يتغير علم الفراسة للأنظمة ذات الصلة استراتيجيًا لاتحاد الطاقة في أوروبا. ومهم في إنفاق الأسرة: في إيطاليا ، تمثل تكاليف الشبكة 18٪ من فاتورة الكهرباء القياسية بقيمة 530 يورو سنويًا لعائلة نموذجية و 1.150 يورو للغاز.
حسابات البحث عن طفرة النظام "عمليات الاندماج والاستحواذ لشبكات الطاقة. ما هي الآثار المترتبة على الاتحاد الأوروبي؟ " أجرى ماتيو دي كاستلنوفو من إيفي بوكوني. إنه أول من يبحث بدقة في التغييرات التي أثرت على ملكية الشبكة في السنوات الأخيرة ويطرح الأسئلة الأولى.
"هيكل الشركات المالكة لشبكات الكهرباء - يقول Matteo di Castelnuovo - لقد تغير بشكل عميق. في هذه العملية ، شقت شركات البنية التحتية الجديدة والأبطال الماليون الجدد طريقهم. حتى الآن ، لحماية المنافسة ، نشأت مشكلة من لا يجب أن يتحكم في البنى التحتية ، ولكن ربما يكون ذلك جيدًا اسأل نفسك أيضًا سؤال من لا يشتري الشبكات. هل نحن على يقين من أن المستثمرين الماليين ، في بعض الحالات ممن لديهم توجهات مضاربة ، يهتمون بدعم الكم الهائل من الاستثمارات المطلوبة في السنوات القادمة؟ ويطرح البحث بعض التساؤلات التي يجب الإجابة عليها قريباً ".
تقديرات الاستثمار ضروري لتحقيق الأهداف التي حددها الاتحاد الأوروبي - يؤكد بحث Iefe Bocconi - تقريبًا 200 مليار يورو في أفق 2020 مقسمة على النحو التالي: 100 مليار لشبكات الكهرباء ، و 40 مليار للشبكات الذكية ، و 60 مليارًا لأنابيب الغاز. في دوامة عمليات الاستحواذ الناجمة عن الحاجة إلى سداد الديون وكذلك بسبب القواعد الأوروبية الجديدة ، بين عام 2010 واليوم ، تحرك Tso (مشغل نظام النقل) ، لكن تقدم العمليات المختلطة قفز إلى العين ، مع دخول المستثمرين الماليين. توضح بعض الأمثلة الظاهرة المستمرة.
كان الأول في عام 2011 عندما اشترت شركة Fluxys ، مشغل نقل الغاز البلجيكي ، حصة Eni في خط أنابيب Tenp و Transitgas مقابل 860 مليونًا. والثاني في عام 2014 عندما دخلت China State Grid Cdp Reti بنسبة 35٪ ، ودفعت 2,1 مليار. حدثت حالات أخرى حديثة في فرنسا وألمانيا ومرة أخرى في إيطاليا. في فرنسا ، استحوذ سنام على (45٪) مع صندوق سنغافورة (35٪) وإدف (20٪) بإجمالي 2,4 مليار. ثم دخل Crédit Agricole في يناير الماضي من خلال الاستحواذ على حصة 10٪ من الكونسورتيوم. في عام 2012 ، تم شراء شبكة German Open Grid Europe المملوكة لشركة E.On من قبل مجموعة من المستثمرين الماليين (Macquarie و British Columbia Investment و Abu Dhabi Investment و MEAG Munich). أخيرًا ، تجدر الإشارة إلى E.On Rete ، شركة التوزيع المملوكة للمجموعة الألمانية في إيطاليا ، إلى التحالف المكون من F2i Sgr و Axa Private Equity مقابل 290 مليون يورو.
ترتيب أفضل 10 مشترين - ذكرت من خلال بحث Matteo di Castelnuovo - ترى Eni G&P Belgium في المركز الأول (15.41٪) ، تليها Borealis إدارة البنية التحتية (11.92٪) ، AEM SpA (11.73٪) ، إدارة صندوق الصناعة (9.38٪) MEAG ميونيخ Ergo لإدارة الأصول (9.34٪) شركة إدارة الاستثمار في كولومبيا البريطانية (9.34٪)صندوق ماكواري الأوروبي للبنية التحتية (9.34٪) إنفينيتي للاستثمارات SA (9.34٪) ، F2i (7.43٪) وشركات أخرى لنسبة 6.77٪ المتبقية. من أصل 10 ، 7 موضوعات مالية.
في ترتيب الشركات العشر المستهدفة، نصفهم إيطالي. و سنام ريت غاز (25.33٪) هي الملكة. احتكرت عملية البيع من قبل ENI السوق وتمثل ربع الـ 61 مليار يورو التي حققتها عمليات الاندماج والاستحواذ في أوروبا. ثم اتبع Distrigas (13.70٪) ، ASM بريشيا SpA (10.42٪) ، Netgas (10.42٪) ، Open Grid Europe (8.30٪) ، Gdf Suez (7.58٪) ، تيرنا (6.50٪) غاز إينيل ريتي (6.36٪) و شبكات Cdp ريال سعودي (6.01٪). أما النسبة المتبقية 5,38٪ فهي شركات ثانوية. تقسيم العمليات حسب المنطقة ، في أوروبا الأوسع التي يغطيها البحث (بما في ذلك روسيا وتركيا أيضًا) ، تحتل إيطاليا المرتبة الأولى ، تليها بلجيكا وألمانيا وإسبانيا.
وأخيرا، قيمة العمليات: 23,5 مليار منها تتعلق بنقل الكهرباء (46٪ من الإجمالي) بينما تضمنت 25,3 مليار خطوط أنابيب الغاز ، والباقي عبارة عن عمليات مختلطة. تم تعديل "كعكة" الملكية الجديدة للشبكات وخطوط الأنابيب بشكل جوهري: هناك اندماج بين المشغلين المتخصصين في النقل: إنهم يمثلون 37٪ من المشترين وليس لغزا أن سنام مرشح لدور القيادة الأوروبية في هذا الحقل. على قدم المساواة ، دخل المستثمرون الماليون 36٪ من الصفقات. 20٪ شركات طاقة و 7٪ كيانات أخرى.
