سيتباطأ النمو العالمي مع تخفيف السياسات المالية التوسعية ، وستواجه الأسواق المالية فترة تقلبات أكبر ، لكن إيطاليا ستستمر في النمو.
2022 بين الزجاجات والنفخ
هذه هي التوقعات لفترة السنتين 2022-2023 لقسم الدراسات والبحوث في Intesa Sanpaolo ، والتي تفيد بأن "التوقعات للاقتصاد العالمي حاليًا غير مؤكدة للغاية" قبل كل شيء بسبب استمرار اختناقات العرض وظهور أعراض السؤال الزائد في الولايات المتحدة. على الرغم من ذلك ، سيظل النمو الحقيقي للاقتصاد قوياً أيضًا في عام 2022 (+ 4,6٪) ، على الرغم من الوباء وتباطؤ الانتعاش. يقرأ التقرير: "لم يتوقف جائحة COVID-19 عن التأثير على الاقتصاد العالمي ، على الرغم من أننا الآن أقل قلقًا بشأن العواقب على الطلب الكلي والمزيد بشأن الأسعار".
أنباء متضاربة عن التضخم ، والتي وفقًا لإدارة الدراسات والبحوث في إنتيزا ستنخفض العام المقبل “بسبب انخفاض مساهمة أسعار سلع وخدمات الطاقة. على العكس من ذلك ، يمكن أن يرتفع التضخم الأساسي أكثر ". على أي حال ، لن نرى سيناريوهات "تضخم كبير" مثل تلك التي حدثت في السبعينيات: "التغييرات في سوق العمل وفي أهداف السياسة النقدية تستبعد تكرار تلك التجربة" ، كما يؤكد الاقتصاديون.
في ظل هذه الخلفية ، من المتوقع أن يحدث التحول في دورة السياسة النقدية أسرع مما كان متوقعًا في سبتمبر.
التوقعات الخاصة بإيطاليا
إنها إيطاليا؟ بالنسبة لبلدنا ، تتوقع إدارة الأبحاث في Intesa Sanpaolo زيادة في الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 6,2٪ لعام 2021 و 4,3٪ لعام 2022. وسيتم الوصول إلى مستويات ما قبل Covid بالفعل خلال النصف الأول من عام 2022 ، "أيضًا إذا كانت فجوة الإنتاج مرجحة ليغلق فقط في عام 2023 ، وتم تأجيل تعافي معدلات النمو قبل انتشار الوباء ، في السيناريو الخاص بنا ، إلى عام 2024 ، كما يؤكد التقرير.
من ناحية الطلب ، سيظل النمو مدفوعًا بالاستهلاك ، والذي سيتوسع بأكثر من 2022٪ في عام 5 ، بينما ستتباطأ الاستثمارات بعد وتيرة هذا العام المكونة من رقمين ، مع الحفاظ على نغمة قوية للغاية. التقدير + 6,3٪ في 2022 بعد + 15,8٪ في 2021 ، أداء ممكن بفضل تأثيرات الحوافز الضريبية وبرامج البنية التحتية المدرجة في PNRR. ومع ذلك ، هناك مخاطر تلوح في الأفق ناشئة عن "آثار اختناقات العرض وصدمة الطاقة ، وكذلك من التطورات في الموجة الرابعة من الوباء".
تضخم اقتصادي
تسارع التضخم في منطقة اليورو بسرعة في الأشهر الأخيرة ، حيث وصل إلى 4,9٪ على أساس سنوي في نوفمبر (أعلى مستوى منذ وجود سلسلة مماثلة ، أي منذ 1998 على الأقل). "تفسر الزيادات المستمرة من خلال عوامل لمرة واحدة (إعادة معدلات ضريبة القيمة المضافة في ألمانيا ، وانتعاش أسعار الطاقة وارتفاع أسعار المدخلات بسبب مشاكل سلسلة التوريد في الصناعة) ، وبدرجة أقل ، من تأثير إعادة الفتح (ارتفاع الأسعار المستحقة إلى عودة الطلب في قطاعات الخدمات التي كانت تخضع سابقًا لقيود) "، يحلل التقرير.
ماذا سيحدث العام القادم؟ لا يزال قسم الدراسات والبحوث في Intesa Sanpaolo يعتقد أن ارتفاع التضخم مؤقت ، "لكن من المتوقع ألا يختفي بسرعة". "سيناريو التوقعات يتضمن ديناميكيات واضحة لأسعار الطاقة - يضيفون - إن الزيادة في سعر الغاز الطبيعي وما يترتب على ذلك من تأثير غير مباشر على النفط سيحافظ على نمو أسعار الطاقة بأرقام مضاعفة أيضًا في النصف الأول من عام 1 ؛ إن الانخفاض الذي سيتبع ربع الربيع سيبقي على أي حال الأسعار أعلى مما كانت عليه في عام 2022 ، بسبب انخفاض مستوى المخزونات ".
وبحسب التوقعات ، فمن المتوقع أن ينمو مؤشر الأسعار العام بنسبة 3,1٪ العام المقبل ، متسارعاً من 2,6٪ المقدرة في عام 2021. وستأتي المساهمة الرئيسية من المؤشر الأساسي (حوالي 50٪) ، بينما ستفسر الطاقة بنحو 40٪. من نمو الأسعار. ويخلص التقرير إلى أن "الاتجاه خلال العام المقبل يجب أن يكون هبوطيًا ، مع بلوغ ذروة محتملة في مارس وأبريل (عند 3,6٪) وحد أدنى في نوفمبر (عند 1,9٪)".
