يعود ماريو دراجي للحديث عن أوروبا، ويفعل ذلك من زيورخ، في المحاضرة العاشرة المتميزة لكارل برونر نظمها البنك الوطني السويسري. ركز خطابه على العلاقة بين السياسة النقدية والدين العام والنمو. بالنسبة لرئيس البنك المركزي الأوروبي السابق، فقد صمدت بنية اليورو أمام الأزمات، لكن البنك المركزي اليوم لم يعد بإمكانه تحمل عبء النمو الأوروبي بشكل غير مباشر.
قال دراجي: "قبل جيل، أرست أوروبا نظامًا نقديًا صمد أمام كل الأزمات منذ ذلك الحين. وهو يقوم على بنك مركزي مستقل يولي أولوية واضحة لاستقرار الأسعار والانضباط المالي. ولا يزال هذا الإطار هو الأنسب". لكن استقرار هذا النظام، بحسب دراجي، يعتمد أيضًا على قدرة الحكومات على ضمان النمو الكافي"لا يزال شرط برونر قائماً: لا يمكن للبنك المركزي الحفاظ على استقرار العملة إلا إذا أبقت الحكومات الدين تحت السيطرة."
"لا يمكن للبنك المركزي الأوروبي أن يتحمل مسؤولية النمو"
وهنا يُحدد دراغي التغيير الرئيسي مقارنةً بالماضي. خلال أزمة الديون السيادية، كان لا بد من تدخل السياسة النقدية لمنع التباين بين النمو وتكاليف الديون من أن يصبح عاملاً مزعزعاً للاستقرار. لكنه يحذر من أن هذا الحل لا يمكن أن يكون دائماً. "إن الإطار الذي يتولى فيه البنك المركزي زمام النمو غير مستدام، ولم يعد قابلاً للتطبيق اليوم."
لذا يجب أن تظل أولوية السياسة النقدية هي استقرار الأسعار. "الأولوية الأولى هي إبقاء التضخم تحت السيطرة"أوضح دراغي، مضيفًا أن على البنك المركزي الأوروبي تجنب إضعاف النمو "أكثر من اللازم". وشدد على أن السياسة النقدية قادرة على ضمان ألا "يتجاوز مسار أسعار الفائدة الرئيسية الحد اللازم لتحقيق استقرار التضخم على المدى المتوسط". لكن مسؤولية التنمية يجب أن تعود إلى السياسة. "ينبغي أن يصبح النمو هدفًا صريحًا تشترك فيه جميع الحكومات".
تكمن المشكلة في النطاق الأوروبي
بالنسبة لدراجي، لم تعد الإصلاحات الوطنية الفردية كافيةيتطلب حجم الاستثمارات الجديدة في مجالات التكنولوجيا والطاقة والصناعة مستوىً أعلى من التكامل. "لن يكون رد أوروبا المعتاد، حيث تتصرف كل دولة بشكل مستقل، كافياً في العالم الذي تواجهه اليوم." ومرة أخرى: "تبقى الإصلاحات الوطنية مهمة، لكنها لا تستطيع توفير النطاق الذي تعتمد عليه التكنولوجيا، وبالتالي النمو، في الوقت الراهن." لا يمكن تحقيق ذلك إلا من خلال التكامل.".
تُبرز المقارنة مع الولايات المتحدة حجم المشكلة. فبحسب البيانات التي استشهد بها دراغي، اتسعت الفجوة بين قيمة الشركات الأمريكية المدرجة في البورصة وقيمة الشركات الأوروبية بين عامي 2008 و2023. من حوالي 3.000 تريليونات إلى 34.000 تريليون دولار. ولاحظ أن هذه الظاهرة واضحة بشكل خاص في الشركات الناشئة وفي القطاعات التي تتميز باقتصاديات الحجم القوية.
"مئة مليار دولار للذكاء الاصطناعي"
يرى دراغي أن الذكاء الاصطناعي أحد أوضح الأمثلة على ضرورة اتخاذ إجراءات على المستوى الأوروبي. فأوروبا لا تملك حاليًا سوى حصة ضئيلة من القدرة الحاسوبية العالمية المخصصة للذكاء الاصطناعي، و مخاطر عدم الاستفادة الكاملة من الموجة التكنولوجية الجديدة"إن الوصول الآمن إلى القدرة الحاسوبية يفيد جميع الأوروبيين، ومع ذلك فإن العرض غير كافٍ عندما تتصرف كل دولة بمفردها."
ثم أشار دراجي إلى إمكانية استخدام ما يقارب 100 مليار يورو من الميزانية الأوروبية المقبلة لتقليل مخاطر الاستثمار في البنية التحتية اللازمة للذكاء الاصطناعي. "هذا المبلغ في متناول أيدينا تماماً". لا تقتصر المسألة على الذكاء الاصطناعي فحسبوقال دراجي: "أصبحت الإصلاحات فوق الوطنية أهم رافعة للنمو"، مشيراً إلى خارطة الطريق الأوروبية بشأن القدرة التنافسية باعتبارها المسار الذي يجب اتباعه.
"يجب على المشرعين تحمل مسؤولية النمو"
تُركز رسالة دراغي الأخيرة على العلاقة بين النمو المالي العام واستقلالية البنك المركزي. فإذا نما الاقتصاد ببطء شديد مقارنةً بتكلفة الدين، تصبح استدامة المالية العامة أكثر صعوبة بشكل متزايدلهذا السبب، ووفقًا لرئيس البنك المركزي الأوروبي السابق، لا يمكن ترك الحل للسياسة النقدية مجددًا. "لكي يصمد الدستور، يجب على المشرعين على المستويين الوطني والأوروبي الآن تحمل المسؤولية الكاملة عن النمو كهدف للاتحاد." والنتيجة واضحة بنفس القدر: "إذا فعلوا ذلك، فسيضعون أوروبا على طريق التجديد."
