كما ذكرت من قبل ساس، أمريكا اللاتينية ، المنطقة بين الاقتصادات الناشئة ذات أدنى متوسط نمو في العقد الماضي (2٪) ، تواجه انتشار جائحة فيروس كورونا من موقف ضعف نسبي. منذ أن بدأ الانخفاض في أسعار السلع الأساسية ، ظل النمو راكدا ، إن لم يكن سلبيا ، في العديد من السياقات. لتفاقم الوضع ، فإن انتشار كوفيد -19 ، محدود نسبيًا حتى الآن مقارنة بالمناطق الجغرافية الأخرى ، وهو ما يمكن أن تفضله بعض العوامل الغريبة:
- ارتفاع معدلات التحضر مما يجعل من الصعب اتخاذ تدابير التباعد الاجتماعي ؛
- وجود اقتصاد غير رسمي واسع لا يشجع على تبني عمليات إغلاق معممة وطويلة الأمد بسبب العواقب المحتملة من حيث التوترات الاجتماعية ؛
- الضعف النسبي للنظم الصحية الوطنية ؛
- التقدمي شيخوخة السكان;
- انعكاس الفصول بالنسبة لأوروبا في الجزء الجنوبي من شبه القارة الهندية.
في البرازيل ، أدى تأثير جائحة الفيروس التاجي إلى إنهاء الانتعاش الاقتصادي المتواضع الذي بدأ في عام 2017. وفقًا لأتراديوس ، هذا العام يجب أن ينكمش الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 5٪ على الأقل. ينبع ضعف الاقتصاد من اعتماده على قطاع الخدمات وصادرات السلع ، فضلاً عن ارتفاع الدين العام. سيكون لانتشار فيروس كورونا في البرازيل وما ينتج عنه من إجراءات الإغلاق تأثير كبير على الطلب المحلي، مع توقع انكماش الاستثمار والاستهلاك الخاص بنحو 5٪ و 8٪ على التوالي في عام 2020. تتأثر الصادرات بانخفاض حاد في الطلب (خاصة من الصين والولايات المتحدة الأمريكية والأرجنتين) ومن المتوقع أن ينكمش بنسبة تزيد عن 6٪. سنة. يتم تمثيل الاستثناء الإيجابي الوحيد بواسطة صادرات فول الصوياالتي وصلت إلى مستويات قياسية في أبريل الماضي.
يؤثر الركود المستمر بشكل كبير على أداء الشركات وحالة مخاطر الائتمان لجميع القطاعات الرئيسية تقريبًا ، وقد أدى إلى العديد من عمليات خفض التصنيف. تتقلص السيارات والسلع الاستهلاكية المعمرة والإلكترونيات والخدمات وتصنيع المنسوجات والمبيعات بسبب الإغلاق والبطالة المتزايدة ، والتي من المتوقع أن تزيد عن 13٪ هذا العام. في صناعة الخدمات ، وخاصة الفنادق والمطاعم والحانات والأنشطة الترفيهية والمتعلقة بالسياحة تتأثر بشدة باللحظة الحالية. تنخفض صادرات العديد من السلع بسبب التباطؤ في الاقتصاد العالمي ، بما في ذلك انخفاض كبير في الطلب من الصين.
صناعة النفط والغاز ، التي كانت تواجه بالفعل مرحلة صعبة قبل الوباء ، تعاني من أسعار منخفضة للغاية ومحدودية الطلب. إن انخفاض الطلب على قطاعي النفط والغاز والبناء له تأثير سلبي على الطلب على الآلات والمعادن والصلب ، وهي الصناعات التي يتأثر فيها الإنتاج أيضًا بتجميد الإنتاج. في جميع الصناعات ، تتأثر الشركات التي تعتمد بشدة على الواردات سلبًا بسبب الانخفاض الأخير في قيمة الريال بأكثر من 25٪ مقابل الدولار. وزاد خطر الإفلاس في جميع القطاعات الرئيسية بشكل حاد ، مع توقع ارتفاع حالات إفلاس الشركات بنحو 20٪ هذا العام.
وفقا لل التقديرات التي أبلغت عنها ISPI سيكون هناك ما لا يقل عن 50 مليون عامل غير رسمي يجدون أنفسهم بين عشية وضحاها بلا شيء. هذه عائلات ليس لديها مدخرات ومليئة بالديون: هناك 63 مليون مسجل في قائمة المدينين المتعثرين ، الذين لا يمكنهم طلب قرض إلا بنسبة 400٪ في السنة. خصصت الحكومة مساعدات طارئة لمرة واحدة بقيمة 600 ريال (100 يورو) لمن ليس لديهم راتب ثابت: 90 مليون شخص تقدموا بطلبات في شهر واحد ، أكثر من 60٪ من السكان النشطين ، حصل عليها أكثر من النصف بقليل. وفقًا للمحللين ، إذا لم يحترم أكثر من نصف السكان إجراءات الحجر الصحي المُقررة على المستوى المحلي ، فإن البرازيل تخاطر بأن تصبح المركز العالمي للفيروس في يونيو.، متجاوزة الولايات المتحدة في عدد الوفيات: في الشهر المقبل ، سترتفع الإصابات إلى 400.000 ، مع نسبة فتك تزيد عن 10 ٪. يجب أخذ الأرقام إلى أسفل ، إذا اعتبرنا أن الاختبارات يتم إجراؤها في المستشفيات فقط وأنه مع انهيار وحدات العناية المركزة في المراكز الأكثر تضررًا ، يموت الكثير من الناس دون اختبار.
لدعم الاقتصاد ، منذ بداية العام البنك المركزي خفضت أسعار الفائدة عدة مرات ، إلى أدنى مستوى لها على الإطلاق بنسبة 3,0 ٪ في مايو. من المتوقع أن يظل التضخم أقل من 4٪ ، حيث عوض الركود وانخفاض أسعار الطاقة ارتفاع تكاليف الواردات بسبب ضعف العملة. وهذا من شأنه أن يوفر بعض المجال لمزيد من التيسير النقدي إذا لزم الأمر. أعلنت السلطات الفيدرالية عن حزمة من الإجراءات المالية تعادل 6,8٪ من الناتج المحلي الإجمالي ومن المتوقع اتخاذ المزيد من الإجراءات ؛ أعلن الكونجرس حالة الكارثة في مارس ، مما سمح للحكومة بالتنازل عن التزامها بالامتثال للقوانين الصارمة التي تحكم الإنفاق العام. بسبب الإجراءات الضريبية الإضافية والانكماش الاقتصادي ، من المتوقع أن يرتفع العجز المالي إلى أكثر من 10٪ من الناتج المحلي الإجمالي ، مع تجاوز الدين العام 90٪ من الناتج المحلي الإجمالي.
كان العجز المالي الكبير بالفعل هو الضعف الاقتصادي الرئيسي للبرازيل قبل تفشي فيروس كورونا ، مع استمرار ارتفاع عجز الميزانية السنوية على مدى العامين الماضيين. تم تمرير تعديل دستوري في عام 2016 لإلغاء النمو التلقائي في إنفاق الميزانية بما يتماشى مع ارتفاع التضخم ، وتم اعتماد إصلاح شامل للمعاشات التقاعدية في عام 2019. يبدو حاليًا أن جهود الإصلاح خارج جدول الأعمال بسبب التركيز على احتواء انتشار الفيروس وضعف موقف الحكومة.
يتم تخفيف مخاطر إعادة التمويل والتخلف عن السداد للديون السيادية في الوقت الحالي من خلال حقيقة أن معظم الدين يتم تمويله محليًا (87 ٪) ، بالعملة المحلية (95 ٪) ، والحكومة هي دائن خارجي صاف.. ومع ذلك ، نظرًا للمستوى المرتفع نسبيًا لتدفقات استثمارات الحافظة (أكثر من 140٪ من الاحتياطيات الدولية) تظل البرازيل عرضة للتغيرات في مواقف المستثمرين. كما أدى ارتفاع النفور من المخاطرة في الأسواق المالية العالمية ، والذي أدى إلى تدفقات كبيرة لرؤوس الأموال من الأسواق الناشئة بسبب وباء فيروس كورونا ، إلى زيادة الضغط على الريال ، الذي انخفض بنسبة 28٪ في أوائل مايو مقارنة بالدولار الأمريكي.
ينبغي أن يظل الوضع المالي الخارجي للبرازيل تحت السيطرة ، مع إبقاء مخاطر التحويل وقابلية التحويل منخفضة. رغم تراجع الاحتياطيات الرسمية بسبب تدخلات السوق منذ آذار لدعم سعر الصرف ، السيولة أكثر من كافية لتغطية الواردات (أكثر من 15 شهرًا) واحتياجات إعادة التمويل الخارجي. لا يزال عجز الحساب الجاري منخفضًا ويتم تمويله بالكامل من خلال الاستثمار الأجنبي المباشر. تمثل الشركات غير المالية 63٪ ، والبنوك 22٪ والحكومة 15٪ من الدين الخارجي: ومعظم الشركات المثقلة بالديون الأجنبية إما أنها تحوطت من مخاطر عملتها أو لديها إمكانية الوصول إلى احتياطيات كبيرة من العملات الأجنبية. يخضع القطاع المصرفي البرازيلي للتنظيم الجيد ويتمتع برؤوس أموال كافية. لا يزال النظام يعتمد على الدولار بشكل متواضع والاعتماد على التمويل الذي يتم جمعه في الأسواق الخارجية منخفض ، مما يحمي النظام المصرفي من الصدمات المعاكسة.
