塞尔吉奥·马尔乔内突然造访里米尼的欧共体会议，听取总统乔治·纳波利塔诺的讲话，建议太多，不能归类为普通行政事件。 事实上，如果考虑到菲亚特在证券交易所所经历的那一刻的微妙性，最重要的是它不是。 “我答应过他”，Lingotto 的首席执行官仅限于发表评论，暗示他与国家元首的化学反应。
简洁的评论，我们从中得到了菲亚特总裁和首席执行官之间先前会面（逃脱了大众媒体）的消息。 正如主席热切指出的那样，确认“美国”菲亚特拥有坚实的意大利血统，并打算参与摆脱被严重低估的危机的努力。 但也证实了都灵房子的微妙情况，一种对温暖秋天的期待，像往常一样，注定标志着意大利经济的不久的将来。
Napolitano-Marchionne 在里米尼的会面暗示了对菲亚特及其艰难时刻的一些反思。 他们来了：
a) 菲亚特和菲亚特工业的股市危机可能危及菲亚特和克莱斯勒之间的整合路线图。 马尔乔内为自己和菲亚特辩护，重申该集团是“稳固的”，股票交易往往是“非理性的”，目前唯一重要的是提高该领域所有参与者的“可信度” 、国家或公司。
当然，标题的压倒性的解释不仅仅涉及 Lingotto。 过去三周，全球汽车指数下跌约 18%，比整个市场下跌三分之一。 在新一轮经济衰退的威胁下，行业销售预估明显缩减：JD Power 称 75 年汽车销量为 77-2011 百万辆，比 10 月初的预估低 XNUMX 万辆。
b) 但菲亚特仍然是最容易受到周期逆转影响的公司：自今年年初以来，这家四轮车公司已停产约 40%。 更有什者，运营商的预期已经破灭。 就在几周前，金融分析师在合并克莱斯勒账户后上调了他们对菲亚特的估计，克莱斯勒一个月的收入是该集团其他公司的三倍。
今天，相反，强调底特律子公司拥有正资产仅归功于商誉，即无形资产。 就在一年前，这种情况并没有阻止通用汽车成功进入证券交易所。 但相反，如果情况没有改变，将促使评级机构在 13 月份下调该集团的评级，对债务方面造成严重影响。 这也解释了分析师评估的突然变化。 例如，高盛为菲亚特设定的目标价为 XNUMX 欧元，是当前价格的三倍。
c) 问题不仅仅是金融波动。 由于新车型的推出，10,3 月份意大利市场的急剧下滑 (-XNUMX%) 使该集团在意大利和欧洲的销售复苏计划变得更加复杂。 除此之外，还有在印度（马尔乔内昨天表示将审查和更新与塔塔的关系）和俄罗斯合资企业的起飞方面的困难。 在巴西这个对整个集团利润贡献巨大的强劲市场，菲亚特正面临着大众的攻势，准备趁意大利竞争对手的困境乘虚而入。
d) 为了摆脱困境，马尔乔内首先需要加强菲亚特-克莱斯勒的资产，这是一个肩膀脆弱的联盟，无法承受严重衰退带来的奢侈。 很难，几乎不可能假设克莱斯勒在这样一个市场上进行首次公开募股，以允许清算工会合作伙伴 Uaw 并充实资产。 问题更大的是涉及菲亚特资本的操作，无论如何都不在大股东 Exor 的计划中。 考虑到月光，撤资之路仍然很艰难。
也许唯一的出路是出售法拉利的股份。 少数合伙人的解决方案比 IPO 更容易。 但是，除了价格问题（不可能像马尔乔内希望的那样，为少数股权打上 5 亿美元的估值），有限合伙企业的合伙人是否是大股东还有待观察。 Exor 都准备好做出如此巨大的牺牲，以支持马尔乔内在 2009 年初发起的全球汽车挑战赛。
e) 事实上，穿蓝色毛衣的经理在他的公式被证明成功之前享有很高的知名度。 现在的问题是要验证信心能否经受住危机的冲击。 或者，如果股东们，包括完全同意所有决定的 John Philip Elkann，将开始研究不同的选择。
f) 在这个炎热的夏天实际上收集了一个支持菲亚特马尔乔内的观点：工会与工业联合会之间关于合同和劳资关系的邦际协议的有效性，最新的政府行动赋予追溯效力，从而解决了协议纠纷在波米利亚诺和米拉菲奥里与菲亚特合作。 一旦这个障碍被打通，放慢兰迪尼的步伐，显然马尔乔内更容易确定在意大利的投资计划，周日向纳波利塔诺和政界发出的信号或许也有这个意思。
