هناك ثلاثة أمور مجهولة بشكل أساسي ستؤثر على القرارات التالية للبنك المركزي الأوروبي: أداء الصين واليونان والقرارات المتعلقة بالسياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي. يجتمع مجلس إدارة فرانكفورت هذا الصباح وستكون كل الأنظار على ماريو دراجي الذي سيتحدث في المؤتمر الصحفي في وقت مبكر من بعد الظهر.
على طاولة مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي ستكون هناك التوقعات الاقتصادية الجديدة لشهر سبتمبر والتي تتأثر بالعاصفة الصينية التي تضرب الأسواق العالمية. الانهيار الصيفي للتنين سيؤثر على القرارات التالية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي وربما ربما يؤجل رفع سعر الفائدة المتوقع. في هذه الحالة ، قد يرتفع سعر الصرف بين الدولار واليوان وبين الدولار واليورو.
يتعين على البنك المركزي الأوروبي التعامل مع اليورو الذي ارتفع بشكل حاد في الأشهر الأخيرة. ارتفع سعر صرف العملة الأوروبية الموحدة مقابل العملات الرئيسية بنسبة 5,8٪ عن أبريل ، وسجل أيضًا ذروة بلغت 7,3٪ في أغسطس. يتعين على البنك المركزي الأوروبي حاليًا التعامل مع مؤشر يقترب من مستويات يناير ، عندما بدأ برنامج التيسير الكمي.
كما أن عوائد السندات الحكومية آخذة في الارتفاع ، لا سيما في آجال الاستحقاق المتوسطة الطويلة التي يبدو أنها استنفدت بالفعل فوائد التيسير الكمي. تم الحصول على النتائج في الأشهر الأخيرة ، ولكن ربما توقع ماريو دراجي المزيد من التأثيرات من البازوكا النقدية. خلال المؤتمر الصحفي اليوم ، يمكنه التأكيد مرة أخرى على رغبة البنك المركزي الأوروبي في الاستمرار في برنامج شراء السندات ، وإذا لزم الأمر ، تمديد موعد استحقاقه.
اليونان المجهولة تلقي بثقلها على هذا الوضع. يجب أن يقرر مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي ما إذا كان سيشمل البلد بين المستفيدين من سيولة التكلفة شبه الصفرية. من المتوقع أن يمنح البنك الأوروبي إعفاءً جديدًا لليونان ، مما يسمح لبنوكها بالاستمتاع بـ Qe على الرغم من أن سنداتها الحكومية أقل بكثير من التصنيف المطلوب. الحد الأدنى من المتطلبات التي يطلبها البنك المركزي الأوروبي هو في الواقع تصنيف BBB بينما تتوقف السندات الحكومية لأثينا عند CCC. القرار ، الذي قد يتخذه مجلس الإدارة أيضًا في وقت لاحق ، سيمنع اليونان من اللجوء إلى سيولة ELA الطارئة. يدور كل شيء حول اتفاقية خطة الإنقاذ والإصلاحات الأولية التي وضعتها حكومة تسيبراس: إذا تم الحكم عليها بشكل كافٍ ، فسيقوم مجلس الحكم بإعطاء الضوء الأخضر للاستثناء.
القضية الأخيرة التي يجب معالجتها هي القضية المركزية المتعلقة بالتضخم. يمكن أن يؤدي انخفاض أسعار الطاقة والنفط ، المرتبط بالتباطؤ في الاقتصاد العالمي ، إلى زيادة تباطؤ المسار نحو العودة إلى الأسعار الطبيعية. في الواقع ، وفقًا للمحللين ، سيتعين على البنك المركزي الأوروبي تعديل الوقت اللازم للوصول إلى هدف 2٪ ، وبالتالي الاستمرار في التركيز على برنامج التيسير الكمي.
