تم تقديم استطلاع عام 2026 حول المدخرات والخيارات المالية للإيطاليين من قبل Intesa Sanpaolo وCentro Einaudi في ميلانو في 15 سبتمبر 2026، من قبل رئيس Intesa Sanpaolo جيان ماريا جروس بيترو، وجريجوريو دي فيليس، وجوزيبي روسو، وستيفانو فيربو. أُجري البحث على 1.800 رب أسرة يمتلكون حسابات جارية، مع التركيز على التكنولوجيا وأخذ عينة زائدة من 300 فرد.
ثقافة الدخل والادخار
84 بالمائة يعلنون استقلالهم المالي الكاملمع وجود فجوة بين الجنسين: 86% رجال، 82% نساء. وبحسب الفئة العمرية، فإن 47% من الشباب الذين تتراوح أعمارهم بين 18 و24 عامًا مستقلون، مقارنةً بـ 88% من الذين تتراوح أعمارهم بين 55 و64 عامًا. 52% فقط راضون عن دخلهم الحالي، و34% يتوقعون الحصول على دخل كافٍ خلال السنوات العشر القادمة.
أكثر من النصف قادرون على الادخاربلغت نسبة المدخرين 56% في عام 2026، مرتفعةً من 58% في عام 2023، حيث خصصوا ما متوسطه 11,9% من دخلهم المتاح. وكانت نسبة الخريجين أعلى من المتوسط عند 14,9%، بينما بلغت نسبة العاملين لحسابهم الخاص حوالي 20%. ويعتبر 28% من المشاركين الادخار ضروريًا، وهو مستوى قريب من أعلى مستوياته تاريخيًا. وتتصدر الأسباب الاحترازية القائمة بنسبة 40%، تليها المعاشات التقاعدية بنسبة 19%، ثم السكن بنسبة 19%، وأخيرًا الأطفال بنسبة 11%. وتشهد المدخرات المخصصة للاستثمار نموًا، وإن كان بوتيرة بطيئة: فقد خصص 6% من العينة مدخرات، وهو مستوى أعلى من مستويات ما قبل الجائحة.
من المتوقع أن يظل دخل الأسر مستقراً. يميل التوازن بين توقعات التحسن والتدهور للاقتصاد الوطني والدولي إلى السلبية، حيث يقترب من 90%. ولأول مرة، يتساوى التشاؤم بشأن الوضع الوطني مع التشاؤم بشأن الوضع الجيوسياسي.
المخاطر والسيولة
تزيد التقلبات والتعريفات الجمركية والتضخم والتوترات الجيوسياسية من حالة التأهب.ستصل نسبة النفور من المخاطرة، التي تقيس نسبة أولئك غير الراغبين في تحمل المخاطر إلى أولئك الراغبين في القيام بذلك، إلى 33,6 في عام 2026، وهو رقم قياسي على الإطلاق: فقد كانت 8,1 في عام 2017، و15,1 في عام 2024، و20,5 في عام 2025.
المفارقة تتعلق بالأجيال: الفئة العمرية من 18 إلى 24 عامًا هي الأكثر معارضة، حيث بلغت نسبة المعارضة 84 مقابل تأييد واحد.خلافًا لما تتنبأ به نظرية دورة الحياة، فإن هذا الوضع يُولّد ندوبًا متعددة، نتيجةً للجائحة والصدمات التضخمية والأزمات الجيوسياسية، حيث يكون الأفراد على دراية بالأمور لكنهم غير قادرين على تحويل هذه المعرفة إلى ثقة. تُظهر النساء نفورًا أكبر من الرجال، بنسبة 41,9 مقابل 27,6، ويبلغ النفور ذروته بين العاطلين عن العمل بنسبة 113,9 وبين الأقل تعليمًا بنسبة 111,4.
يزداد تفضيل السيولة مع ازدياد حالة عدم اليقين. فإذا كانت حماية رأس المال أولوية لدى 62,2% من الأفراد في عام 2019، فإنها ستنخفض في عام 2026 إلى ما دون الأغلبية المطلقة لأول مرة، لتصل إلى 48,8%، بينما ارتفع التوجه نحو الأدوات السائلة إلى 18,7 بالمائةيمتلك ما يقرب من 72% من المستثمرين محافظ استثمارية ضعيفة التنوع أو غير متنوعة على الإطلاق. ويؤثر ضعف مستوى الوعي المالي بشكل كبير على هذه المحافظ، حيث لا يعرف سوى 36% منهم أن صناديق الأسهم أقل مخاطرة من الأسهم الفردية. ويتمثل التحدي الأكبر في تقييم المخاطر (50,3%)، يليه التوقيت (41,2%)، وتوزيع الأصول (31,3%)، والأدوات المالية (29,4%).
السندات والأسهم والمدخرات المُدارة
في عام 2026، سيتجاوز عدد الذين اشتروا السندات والأسهم والصناديق في الأشهر الـ 12 الماضية عدد البائعين. تُثير السندات قلق 23,5% من المشاركين في الاستطلاعبمتوسط وزن محفظة يبلغ 26,6%. تبلغ نسبة المشترين إلى البائعين 2,0، ونسبة الرضا 4,9، أي ما يقارب 5 راضين مقابل 1 غير راضٍ. لا تزال آثار أزمة 2022 باقية: 43% يخشون الخسائر في حال البيع المبكر، و40% يشعرون بعدم الحماية من التضخم.
تُظهر الأسهم أكبر فجوة بين الوعي والمشاركة: 45% على دراية بها، لكن 7,8% فقط امتلكوها خلال السنوات الخمس الماضية. بالنسبة للمستثمرين، تُعدّ التجربة ممتازة، حيث تبلغ نسبة الرضا 8,5، أي ما يقارب ضعف نسبة الرضا عن السندات. أما العوائق فهي بلغت نسبة إدراك مخاطر خسارة رأس المال 78,5 بالمائة ونسبة نقص الخبرة تبلغ 60,9%. أما نسبة الجاذبية الصافية فتبلغ 0,4، وهي الأدنى بين المنتجات.
يمتلك ما بين 25 و30 بالمائة من العينة حسابات التوفير المُدارةتُعدّ هذه الأسهم شبيهة بالسندات، لكن إيطاليا تتخلف عن أوروبا، حيث تستحوذ الصناديق على ما بين 40 و50 بالمئة من الثروة المالية. تبلغ نسبة الرضا 12,5، وهي الأعلى إجمالاً، ونسبة المشترين إلى البائعين 4,77، أي ما يقارب خمسة مشتركين لكل عملية استرداد. تبلغ نسبة التراكم 2,0: مقابل كل مستثمر غير منتظم، يستخدم اثنان خطط الادخار. وتشهد صناديق المؤشرات المتداولة منخفضة التكلفة نموًا بين الفئة العمرية من 25 إلى 34 عامًا.
لا يزال مدير البنك هو المستشار الأكثر ثقة بنسبة 47 بالمائة. يتزايد دور المستشارين المستقلين والمصرفيين الخاصين إلى 16 بالمائة من حوالي 10 بالمائة في عام 2024، لكن الأعمال التي تقوم بها بنفسك لا تزال مهمة أيضًا بنسبة 24 بالمائة.
العلاقة مع البنك والمنزل
لا تزال الخدمات المصرفية محورية: 92% من المشاركين يعزون ذلك إلى رواتبهميدفع 82% من السكان فواتير الخدمات، بينما يدفع 55% الضرائب. ستعود سيولة الحساب الجاري، التي بلغت 68% من الثروة المالية في عام 2023، إلى حوالي 50% في عام 2026. ويستمر التحول نحو مجتمع غير نقدي دون تحقيق نجاح كبير، إذ لا يزال 56,2% من السكان يستخدمون النقد بانتظام. ولا يزال انتشار التكنولوجيا المالية محدودًا. ويُعدّ الائتمان الاستهلاكي قضية حساسة، حيث حصل 32,3% من السكان على قروض خلال الاثني عشر شهرًا الماضية لتغطية نفقاتهم الجارية، وشراء الأثاث، والعناية بالأسنان. وسيشهد عام 2026 عودة قروض الرهن العقاري مع أدنى معدلات رفض، إلا أن أربعة من كل عشر أسر مقترضة تخصص أكثر من 20% من دخلها لسداد هذه القروض.
لا يزال المنزل حجر الزاوية للثروة: فهو يمثل ثلثي متوسط الثروةتبلغ قيمة العقارات المملوكة حوالي 320.000 يورو، ويقطن 79% من السكان في منازل مملوكة لهم. في عام 2025، بلغت المبيعات حوالي 767.000 وحدة، أي ما يعادل 97,5% من مستويات ما قبل عام 2008. يُقدّر الطلب المحتمل بـ 1,5 مليون معاملة، لكن 13,7% فقط يخططون للشراء خلال اثني عشر شهرًا. لا يزال 66% يعتبرون العقارات استثمارًا آمنًا، لكن هذه النسبة انخفضت للعام الثاني على التوالي بعد أن كانت 72,6% في عام 2024 و67,5% في عام 2025. تبرز العقارات كأصل مزدوج، يجمع بين الإرث والحماية مدى الحياة. يُقدّر 23,5% من السكان استخدامها لتكملة دخلهم في التقاعد، بينما 5% فقط مستعدون لبيع ملكيتهم. عند تحويلها إلى معاش تقاعدي مدى الحياة، يضمن متوسط العقار حوالي 12.140 يورو سنويًا عند بلوغ سن 65، بمعدل استبدال يقارب 29% من متوسط الدخل المكتسب البالغ 41.000 يورو سنويًا.
الضمان الاجتماعي والتأمين
تثق العائلات في النظام العاملا يزال التوازن بين المتفائلين والمتشائمين بشأن الدخل في سن 65-70 عامًا إيجابيًا عند 34,5 بالمائة، على الرغم من انخفاضه، ويرتفع معدل الاستبدال المتوقع بين المعاش التقاعدي والدخل الحالي من 70,5 إلى 79,6 بالمائة بين عامي 2025 و2026.
لا تزال مخصصات المعاشات التقاعدية التكميلية عند 22 بالمائة من العينةيُساهم أكثر من ثلثي الأعضاء في تعويضات نهاية الخدمة، بينما يجهل 68,7% منهم المزايا الضريبية للمساهمات الطوعية. ويُشير ما يقارب 30% ممن لا يُشاركون إلى نقص السيولة. تُغطي وثائق التأمين على الحياة 26,7%، والتأمين الصحي 16,9%، والرعاية طويلة الأجل 13,9%. هذا يُعدّ نقصًا في حماية الأسرة.
المدخرون والتكنولوجيا
تُعيد خاصية التركيز صورة مستقطبة: 28,2 بالمائة من العينة لا يستخدمون الإنترنتبينما يستخدمه 27,9% بشكل كامل في جميع أنشطتهم. ويُعدّ العمر والمستوى التعليمي والدخل أبرز الفروقات بين المجموعتين. تبلغ نسبة المستخدمين المكثفين 38,8% بين الفئة العمرية 18-44 عامًا، و40,2% بين خريجي الجامعات. أما فيما يتعلق بإدارة الأموال الفعلية، فيتفوق الفرع المصرفي بشكل واضح: إذ يعمل 58,1% منهم بشكل أساسي من خلال شباك الصراف، بينما يستخدم 26,5% نموذجًا مختلطًا، ويستخدم 12,8% فقط تطبيقًا للهواتف المحمولة.
إن الثقة في الأدوات الرقمية هي نقطة التحول الحقيقيةحوالي ثلث المشاركين لا يثقون إطلاقاً، بينما يقول واحد فقط إنهم يثقون ثقة كبيرة. ويُعدّ الأمن الشغل الشاغل: إذ أشار 76,5% منهم إلى خطر الاحتيال وحماية البيانات، يليه فقدان السيطرة بنسبة 45,1%. وقد سبق لربع المشاركين أن تعرضوا، بشكل مباشر أو غير مباشر، لعمليات احتيال عبر الإنترنت.
أما أكثر الميزات شيوعًا فهي إشعارات الإنفاق بنسبة 52% تقريبًا والتحليلات التنبؤية المدعومة بالذكاء الاصطناعي بنسبة 36%. تتزايد المقاومة مع تراجع الدور الفعال بفعل التكنولوجيايرى أكثر من 60% من المستخدمين أن المساعدين الصوتيين ينطويون على مخاطر كبيرة، بينما يعارض حوالي 87% الأنظمة الآلية بالكامل القائمة على الذكاء الاصطناعي. ويُرحب بالابتكار عندما يُعزز التحكم والشفافية والبساطة.
أما أحدث الأدوات فتبقى على الهامش: يستخدم أقل من 2% من الناس العملات المشفرة كاستثماراتحوالي 88% من المستخدمين غير مطلعين على هذه الأدوات أو غير مهتمين بها، ويتجاهل أكثر من 80% منهم التمويل الجماعي والإقراض بين الأفراد، كما أن اليورو الرقمي والعملات المستقرة غير معروفة، ويُعد التداول عبر الإنترنت سوقًا متخصصًا حيث يفتقر أكثر من 96% من المستخدمين إلى تطبيق مخصص. ولا يزال اكتشاف الأدوات الجديدة يعتمد على المستشارين في الفروع (69%)، بينما لا تتمتع وسائل التواصل الاجتماعي والمؤثرون إلا بتأثير هامشي.
يُظهر الاستطلاع أن نسبة المدخرين الرقميين تبلغ 41,9%، بينما تبلغ نسبة المدخرين التناظريين 58,1%. على عكس المتوقع، فإن التناظري أكثر حضوراً في الأسواق المنظمةلديهم أموال أكثر، بنسبة 21,7% مقابل 16,7%، وحسابات مُدارة أكثر، بنسبة 11,5% مقابل 8,2%، وصناديق استثمار متداولة أكثر، بنسبة 4,6% مقابل 2,7%. ولا يُترجم الإلمام الأكبر بالتقنيات الرقمية إلى مشاركة أوسع. لا يزال النظام هجينًا، حيث ستتعايش الابتكارات والعلاقات التقليدية لفترة طويلة. يُعدّ التبني الرقمي انتقائيًا، كدعم تشغيلي، لكن الإشراف البشري لا يزال له دورٌ هام في اتخاذ القرارات الحاسمة.
