壳 它将 66 年第一季度的股息削减 2020% 至每股 16 美分。 这家英荷公司周四宣布，将把支出从去年的 15 亿美元削减到今年的 5 亿美元。 这种削减自第二次世界大战结束以来还没有发生过。 挪威国家公司 Equinor 做了同样的事情：将股息削减 67% 至每股 0,09 美元，而去年为 0,27 美元。 石油行业受到地震的打击，导致价格出现多年未见的垂直下跌：64 月原油报价为 20 美元/桶，37 月期货合约到期前夕，XNUMX 日XNUMX 月，它越过了负价格的门槛，德克萨斯 WTi 跌至 -XNUMX 美元/桶。
这一现象背后的原因——耸人听闻但并不意外——现已为人所知：储存过载、冠状病毒危机导致全球需求下降、欧佩克+内部就减产问题发生冲突，试图让石油生产国难堪并被赶出市场 页岩油 美国，与脱碳相关的结构性因素。
所有巨头都在减少投资并重新考虑已经批准的库存股回购计划。 但 只要能保持“贵族”分红， 与其他行业相比，投保率最高吗？ 这个问题是许多分析师关注的核心问题。 壳牌已决定大幅削减股息，这是一个历史性的决定。 投资者应该如何评价这一现象，如何 机遇还是失望？
如果最后一个问 高盛报告 它向股东提出（并回答）五个关键问题：1）削减股息是资产负债表失衡的迹象吗？ “不。 尽管前所未有的需求下滑给该行业带来了巨大压力，但大型石油公司的资产负债表具有弹性，即使债务与资本的就业比率已经达到顶峰，”GS 分析师解释道。
第二个问题：这个决定对股东来说合适吗？ “我们认为，高支出对于确保该行业的成本和资本纪律很重要，但我们希望根据采矿业的一些案例研究，将可变股息作为保证反周期支出的工具。” .
问题 3：其他公司会效仿壳牌吗？ “是的，其他欧洲石油公司很可能会效仿这个例子，即使预期是更温和的减产。 4）这是资本纪律的终结吗？ “不，我们认为，在气候变化时代，正确的资本纪律是石油和天然气公司的结构性因素，投资不足阶段可能会在石油和天然气的中期供应中创造有吸引力的动力，尤其是在液化天然气方面. 最后 5) 所有这一切是否会导致更多的并购？“是的，我们相信较低支出产生的财务灵活性可能会导致更多的并购，特别是在可再生能源/低碳领域”。
这是高盛分析师的回应，他们记录了我是如何 覆盖资本支出和股息所需的欧洲主要企业的盈亏平衡价格已从 60 年的峰值下降了 70-2014%。 事实上，对 2020 年的估计表明 41 年为 2020 美元，40 年为 2021 美元。
因此，高盛的分析提出了灵活的股息作为解决方案：利润增加时较高，周期不利时较低，从而为抗周期功能的投资留出空间。 GS 指出，欧洲石油公司支付的股息明显高于其他上市公司，保留了 30% 的降幅，与其他行业相比，它们仍处于更有利可图的位置。
埃尼有 撤回400亿回购方案 它还削减了投资以应对石油暴跌至低水平的后果并确保红利。 埃克森美孚和雪佛龙 他们总是年复一年地支付越来越多的股息。 在让股东悬念已久的犹豫之后， 埃克森美孚宣布削减 30% 的资本支出 以及运营费用的减少。 然而，自 2007 年以来，它首次没有提高第二季度股息，与第一季度一样为 0,87 美分，并向股东保证年中为 1 美元，而 1,74 年全年支付的股息为 3,43 美元。 雪佛龙、壳牌和道达尔 反过来，他们已采取行动，旨在为股东保留红利。 这家法国公司预计将于 5 月 2020 日宣布其决定。 但那些关注该行业的人想知道这些措施将足以节省 XNUMX 年的股息多长时间，以及资本支出的减少最终会对息票的减少产生多大影响。
