艾萨克·牛顿爵士 (1642-1726) 对物理学（经典力学、万有引力、光学）和数学（微积分）的巨大贡献是众所周知的。 鲜为人知的是，他是一位虔诚的基督徒（尽管有一些阿里乌斯主义的痕迹），一位宗教和圣经研究学者，同时热衷于炼金术和神秘学。 此外，正是炼金术使他熟悉了一种在很远的距离也起作用的力的可能性，即引力。 因此，他成为指控的对象，将神秘力量引入科学。
更鲜为人知的是，牛顿掌管英国造币厂达 XNUMX 年之久，该造币厂在打击伪造硬币方面取得了巨大成功（这种犯罪行为后来被处以绞刑、溺水和四分五裂的惩罚），并对英国的过渡做出了决定性贡献。金对金双金属单金属银（金标准）。
鲜为人知的是，他没有恋爱关系，也从未结婚，他出生富有，生活富裕，死时贫穷，因为在他生命的最后几年，他在股票市场上失去了一切（按当前价值超过 1720 万英镑） . XNUMX 年 XNUMX 月，牛顿购买了大量南海公司的股份。
九年前，作家丹尼尔笛福根据鲁滨逊漂流记的作者丹尼尔笛福的项目创立了该公司（当时知识分子的折衷主义令人着迷）。 在与英格兰银行的竞争中，公司接管了未偿还的公共债务，以换取由财政部间接支付的 6% 股息的库存股。 这是公共债务的一种自愿合并形式，由于持续的战争而大大增加，实际上无法以原来的方式偿还。 作为甜品，该公司被皇室授予在南美运输和销售奴隶的垄断权，这在当时是政治正确的生意。
这种糖受到了市场的高度赞赏。 该股票还得益于公司不断的收购和合规股东的杠杆收购。 牛顿以 300 英镑的价格以 150 英镑的价格卖出了他一个月前购买的股票。这是一笔绝妙的交易，但随着股价继续上涨，这种满足感是短暂的。 牛顿周围都是没有卖掉而且越来越富有的朋友，然后他决定回去，而且这次以一种特别激进的方式。 因此，他在 680 月以 1050 英镑的价格回购，最初并不后悔，因为公司继续上涨，XNUMX 月初达到 XNUMX 英镑。
就在那时，虽然从法国传来约翰·劳用类似计划设立的密西西比公司倒闭的消息，但衰退开始了，起初是缓慢和不规则的，然后是急剧的。 Newton 于 300 月以 100 英镑的价格开始卖出，但在 XNUMX 月以 XNUMX 英镑的价格清算了大部分头寸，因此几乎损失了一切。 我可以计算星星的运动，据说他说过，但不能计算人类的疯狂。
那些从XNUMX月到今天搞得一团糟的人因此可以自我安慰。 即使是像牛顿这样私生活不受影响的伟大天才，也受制于贪婪和恐惧的基本冲动，他们不按应有的方式研究所购买的证券，而且他们对止损的处理也很糟糕。 因此，让我们试着为那些搞砸了的人和那些没有搞砸的人想出一些策略。
我们开始的前提是，今年是一系列动荡年份中的第一年，轮换速度快且明显，货币政策各不相同，美国适度限制，世界其他地区扩张。 我们排除了至少在短期内不太可能出现的经济衰退和市场崩盘，但也排除了增长加速和从 2009-2014 年牛市中立即复苏的可能性。
对于那些在 11 月 10 日的低点卖出的人，我们建议不要立即重新入市，即使不是少量入市，即使从现在到 XNUMX 月 XNUMX 日之间股市不太可能再次开始下跌。 事实上，对德拉吉的预期虽然没有XNUMX月份那么高，但会减缓空头的主动性。 这首先是一种心理暗示，因此要根据具体情况进行评估。 这个想法是，在失误后立即返回市场以不惜一切代价弥补它往往会导致其他错误，这反过来可能导致最终退出并以进一步损失为代价。
那么，在这些情况下，更好的办法是静止不动一轮（或参与几次跟进）并等待新的下跌，让情绪降温并回到你退出时的相同水平，甚至更低（如果case will be ) 为了保持一个人所做的事情的一致性。 我们知道，这些考虑因素可能会让有效市场理论爱好者和行为金融学爱好者感到恐惧（想要在低于卖出水平的情况下买入是一种任意锚定的形式）。
然而，人的理性必须与肚腹和自我的完整性相协调，否则我们哪儿也去不了。 会有机会回到有趣的水平吗？ 英国 23 月 XNUMX 日的公投可能是一个契机。 英国退欧可能不像他们所说的那样灾难性，但它肯定会开启一个漫长的复杂谈判阶段，并为所有欧洲民族主义提供支持。 如果民意调查没有给出明确的迹象，证券交易所将在公投前几周尝试纳入风险溢价。
如果英国退欧障碍以最好的方式被克服，美联储将在接下来的几个月内再次加息。 如果这个障碍也被吸收，我们将在 XNUMX 月举行美国大选，届时可能会出现难以衡量的候选人。 无论如何，桑德斯和特朗普都将面对一个与目前的国会没有太大区别的国会，并且不会全权委托。 然而，不确定性仍然要求市场定价，至少在第一阶段是这样。 经济衰退最终可能再次源于石油和中国，尽管它们的毒力仍会因缺乏意外影响而减弱。
任何在这两个月内既没有卖出也没有买入并且只是持有他们持有的头寸的人今天肯定比两周前更好，因此能够做出更少的情绪化选择。 然而，他可能想知道是否适合出售已经处于这些水平的东西，以便在新的血统发生时为自己避免新的痛苦。 正如我们所说，我们认为未来两到三周可能会使市场走高。 从
在这一点上，考虑一些宽松政策将是一件好事，随着我们接近年初的水平，逐渐变得更加激进。 这里的问题不是推翻明显看涨的策略，而是根据周期的长度调整它。 一个周期越成熟，就越不需要在结构上激进，即使在经济和利润明显健康的时候也是如此。
那些在二月份的低点买入的人可以考虑将部分头寸转为看涨。 如果市场如我们所想的那样再次上涨，则几乎可以完全平仓，并将部分利润投资于看跌期权。 那些在低点买入的人显然很清淡，如果出现卖出机会，他们重新买入并不是一件坏事，以便能够在下一个低点重复利用。
这是一些对冲基金的策略，它们在 2015 年已经决定在结构上保持高流动性，以便能够在下跌时获得更好的收益。 那些在 2015 月卖出但未在 XNUMX 月低点买回的人可能及时买入一些看涨期权。 当市场像最近几周那样下跌时，人们总是会有这样的印象，即在经济低迷期间，它们永远不会再回升。 实际上，自 XNUMX 年春季以来我们所处的熊市并不像有时认为的那样具有全部毒性。
近几个月来造成如此多苦难的原材料本身可能离稳定阶段不远了。 就美联储而言，它甚至可能并不急于加息，正如它正式表明的那样。 除了持续恶化之外，我们还看到了一个跛行阶段，在这个阶段，不仅减少的国家，而且增加的国家都将拥有充分的公民权。
