الطفل المعتدل مع المعتدل يتجول في الغابة ويجد المنزل الفارغ لثلاثة دببة عازبة. يرى ثلاثة أوعية من العصيدة على المنضدة. واحد حار جدًا والآخر بارد جدًا والثالث فاتر وكامل. ثم حاول كرسيًا واحدًا ، لكنه صعب جدًا ، حاول كرسيًا آخر ناعمًا جدًا ، وأخيراً حاول كرسيًا ثالثًا لا بأس به. ثم تشعر بالنعاس وتبحث عن سرير. الأول صعب جدًا ، والثاني ناعم جدًا ولكن الثالث على ما يرام وأنت تغفو عليه. بينما هو نائم ، تأتي الدببة. تستيقظ وتنفد النافذة. لن يتم رؤيتها مرة أخرى.
حكاية Goldilocks الأصلية 1837 موجودة هنا. لديها اختلافات لا حصر لها وتفسيرات لا حصر لها ولكنها لا تزال تروق للأطفال والأسواق. يستمتع الأطفال بالنمط المتكرر والإثارة الممنوعة المتمثلة في اقتحام منزل شخص آخر كما يحلو لهم والوقوع في موقف مشكوك فيه وما زال يفلت من العقاب. الأسواق مثل الجانب الثالث والاختيار الفاتر (نمو معتدل مع تضخم معتدل). تعرف الأسواق أن الدببة ستنهي اللعبة يومًا ما ، لكنهم ، مثل Goldilocks ، لا يهتمون لأنهم يستمتعون بالعصيدة والكرسي والسرير المثالي للاسترخاء والاسترخاء.
بدا أن دب ترامب يفسد المغامرة السارة من خلال زيادة النمو والتضخم المفرط. من المؤكد أن النمو الإضافي كان سيُرضي سوق الأسهم ، لكنه كان سيؤدي إلى معدلات أعلى ودفع السندات إلى الانخفاض. عاجلاً أم آجلاً ، سيشدد بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر من اللازم وسيتحول النمو القوي بشكل مفرط إلى ركود. الآن بعد أن قُطعت أظافر ترامب ، يمكنه العودة إلى النوم ولديه أحلام سعيدة ، مثل التخفيض الضريبي ، والذي ربما لن يأتي إلا في غضون عام ولن يكون أمرًا كبيرًا ، لكنه سيظل موضع ترحيب.
هنا ثم يعودون معًا ، يدا بيد ، الحقائب والسندات. مرة أخرى ، يُنظر إلى البادجر على أنهم هادئون بقدر ما تراه العين (يتوقع البنك المركزي الأوروبي تضخمًا منخفضًا ومستقرًا لمدة ثلاث سنوات على الأقل) وهذا يسمح للبورصات بتخفيض علاوة مخاطر حقوق الملكية. ضعها لي كتابةً أن الأسعار ستظل منخفضة لمدة 50 عامًا ، ويحب بافيت التكرار ، ويصبح مؤشر داو جونز قابلاً للشراء حتى 100. طالما بقي المرء في نموذج Goldilocks ، يمكن للأسواق الاستمرار في هضم الأحجار. لقد تعلمنا الآن أن نصل بهدوء إلى المواعيد النهائية مثل الانتخابات البريطانية أو البداية المحتملة لعزل ترامب.
الهدوء الهادئ ، إذن ، قبل الأحداث الخطرة والهدوء الهادئ بعد ذلك ، حتى لو كانت النتيجة ، كما في حالة اللغة الإنجليزية ، ليست مثالية بأي حال من الأحوال. ستواجه المملكة المتحدة خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي أكثر إرهاقًا وتكلفة، ولكن بطريقة ما ستستمر ، بفضل مرونة التغيير. ماي امرأة لجميع الفصول (كانت ضد خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي قبل الاستفتاء) و ليس لديه استراتيجية لبلده، والتي ستدخل في إحدى المراحل الرمادية والحزينة التي يمر بها مرتين أو ثلاث مرات في القرن. سيباع الجنيه في كل مرة يقف على قدميه مرة أخرى ، لكن بورصة لندن ، على الرغم من كونها غير جذابة ، لن تنخفض وسيظل الاقتصاد على قدميه. ستجعل الصين لندن محطة طريق الحرير العظيم وستستثمر في المملكة حتى لو كانت قريبًا خارج الاتحاد الأوروبي. لدى الصين رؤية طويلة وتعرف أن البريطانيين ، كما فعلوا دائمًا ، سوف يخترعون عاجلاً أم آجلاً طريقة للعودة إلى المسار الصحيح.
أما بالنسبة لعزل ترامب ، فننصح الجميع بمشاهدة شهادة كومي لمدة ثلاث ساعات أمام لجنة المخابرات بمجلس الشيوخ. إنها دراما رائعة في قاعة المحكمة يتم فيها استجواب المدعي العام السابق ، كومي ، من قبل عشرة من أعضاء مجلس الشيوخ ، جميعهم من المدعين العامين أو المقاطعات السابقين ، مع وفرة من النفاق والغدر والبراعة القانونية التي لا يمكن لأي كاتب قانوني أن يفعلها. لكن في نهاية هذه المعركة الضارية بين كبار المتهمين ، كل من يخرج مضروبًا هو كومي أكثر من ترامب. لقد مارس ترامب ، وهو ديمقراطي سابق من نيويورك نشأ في الثقافة السياسية في تاماني هول (أتركك ، وأضعك في وضع مؤسسي ، ثم تفعل ما تأمر به) ، قد مارس بعض الضغط غير المبرر على كومي ، لكن أقل مما كان سيفعله أي ديمقراطي عادي مكانه.
وبما أنه لم يتم إثبات أي شيء بخصوص روسيا حتى الآن ، فإننا ننحي جانباً la مروع خبر أن روسيا تحاول التجسس على أمريكاعلاوة على ذلك ، فإن إطلاق عملية العزل ، علاوة على أن سوق الأسهم في أعلى مستوياته ، هو أمر غير عملي من الناحية السياسية. إذا لم تنجح إنجلترا وأمريكا في إزعاج الانسجام بين الأسواق ، فإن دراجي قد جعلها تتناغم في التناغم السماوي لـ Supergoldilocks المكونة من نمو أكبر مصحوبًا بتضخم أقل. تتيح الأقفال الفائقة ، بدورها ، إطالة عمر التوسع النقدي ، والذي بدوره يطيل عمر اليورو المنخفض ويبطئ ارتفاعه الحتمي. مزيج سحري.
لا تزال علامة الاستفهام على أوروبا إيطاليا ، مع عجزها المزمن عن الإصلاح. ومع ذلك ، إذا كانت أهمية إيطاليا في عام 2011 نظامية ، فهي اليوم محلية فقط. مع وجود أوروبا قوية مرة أخرى ، من المرجح أن تحل آلام المعدة الإيطالية نفسها على المدى المتوسط في مفوض أوروبي أكثر من عدوى دول الاتحاد الأخرى. علاوة على ذلك ، على المدى القصير ، يمكن أن تقدر الأسواق إبعاد التصويت واليقين بشأن مناورة الخريف المتفق عليها مع بروكسل. لا تجعل Goldilocks شراء أسهم عالية وسندات طويلة قوية مرة أخرى إلزاميًا. يومًا بعد يوم ، تتقدم الدورة في السن ، وتصبح السياسة النقدية ، كما سنرى مع رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء المقبل ، أقل توسعية وأكثر تقييدًا هنا وهناك.
ما المعتدل ومع ذلك ، قد يستمر في تشكيل دعم قوي خلال الأشهر القليلة المقبلة ، ليس أقل بكثير من المستويات الحالية. لذلك سيكون من الصعب تحقيق ارتفاعات جديدة ، ولكن في المقابل ، فإن التصحيح الذي سيحدث عاجلاً أو آجلاً مرة واحدة على الأقل في السنة من المحتمل أن يكون معتدلاً ويمكن تحمله.
