سيبدأ المؤتمر الوطني التاسع عشر للحزب الشيوعي الصيني ، أحد أهم الأحداث السياسية لهذا العام ، يوم الأربعاء 18 أكتوبر. سيكون التعديل الوزاري للجنة الدائمة للمكتب السياسي حاسمًا في تحديد مركزية سلطة الحكومة الجديدة ، فضلاً عن السياسات الاقتصادية والاجتماعية للسنوات القادمة. على الصعيد الاقتصادي ، يمكن أن يكون لاستمرارية السياسات الموصوفة في الفقرات التالية تأثير كبير على البورصات.
احتواء المخاطر المالية
حددت "الدورتان" (الدورتان الخامسة للمجلس الوطني الثاني عشر لنواب الشعب الصيني والمؤتمر الاستشاري السياسي الثاني عشر للشعب الصيني) في آذار / مارس نغمة المؤتمر القادم للحزب ، مع التأكيد على ضرورة احتواء المخاطر المالية والحفاظ على الاستقرار الاقتصادي. في انتظار المؤتمر ، تعمل الحكومة على خفض الديون ، كما يتضح من تقليص نمو إجمالي M2 (بيانات عن السيولة الثانوية). بلغ M2 8,9٪ على أساس سنوي في أغسطس 2017 ، مسجلاً أدنى مستوى له على الإطلاق منذ عام 1996. بالإضافة إلى ذلك ، قبل الاتفاقية ، وافقت ثماني مدن على إجراءات إسكان تقييدية ، وفرضت حظراً على بيع العقارات في أول سنتين إلى ثلاث سنوات بعد ذلك. شراء. وهذا يدل على نية الحكومة الراسخة في تفريغ فقاعة القطاع. يُعتقد أن الحكومة الجديدة ستستمر في حماية الاقتصاد من الصدمات المالية.
إصلاحات هيكلية
في السنوات الأخيرة ، انخرطت الحكومة في عملية إصلاحات في جانب العرض. تم تخفيض الطاقة الزائدة ، مما أدى إلى تعافي أرباح مؤشر أسعار المنتجين والتصنيع. فيما يتعلق بإصلاح الشركات المملوكة للدولة ، أكملت 32 شركة إعادة هيكلة منذ عام 2013 ، وفقًا لرئيس الوزراء لي كه تشيانغ. ونتيجة لذلك ، انخفضت تكاليف التشغيل والإدارة وتحسنت الكفاءة ، مما أدى إلى زيادة بنسبة 40٪ في الأرباح من 2012 إلى 2016 للمؤسسات المملوكة للدولة المعاد هيكلتها. يمكن تسريع عملية الإصلاح في حالة توطيد السلطة السياسية بعد التعديل الوزاري.
آفاق الاستثمار
الاستقرار ضروري للتنمية الاقتصادية في الصين. نعتقد أن الحكومة الجديدة ستلتزم بمحاولة الحد من المخاطر وتعزيز النمو المستدام ، مع إيلاء اهتمام وثيق لهذين الجانبين. يمكن أن يمثل إلغاء الرافعة المالية تحديًا للقطاع المالي على المدى القصير ولكنه سيؤدي إلى نمو أقوى على المدى الطويل. نتوقع أن تكون القطاعات الاقتصادية الجديدة مثل تكنولوجيا المعلومات والمستهلكين والرعاية الصحية أقل تأثراً بالتحول السياسي.
ارتفعت الأسهم الصينية بشكل مطرد في أغسطس واستفادت من مرونة أرباح الشركات واستقرار بيئة الاقتصاد الكلي قبل المؤتمر. ارتفع مؤشر S&P China 500 بشكل حاد بنسبة 32,59٪ منذ بداية العام وحتى تاريخه (اعتبارًا من 31 أغسطس 2017).
مؤشر S&P China 500 يقلل من أهمية القطاع المالي (25٪) مقابل FTSE A50 (64٪) ، CSI300 (37٪) و HSCEI (73٪) اعتبارًا من 31 أغسطس 2017. تُعزى الأوزان الأخرى إلى قطاعات الاقتصاد الجديد ، مثل تكنولوجيا المعلومات (21٪) والسلع الاستهلاكية الدورية (12٪).
من خلال الاستفادة من التعرض المتنوع للأسواق والقطاعات ، أظهر مؤشر S&P China 500 عوائد فائقة معدلة حسب المخاطر (العرض 2). خلال الفترة من 31 ديسمبر 2008 إلى 31 أغسطس 2017 ، حقق مؤشر S&P China 500 عائدًا سنويًا قدره 12,5٪ ونسبة شارب 0,55 - وكلا النسبتين هما الأعلى بين المؤشرات الرئيسية في الصين.
