L 'الاقتصاد البرازيلي سجلت ثلاثة أرباع متتالية من الاتجاه الهبوطي للناتج المحلي الإجمالي. توقف نمو الناتج المحلي الإجمالي تقريبًا في عام 2014 ، حيث بلغ 0,1٪ متواضعة ، مقارنة بـ 2,7٪ في العام السابق. يشعر الاقتصاد البرازيلي بآثار السياسات النقدية والمالية المقيدة تهدف إلى مواجهة التضخم وانخفاض سعر الصرف وتدهور المالية العامة. تشير أحدث التوقعات إلى انخفاض الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 1,2٪ لهذا العام، يليه انتعاش محصور (+ 1٪ في عام 2016). تتماشى هذه التوقعات مع التوقعات الواردة في تقرير صندوق النقد الدولي عن آفاق الاقتصاد العالمي لشهر أبريل ، والذي يقدر أن الناتج المحلي الإجمالي للبرازيل سينخفض بنسبة 1٪ في عام 2015 ، بينما يتوقع نموًا بنسبة 2016٪ في عام 1.
في أبريل 2015 ارتفع المعدل السنوي للتضخم إلى 8,2٪، أعلى مستوى منذ 2013 ، المتبقي للشهر الرابع على التوالي فوق الحد الأعلى للنطاق المستهدف (4٪ ، +/- 2,5٪). من المتوقع أن يظل التضخم في نهاية النطاق المرتفع طوال العام منتهيًا عند 8,2٪ ، قبل أن يتباطأ بشكل كبير العام المقبل ، لينهي عام 2016 عند 5,5٪. في هذا السياق، في الأشهر القليلة الأولى من العام ، واصل البنك المركزي دورة السياسة النقدية التقييدية التي بدأت في منتصف عام 2013. علاوة على ذلك ، انخفض الريال بين يناير ومايو 2015 بنسبة 14٪ أخرى مقابل الدولار الأمريكي. من أبريل 2013 إلى نهاية 2014 ، فقد الريال نصف قيمته مقابل الدولار، بالانتقال من 2 إلى 3 ريال: 1 دولار أمريكي ، حيث أبرز صندوق النقد الدولي المبالغة في تقييم سعر الصرف الحقيقي الفعلي في نهاية عام 2014 (يساوي 85) بين 5٪ و 15٪. خلال الربع الأول من هذا العام ، انخفض سعر الصرف الفعلي الحقيقي بنسبة 10٪ ، بينما على المدى المتوسط والطويل ، من المتوقع أن تتلقى العملة دعمًا من سياسات تعديل عدم التوازن التي أطلقتها الحكومة مؤخرًا.
في عام 2014 ، سجل القطاع العام عجزًا أوليًا بنسبة 0,6 ٪ من الناتج المحلي الإجماليمقارنة بفائض 1,9٪ في العام السابق. بالنسبة للعام الحالي ، حددت الحكومة فائضًا أوليًا في الميزانية بنسبة 1,2٪ من الناتج المحلي الإجمالي كهدف. على الرغم من ضعف الطلب المحلي ، ارتفع عجز الحساب الجاري إلى 4,2٪ من الناتج المحلي الإجمالي عام 2014 (104 مليار دولار).من 3,4٪ السابقة. خلال نفس الفترة ، ارتفع فائض الحساب المالي إلى 110,7 مليار دولار ، بدعم من الاستثمار الأجنبي المباشر (60٪ منها نتيجة قروض بين الشركات الشقيقة) واستثمار المحافظ الأجنبيةمدفوعة بارتفاع أسعار الفائدة وإلغاء الضريبة على تدفقات رأس المال قصيرة الأجل. في نهاية مارس 2015 ، كان لدى البرازيل احتياطيات من العملات الأجنبية المتراكمة بمبلغ يساوي 354,7 مليار دولار أمريكي ، مقابل متطلبات تمويل أجنبي تقديرية تبلغ 221 مليار (معدل غطاء الاحتياطي عند 1,6).
تواصل الوكالات الرئيسية الثلاث تصنيف الديون السيادية للبرازيل على أنها "درجة استثمارية" (BBB- لـ S&P و BBB لـ Fitch مع نظرة مستقبلية سلبية و Baa2 لـ Moody's مع نظرة مستقبلية سلبية).
السيناريو يتغير و انتيسا سان باولو يأخذنا إلى جبال الأنديز ، الجانب البيروفي. العام الماضي نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 2,4٪، كان أقل من نصف + 5,8٪ المسجلة في عام 2013 ، متأثرة بشكل رئيسي بضعف الوضع الخارجي ، لا سيما فيما يتعلق بسوق المواد الخام. في مواجهة الاقتصاد الضعيف ، اتخذت السلطات البيروفية سلسلة من الإجراءات لدعم الطلب في الأشهر الأخيرة ، بما في ذلك التخفيضات الضريبية والاستثمارات في الأشغال العامة وخفض أسعار الفائدة. ومن المتوقع أن يزداد تأثير هذه الإجراءات على الطلب المحلي في الأرباع القادمة. يتوقع المحللون ارتفاع الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 3,9٪ هذا العام. من المتوقع أن يتسارع النمو أكثر في عام 2016 (+ 5٪ وفقًا لصندوق النقد الدولي) بفضل الاستثمارات السابقة في التعدين. ومع ذلك ، فإن هذه التوقعات تبدو مفرطة في التفاؤل دون حدوث انتعاش حقيقي في دورة المواد الخام والطلب المحلي.
بالنسبة لمعظم عام 2014 ، ظل معدل اتجاه التضخم أعلى من الحد الأعلى للنطاق المستهدف (2 ± 1٪) ، ليغلق العام عند 3,2٪. يتوقع البنك المركزي أن ينخفض الاتجاه حول القيمة المركزية للنطاق المستهدف بحلول نهاية العام. تركت مؤسسة الائتمان الرئيسية معدل السياسة دون تغيير ، بينما خفضت نسبة الاحتياطي الإلزامي على الودائع بالعملة المحلية في عدة مناسبات (آخرها في مايو الماضي) ، لتصل إلى 7,0٪ الحالية ، من 11,5٪ قبل عام. على مدار العامين الماضيين ، فقد nuevo sol أكثر من خمس قيمته مقابل الدولار ، حيث ارتفع من 2,60 PEN 1: USD في منتصف عام 2013 إلى 3,15 PEN الحالي. خلال نفس الفترة ، انخفض سعر الصرف الفعلي الحقيقي بنحو 5٪ إلى 103 ، على الرغم من أنه ظل أعلى من متوسطه طويل الأجل (99).
في عام 2014 ، سجلت الموازنة العامة للدولة عجزًا بنسبة 0,1٪ من الناتج المحلي الإجمالي (مقارنة بفائض 2٪ سجل في العام السابق) للمرة الأولى منذ عام 2010. ومن المتوقع أن يرتفع العجز هذا العام إلى 2٪ من الناتج المحلي الإجمالي عقب إجراءات التحفيز. تم احتواء الدين العام ، الذي كان يتناقص باطراد في السنوات الأخيرة ، بما يعادل 20٪ من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2014. يظهر ميزان مدفوعات بيرو عجزًا في الحساب الجاري (3,1٪ من الناتج المحلي الإجمالي هو الرقم المتوسط في السنوات الخمس الماضية) ، يتم تحديدها بشكل أساسي من خلال مكافآت رأس المال الأجنبي المستثمر في البلاد. في عام 2014 ، لم تكن التدفقات الرأسمالية كافية لتغطية العجز الجاري بالكامل وأغلق ميزان المدفوعات بعجز قدره 2,1 مليار مقارنة بالفائض السابق البالغ 2,9 مليار. في نهاية ديسمبر 2014 ، انخفض احتياطي النقد الأجنبي إلى 60,3 مليار من 63,2 مليار. غطت الاحتياطيات بشكل كبير المتطلبات المالية الخارجية لعام 2015 ، والتي قدرتها وحدة المعلومات الاقتصادية بـ 20,4 مليار (نسبة غطاء احتياطي 3).
إذن ، على الرغم من الاتجاه السلبي للمواد الخام ، سياسة اقتصادية متسقة وذات مصداقية ومرنة ، واحدة موقف خارجي ومالي صلب (بفضل انخفاض الدين العام والخارجي بالنسبة للناتج المحلي الإجمالي) ، التغطية العالية للمتطلبات الخارجية التي تضمنها احتياطيات النقد الأجنبي والتوافر في الصندوق السيادي تدعم تصنيف الاستثمار غير المضارب (A3 لـ Moody's ، BBB + لـ S & P's و Fitch) تم تخصيصه من قبل وكالات التصنيف للديون السيادية للعملة البيروفية.
