“Bortoni 学院”的第一份年度报告于去年 XNUMX 月发布，新任管理局主席的话为天然气行业的运营商提供了一些值得深思的重要内容。 重点放在将意大利转变为重要的社区中心所需的投资上，以便让该国在一个正在经历深刻演变的行业中发挥主导作用。
Andrea Gilardoni 和 Marco Carta 已经在同一本杂志中研究了甲烷市场已经和将要经历的演变，提供了对将表征新的全球天然气情景（非常规天然气，计划发展、欧洲政策）。
与这些前景相关的一个问题可能会对欧洲运营商的战略产生重大影响，最后但并非最不重要的一点是，也会对消费者账单产生重大影响：石油价格与天然气价格脱钩或脱钩的可行性和时机。
自 XNUMX 年代以来，由于两种主要能源的最终用途具有可替代性，进口天然气的价格已通过适当的指数公式与石油价格挂钩，实际上使甲烷的价格取决于市场条件原始的。
在欧洲，脱钩问题在 2009 年的经济危机和相当大的供应过剩中凸显出来，这也是世界和欧洲市场上非常规天然气的发展所决定的，当时英国和美国的现货价格天然气价格达到与原油挂钩的天然气价格的一半，对全球供应流产生重大影响。
现货价格和指数价格之间的这一重要差异促使欧洲市场上的主要天然气运营商要求与其合作伙伴重新谈判长期供应合同，目的是使价格机制适应新的条件并在供应链中获得更大的灵活性。照付不议合同。 从不同的角度来看，进口商和生产商之间正在进行长达数月的谈判：爱迪生和俄罗斯天然气工业股份公司之间的协议刚刚达成，需要两年的讨论，但其他人可以在可以想象的逐步调整过程中跟进。
鉴于世界经济和石油和天然气市场的当前状况，消费国是逐步脱钩的受益者之一，因为在未来几年供应过剩的情况下，如果天然气价格应该下降与原油分离。 同样，天然气进口成本将下降，对欧洲国家的贸易平衡及其能源费用产生积极影响。
对称地，生产商有兴趣捍卫与原油挂钩的价格，这也是因为那些从事天然气和石油勘探的人更喜欢销售天然气和石油的收入取决于相同的变量（即原油价格），以便优化矿床的投资和开采。
因此，仍将是消费国必须努力克服当今普遍存在的指数化体系，并重新谈判已经存在的长期协议或修改新合同的结构，同时意识到可能由此产生的潜在影响. 事实上，只有第一个条件得到验证，他们才能成功：市场在未来几年保持“长期”（即供应充足）和流动性，以保证他们有更大的谈判能力。
第二个因素与刚才提到的假设有关，天然气和原油脱钩的成功在于基础设施这一主题。 管道运输对天然气可以从/向其中移动的地理盆地施加了明显的固有刚性，在这方面，唯一的选择是多样化。 相反，对于液化天然气 (LNG)，每个生产商都可以为任何配备甲烷再气化终端的消费者提供服务，从而有效地为新的商业路线打开市场，即使是在非常遥远的生产和消费盆地之间。
获得新的供应盆地和克服液化天然气行业的瓶颈对于能够在全球天然气市场上看到有效的竞争（即使只是潜在的）至关重要，例如平衡供需和推动长期合同一种使它们（至少部分）摆脱原油的配方。
然而，走向脱钩的道路不能忽视地缘政治因素，不仅因为它们对甲烷的供需有直接影响，而且还要考虑到地中海盆地一些生产国微妙的经济平衡，不仅：在阿尔及利亚，在进入新发展阶段的巨大内部压力背景下，近期天然气价格下跌导致预算赤字在过去十年中首次出现。
此外，随着“石油输出国组织”诞生的假设消失了，它将世界主要生产国聚集在一起 - 因此美国也成为其净出口国的新角色 - 不能排除在这个过渡阶段服务的国家同一个消费群体无法协调他们的利益，从而阻碍了脱钩进程。
相反，由于非常规天然气的开采，美国已经实现了自给自足，并且不再与欧洲国家拥有相同的利益，因此欧洲开始要求与作为天然气主要竞争对手的中国进行更密切的合作俄语，这样两大消费盆地就可以用共同的战略和趋同的立场与他们的对话者交谈。
从上述情况可以看出，预测天然气和原油之间的价格脱钩是否以及何时会在欧洲获得空间是多么困难。 一些因素表明现在时机已经成熟，而其他因素却使这一时刻变得遥远，其中包括德国逐步退出核能、北非的紧张局势、日本福岛事故后需要更多天然气的预期增长每年11亿立方米。
然而，仔细观察就会发现，在这一不确定阶段进行的基础设施投资将使天平倾向于脱钩或不脱钩。 事实上，生产商和消费者之间的匹配将在与实现必要投资相关的时间范围内进行，无论是新的液化天然气再气化/液化终端、新的存储容量、新的天然气管道，甚至是新的非常规天然气开发盆地。
因此，从战略角度来看，管理局的“投资呼吁”恰逢其时，从经济金融的角度来看肯定不是那么有利。 该行业投资的自然周期趋势比其他行业更为明显，这表明在这个“漫长”的市场阶段，新项目可能会被推迟，而对欧元区外围国家经济健康状况的担忧使他们当然不会刺激运营商采取高初始资本成本和高风险的新举措。
脱钩过程的结果和时间尚不确定，但该行业的运营商和机构现在开始反思一些问题是适当的，包括：长期合同的哪一部分数量可以与现货价格挂钩没有生产商的上游投资计划大幅下调的天然气？ 在欧洲实现全面脱钩真的有可能和可持续吗？ 最后，在这种情况下，活跃在中游的欧洲运营商的角色将如何变化？ 在新基础设施的风险矩阵中，不同参与者的角色应该如何变化？
尽快找到这些问题以及可能许多其他问题的答案，是为市场规划可能路径、更好地评估欧洲运营商在天然气市场舞台上的作用以及寻找欧洲解决方案的必要条件可以响应生产者的动作。 实质上是制定能源政策的一部分。
* 赫拉贸易发展与市场总经理
** Hera Trading 电力交易主管
