احترس من هذين. ضع الحيوية المعدية إنيو دوريس، أضف التفاؤل الفيروسي جياني تامبوري. وأي شكوك حول مدة وفعالية ظاهرة PIR ستختفي بالسحر. هذا ما حدث عند عرض البحث المخصص لـ ”Pir. تأثيرات العرض والطلب على رأس المال في سوق الأسهم الإيطالية "برعاية معهد ميلانو للفنون التطبيقية نيابة عن إنترمونتي. فحص شامل لم يتجاهل بعض القضايا الحرجة التي ظهرت وراء "معجزة" مجموعة تغلبت على كل التوقعات (ولكن ليس دوريس). بخاصة:
- أدت تقارير تنفيذ البرامج إلى زيادة أسعار أسهم الشركات الصغيرة وتلك التي يتم تداولها على Star مقارنة بالأسهم القيادية. بقدر ما يتعلق الأمر بالمؤسسات الصغيرة والمتوسطة ، فهذه ظاهرة شائعة في قوائم الأسعار الفرنسية والألمانية ، وأفضل أداء يتعلق بالنجمة.
- وتزامنت هذه الظاهرة مع زيادة التداول محصوراً بالهدف الذي لم يؤثر على الأسهم الرئيسية. باختصار ، يمكننا التحدث عن "تفكيك" العناوين الرئيسية لصالح أحجام Aim (زادت أكثر من ستة أضعاف) والنجمة (تضاعفت "فقط").
- ومع ذلك ، فإن الاندفاع إلى الشراء لم يترجم بعد إلى زيادة كبيرة في عدد الطلاب الجدد. في القائمة الرئيسية كان هناك 8 طلاب جدد ، في الهدف كانت هناك زيادة "خجولة" في عروض الأسعار (23 خلال العام) ، أقل من التقديرات الأولية.
- هذه هي النتائج التي تحققت في عام 2017 ، عام ممتاز للبورصة. لكن الآن؟ هل سيستمر الاتجاه أم أنه من المقرر أن يفقد الزخم في موسم ارتفاع الأسعار ، وهو أكثر شحًا في الأداء؟
يرى إنيو دوريس ، الإله الوصائي لبانكا ميديولانوم ، الأمر على هذا النحو. "بدلاً من عمل تنبؤات ، دعنا نقنع أنفسنا أن المستقبل في أيدينا. دعونا ننشغل لأنه ، مع تقديم Pir ، لدينا أداة غير عادية في متناول اليد لجعل الاقتصاد ينمو. لكننا نحتاج إلى العمل الجاد لنوضح للصناعيين أن لديهم أداة هائلة تحت تصرفهم لتقوية الأعمال التجارية ". هو يفعل ذلك. منذ أن وُلد القانون ، عقدت اجتماعات مع ألفي رائد أعمال. عشرون ، 1٪ ، أعطوني بالفعل إشارة إيجابية. عدد قليل؟ إنني أصر على اعتقادي بأن هذا هو الحل الصحيح الذي تفضله حوافز الإدراج. والنتائج التي تحققت حتى الآن ، بعد ستة أشهر أو نحو ذلك من العمل ، هي نتائج إيجابية للغاية ".
يوافق جياني تامبوري ، مؤسس TIP ومرشده. "ليس من السهل إقناع رائد الأعمال باتخاذ الخطوة الأولى. أنا أعرف ذلك جيدًا ، لأنني في حياتي قدمت 38 عرضًا في البورصة. إذن ، في إيطاليا ، نتعامل مع رواد أعمال أثرياء جدًا على المستوى الشخصي والذين كانوا دائمًا قادرين على الاعتماد على الائتمان من البنوك ، وعلى استعداد للتنافس مع بعضهم البعض لتمويل الشركات الجيدة. وحتى الأقل جودة منها. لكن الأمور تغيرت: يرجع ذلك جزئيًا إلى قفزة في الجودة الثقافية ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى تقسيم الأصول بين عدد متزايد من الورثة ، يكتسب مسار البورصة ثقلًا متزايدًا. على أي حال إنيو ، أنت على حق. عليك أن تشرح للعملاء عدم التعجل. فقط فكر في أن فارينيتي ، مالك شركة إيتالي ، جاء ليقول لي: لماذا يستغرق الأمر وقتًا طويلاً للذهاب إلى البورصة؟ أخبرتني دوريس أنه اقتبس عني في غضون أسبوع ".
ابتسم رئيس Mediolanum من الأذن إلى الأذن. "من المهم تقديم الأشياء بالطريقة الصحيحة. إذا قال رائد أعمال إنه يخشى الاستحواذ ، فعليك أن تخبره أن الإدراج في البورصة هو أفضل طريقة للدفاع عن السيطرة بفضل دعم العديد من مساهمي الأقلية ، مثل أولئك الذين يمكن ضمانهم من خلال الاشتراكات في PIR : أكثر قوة من حيث الأصول هو أكثر حماية من عمليات الاستحواذ. وكلما زاد عدد الأعضاء ، زادت حمايتك من النسور ".
"تأثير الفقاعة - يتابع تامبوري - لا يمكن استبعاده. لكن لا يبدو أن هناك. ولا أعتقد أن المعايير التقليدية للحكم لا تزال صالحة في لحظة تحول كبير حيث أزعجت الرقمية المضاعفات. إنه وضع غير مسبوق إلى حد ما ، حيث لم تعد السياسة مهمة. ويهتم المستثمرون الأجانب بشكل متزايد بشركاتنا التي لديها عدد قليل من الشركات المتساوية في العالم ".
وتختتم دوريس بالقول: "يجب على العملاء التفكير على المدى القصير. لكن المستثمر ، الذي لديه آفاق أخرى ، يجب ألا ينسى أن الأسواق ستنمو بمرور الوقت. لقد مررت بثلاث أزمات في حياتي: 1973-74 و 2001 والانكماش الذي أعقب انهيار بنك ليمان. ولكن حتى أخطر الأزمات تم استيعابها في غضون أشهر ، أو في العام على الأكثر. سوف يكسب المستثمر عاجلاً أم آجلاً. خاصة اليوم ، بفضل Pir. عندما تمت الموافقة على القانون ، جمعت فريقنا ليقول: بدءًا من اليوم تتغير استراتيجيتنا. انها مناسبة تاريخية ". لكن الآن؟ ما هي الاقتراحات لحكومة جديدة؟ " ليست هناك حاجة على الإطلاق لأي شيء - يختتم Tamburi - الآن حان دورنا ". "أخيرًا لدينا سوق" ، تشمت دوريس. احترس من هذين ، حقا.
