慢慢前进
意大利经济运行的国际背景是“缓慢前进”,而不是衰退,这要归功于新兴国家和无所事事的美国消费者的积极基本面因素。
中国经济放缓是真实存在的,但它的增长率是 5-6% 甚至更高,是发达经济体的数倍。
由于关税和对关税的报复,但也由于之前的潜在因素,世界贸易增长低于 GDP。
德国尤其受到贸易放缓和 dieselgate,对欧洲产生影响。
脆弱的意大利,但如果信心恢复……
指标继续表明意大利经济疲软,但在消费(基本收入成本)和建筑(处于历史低位的抵押贷款利率)方面可以看到一些积极迹象。 除此之外,还可以向新政府开放信贷,这可以增强信心。
经济政策以扩张为导向:有证据表明货币政策(接近零的长期实际利率有助于控制意大利的公共债务),潜在的预算政策,因为意大利将能够利用欧洲态度的转变来比较对经济的支持来自公共预算。
失效的通货膨胀
大宗商品价格的持平走势与全球经济放缓直接相关。
原油价格稳定在每桶 60 美元左右。 如果不是地缘政治紧张局势支持它,它可能会更低,首先是霍尔木兹海峡正在发生的事情。
在意大利、欧洲和美国,由于周期性和结构性原因,通货膨胀率继续——并将继续——处于低位。
长期降息。 欧元和人民币疲软
中央银行趋同于支持经济的政策。 尽管出现了一些回调,但由于世界经济放缓以及量化货币扩张政策可能和可能复苏,长期利率仍处于历史低位。
在意大利,利差的下降很大程度上归功于黄绿政府的不光彩下场——不再挑战欧洲——以及欧洲对黄红政府的仁慈态度。
美欧增长差异以及长期国债与外滩实际利率差异支撑美元,而人民币贬值是可以理解的。