FCA 在股东中分配了 FERRARI 90% 的股份。 市场爆炸式增长，CONVERTENDO 即将到来
FCA 在《经济学人》的屋顶下的第一个董事会，即菲亚特克莱斯勒在英国的税务办公室，已经保留了一连串的曲折，能够在华尔街和 Nilano 的股票上放烟火：从 -3% 开始，在季度报告公布后帐户，增长 18%，当人们知道塞尔吉奥马尔乔内决定扮演小丑时：法拉利和菲亚特之间的分离“作为创建适合支持集团长期发展的资本结构计划的一部分”。 然后，该股与 Exor 和 Cnh 一样略有下跌，但尽管米兰证券交易所普遍看跌，但仍是 Piazza Affari 最好的股票。
总之，该交易规定公开发售 FCA 在菲亚特的部分股份，相当于资本的 10%。 其余相当于 Maranello 公司资本的 80%，将按比例分配给菲亚特克莱斯勒的股东。 该交易将于 2015 年完成。届时，FCA 预计法拉利的股票将在美国和“另一个欧洲市场”上市。 也就是说，跃马进入 Piazza Affari 并不明显，而不是从财政角度来看更受欢迎的价目表。
但消息并没有就此结束。 法拉利的配售是通过发行面向“美国和国际机构投资者”的 2,5 亿美元可转换证券来加强集团资本的一部分，这些证券将在到期时强制转换为 FCE 股票，基于将在定价时定义的转换率。 认购者将有权参与法拉利的分离操作并获得跃马的股份，这将有助于要约的成功（将在年内完成）。
“分拆将显着增强资本”，塞尔吉奥·马尔乔内解释说，并补充道，“为了加强 2014-2018 年的业务计划，并为股东实现我们业务价值的最大化，我们为 FCA 和法拉利寻求不同的路径是合适的” . 无论是在经济上还是在工业上，其后果都是重大的。
a) 法拉利仍牢牢掌握在 Exor 手中，Exor 在消息传出后立即上涨 19%，控制着 FCA 约 34% 的资本（但拥有 46% 的投票权）。 然而，资本将分配给该集团的股东，这些股东已经主要是美国和欧洲。 敞篷车发行后，法拉利的国际份额注定会进一步上升，肯定会超过50%。 然后了解将选择哪个欧洲证券交易所上市将很有趣。 渴望在奢侈品市场上获得尊重的米兰，不能错过这个机会。
b) 法拉利值多少钱？ 最近几个月谣言成倍增加。 众所周知，马尔乔内将马拉内罗的珠宝视为奢侈品的倍数，而不是汽车的倍数。 因此，CEO 不会满足于近几个月假设的 5 到 6 亿的估值，而是旨在获得 10 到 12 亿左右的价格，只有 10 亿的 Ebitda 才能想象，可能只提高662 件以上的销售栏。 第三季度，法拉利实现收入 24 亿欧元（+1.610%），交付了 8 辆认证汽车（与上一年相比增长 XNUMX%）。
c) 由于转换带来的 2,5 亿美元加上约 800 亿欧元来自 Rossa 10% 的配售，Marchionne 最终将拥有启动投资所需的火力，从计划开发开始新的阿尔法模型。 因此，对工业债务的担忧较少，“由于季节性现金吸收”，其增幅超过预期，达到 11,4 亿美元（截至 9,7 月 30 日为 10,4 亿美元），而分析师预计该数字在 10,8 至 XNUMX 亿美元之间。
d) FCA 确认了其 2014 年的指导方针：全球交付约 4,7 万辆汽车（仅第三季度就有增长；收入等于或大于 93 亿欧元，息税前利润在 3,6 至 4 亿欧元之间；利润净债务预计在 0,6 欧元左右和 0,8 亿欧元，每股收益 (eps) 从 0,10 欧元左右提高到 0,44 欧元到 0,60 欧元左右，年底的债务净工业价值预计在 9,8 到 10,3 亿欧元之间 e ) 该集团在吉普的推动下，在北美 (+14%) 和亚洲 (+20%) 的良好表现，加上欧洲的谨慎复苏，能够抵消拉丁美洲的销售额下降（-30% 交付）并且，尤其是随着奢侈品牌的上升趋势 (+35%)。
季度息税前利润增长 7% 至 926 亿，低于分析师一致预期的 937 亿。 然而，由于 Apac 和 Luxury 品牌的强劲表现，不包括非常规项目，营业利润增加了 99 万欧元。 总之，FCA 季度数据并不令人兴奋。 并且不难猜测，在这个市场阶段，市场会拒绝增资交易，因为需要配售因购买提款时交付的证券而产生的股票。 但马尔乔内又一次惊艳并“驯服”了市场。
