يقترب مؤشر S&P 500 من أعلى مستوياته على الإطلاق. إحدى القراءات المحتملة لمزاج السوق الحالي هي أن المستثمرين يسعون بالفعل استمرارًا للوضع الراهن ، لكن هذا التفسير يبدو سابقًا لأوانه. لا يزال من الممكن تغيير أشياء كثيرة خلال الحملة الرئاسية.
الأطروحات الثلاث لستيفان كروزكامب ، مدير الاستثمار بشركة Deutsche Asset Management.
1. إنها انتخابات الكونجرس التي ستحسم
بالنسبة للأسواق المالية ، فإن السؤال الأساسي ليس من الذي سينتقل إلى البيت الأبيض ، سواء أكانت هيلاري كلينتون أم دونالد ترامب ، بل من الذي سيسيطر على مجلس النواب ومجلس الشيوخ. قد تظل رئاسة الولايات المتحدة أقوى منصب في العالم - باستثناء السياسة الخارجية - ولكن لا يوجد الكثير الذي يمكن لرئيس أن يفعله بدون دعم الكونجرس. عندما تكون الأمور أكثر أهمية بالنسبة للمستثمرين ، فإن الكونجرس يمسك بزمام الأمور.
2. ليس من الحكمة اتخاذ قرارات استثمار طويلة الأجل تستند إلى وعود انتخابية
بشكل عام ، يستغرق الأمر ما يقرب من عام حتى يتولى فريق الرئيس الجديد زمام الأمور بحزم. بحلول الوقت الذي تبدأ فيه الإدارة الجديدة أخيرًا ، يكون العالم قد تحرك بالفعل بالفعل. تتغير الأولويات وتميل الأحداث إلى عرقلة حتى أكثر الطموحات المعلنة علانية عن مسارها. في عام 2000 ، قدم جورج دبليو بوش نفسه على أنه "محافظ عطوف" ووعد بتجنب التشابكات الخارجية ، لكن التاريخ تحول بشكل مختلف. إن الجوانب اللوجيستية المطلقة لتركيب إدارة جديدة تفرض ضرائب هائلة ، وهذه المرة قد يبدو التحدي ساحقًا بشكل خاص بالنسبة لدونالد ترامب. على عكس الرؤساء الجدد السابقين في المعارك المماثلة ، ليس لدى ترامب شبكة واسعة من الاتصالات بين المهووسين بالسياسة داخل وخارج واشنطن. قد يكون هذا السبب البسيط كافياً لخلق حالة من عدم اليقين في الأسواق المالية بعد فوز دونالد ترامب.
3. يمكن لتجربة ترامب أن تغير الوضع السياسي - الاقتصادي في الولايات المتحدة إلى الأبد
يبدو الآن أن عصر الدوائر الجمهورية المتأثرة بالأفكار المؤيدة للسوق يقترب من نهايته. لقد أدى ترشيح ترامب بالفعل إلى تآكل شديد في الدعم الجمهوري للتجارة الحرة ، التي كانت ذات يوم إحدى عقيدة السياسيين الجمهوريين. على مدى الستة وثلاثين عامًا الماضية ، سعى الجمهوريون إلى اتباع سياسات جانب العرض الموجهة نحو السوق بشكل موثوق بينما كانوا براغماتيين بشأن الإنفاق المعاكس للدورة الاقتصادية في أوقات الضائقة الاقتصادية. ليس من المؤكد أن هذا الطريق سيستمر. قد يؤدي فوز ترامب ، على سبيل المثال ، إلى زيادة الضغط من الكونجرس للحد من مساحة المناورة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ، ولكن حتى لو خسر ترامب ، يمكن للآخرين استخدام برنامجه. وبالمثل ، فإن تمرد بيرني ساندرز دفع هيلاري كلينتون إلى اليسار. يبقى أن نرى ما إذا كانت المرشحة الديمقراطية ستكون قادرة على اتخاذ الخطوات اللازمة لضمان تفويض سياسات ملائمة للأعمال التجارية ، بما يتماشى مع تلك التي يتبعها زوجها.
مرفق مرفق بالوثيقة الكاملة وصورة S. Kreuzkamp.
المرفقات: الانتخابات الأمريكية الخاصة لرئيس قسم المعلومات في Deutsche AM
