“Monte dei Paschi di Siena 用极端的措辞表达了意大利银行体系的弊端： 不良贷款量大，盈利能力低，资本化率低. 正在敲定的计划从 Atlante 2 部分贷款的销售价格和市场，以及相关的摩根大通过桥贷款，到达到 5 亿美元的增资似乎困难重重，除非你激励债券持有人以‘自愿’的方式将他们的证券转换为股票，这看起来相当复杂”。
马塞勒斯·梅索里 他对意大利经济和银行体系有着深入的了解。 他是路易斯大学的教授，领导着欧洲政治经济学院，该学院近年来开展了多项具有重大科学价值的研究，也为政治决策者提供了丰富的实践依据。 这是他对 FIRSTonline 的采访。
教授，因此对于 MPS，我们正在走一条可能不会导致积极结果的道路。 此外，关于摩根大通的作用和成本的争论也无助于缓和气氛。
“我其实认为，在第三批不良贷款的过桥贷款的佣金和担保之间，摩根大通的成本相当高。 但最重要的是，它担心，如果运营失败，更高的成本将转嫁给 Atlante 2，从而转嫁给认购其资本的银行。 从本质上讲，拯救MPS的代价是信用体系本身已经存在的各种问题需要自行处理。 事实上，危机点数不胜数，想想威尼托大区或卡里格的银行，以及已经走完处置程序的四家银行的安排。”
因此，您是说意大利银行系统病入膏肓，逐案干预并不能克服困难？ 即使欧洲央行最近进行的压力测试已经阐明，除了 MPS 之外，其他银行都在欧洲参数范围内并且即使在不利的经济条件下也不会承担风险，因此仍需要一种系统性方法设想进行测试？
“为了澄清情况，有必要进行中期分析并了解我们银行系统的真正弱点是什么，从而确定正确的补救措施。 意大利银行不参与金融投机，但直到 2010 年，它们向经济提供过剩信贷，通常是提供给受益于位置租金的部门，以及无法适应意大利发生的深刻变化的小企业。全球化和技术革命之后的世界经济。 当金融危机全面冲击实体经济时，银行业尤其受到冲击。 应该补充的是，许多银行过去和现在都规模适中，其业务基于关系，也受到通常不透明的治理的驱动，基于基金会或与参考地区的政商关系网络。 这种免于危机的幻想促使我们的系统推迟了分支机构的重组，因为分支机构数量仍然过多，而商业模式现在正处于相当微妙的境地”。
那么我们应该考虑的风险是整个意大利银行系统吗？
“不行，小心点。 从资本的角度来看，除了上面提到的全面危机的情况外，该系统还处于良好的稳固状态。 问题是他必须像打石膏一样一动不动，因为他完全致力于摆脱坏账和重组自己，因此无法为国家经济做出积极贡献，而这对国家经济至关重要。生长。 学术上要正确的是，该制度应遵循的顺序是从重组以提高盈利能力，然后转向金融市场不良贷款的证券化，同时也通过信贷机构的新业务模式得到加强这应该从直接贷款人转变为向市场投放贷款的顾问（投资银行应该这样做），最后转向加强可以投放给能够清楚地看到盈利前景的投资者的资本。 但是这个顺序是不可能的。 这将花费太多时间，从而使生产性经济长期缺氧。 对每个人来说肯定是灵丹妙药的增长，将很难重新启动”。
因此，必须尽可能缩短复苏期，以使意大利有可能达到至少与欧洲其他国家相当的增长率，这当然不是很出色。 但只有一种方法可以做到这一点：公共干预可以由意大利政府或欧洲通过 ESM 直接进行，欧洲基金可以直接对银行进行资本重组，而无需通过我们的公共预算。
“在我看来，我所描述的僵局构成了当前规则已经设想的‘系统性危机’，这将允许公共干预，而不会触发当前的决议规定，因此不会触发内部纾困。 当然，这是一个障碍课程，显然并非没有政治代价。 如果我们单打独斗，就有必要向布鲁塞尔证明我们公共预算和债务的稳健性，从而加快改革政策和削减公共支出，毫不犹豫地打击我们社会的许多收入地位. 另一方面，如果有人打算求助于 ESM，则必须签署一份备忘录，让我们的政府承诺遵循非常有约束力的复苏政策。 当然，越是精准、深入的改革，越能释放资源和活力加快增长速度，那么严苛程度就会低很多。 但要做到这一点，我们必须提高整个系统的生产力，推动技术和组织创新。 后者将涉及许多工人从过时的部门转移到具有更高增长潜力的部门，因此，为了避免加剧社会问题，有必要建立一个不同于目前的福利体系，即作为重新就业渠道发挥作用的就业中心，以及更现代的劳资关系，使工人更接近公司的成果”。
一个复杂的方案并不容易实施，尤其是在像现在这样一个权力重叠的国家，所有人都被赋予否决权。 出于这个原因，必须从宪法改革着手，努力为政府提供更多的稳定性，并为政治行政机器提供更高的效率。
“我的老师克劳迪奥·拿破仑尼曾经说过，我们的国家是一个基于职位收入（无论大小）的国家，很难达成共识来做出这些改变，即使通过加快增长速度，最终也会使所有人受益。” 这就是为什么我认为公投很重要，但我们也必须牢记，两年前出现的那些有利条件（低利率、欧元贬值、石油价格暴跌）注定不会永远持续下去：我们最多还有一年，一年半的时间，我们不能浪费这最后的机会之窗。 我们需要让我们自己和世界其他地方清楚我们的优先事项。 以欧洲为例，我们不能继续什么都求一点，把力量分散在千流之中。 我们必须可靠地专注于几件大事。 在这些问题中，我会提出银行系统的最终复苏问题，正如国际货币基金组织所强调的那样，这也是欧洲的一个整体问题，最重要的是要制定更强有力的欧洲投资计划。 容克计划取得了成功。 意大利获得了大约70亿。 有必要将其乘以二或三，然后找到创新的融资方式。 我们的功课是提高生产力，推动创新，同时通过减少租金来控制公共支出”。
在西方国家中，事实证明意大利经济最没有准备好适应国际市场格局的巨大变化。 我们拥有卓越的公司，但仅靠它们自己无法将创新传递给系统的其他部分。 组织变革是最难实施的，但我们必须沿着这条路走下去。
“我们的增长至少停止了二十年。 现在我们的时间不多了。 我们不能自欺欺人地认为只有一个杠杆可以让我们摆脱停滞。 我赞同那些认为像欧洲这样大而富饶的大陆不能仅靠出口来发展的人的论点。 然而，对于像意大利这样的国家，基于赤字扩张的凯恩斯主义政策仍然会冒着仅为租金融资的风险，并且不会影响那些障碍，正如我们在上面看到的那样，这些障碍是该国真正的链条。 我们被呼召一起做很多事情。 我们必须加快步伐。 但如果我们对我们的问题做出正确的诊断，我们将能够找到有效的补救措施。”
