收入难以维持
相当困难的宏观经济形势持续存在，继续给意大利家庭的经济和财务状况带来压力。 2011 年前三季度可支配总收入的趋势增长（+2,5%）未能抵消物价的变化，因此仍决定了购买力基本稳定的时期。 家庭收入实际增长超过 1% 的最后一年是 2005 年。此后有两年的边际增长（2006-07 年：分别为 +0,8 和 +0,6%）和三年下降（2008-2010：-1,1%、-2,8%、-0,8%），而一些研究机构预计在 2014 年之前将出现第一个积极变化。在绝对值方面，当年家庭实际收入的一致性截至去年 980 月（XNUMX 亿欧元）已大致恢复到本世纪初的水平。
事实上，在 2008 年至 2010 年间，许多构成消费者家庭可支配收入的项目都出现了急剧减少。 虽然工作收入仅在 2009 年（-1,1%）下降，这是经济衰退阶段最严重的一年，但资本收入（主要包括利息和股息）连续三年大幅下降（-0,2%、-35,4%） 、-5,8%，三年合计为-39%），与生产者家庭向消费者家庭转移收入的记录相同（-1%、-0,2、0,7%、-11,3%） ). 在投资收益方面，最不利的趋势是净利息，继上年下降 2010% 后，44,4 年下降了 34%； 家庭收到的股息下降幅度更大，5 年和 2009 年的变化分别为 -2010% 和 -2011%。考虑到去年记录的意大利股票回报率，尽管金融资产回报率的增加有所缓解，可以假设，XNUMX 年投资收入再次没有对家庭收入做出有利贡献。 有效地 2011 年意大利股市摩根士丹利资本国际 (MSCI) 指数与上一年相比的变化为 -6,5% 家庭存款收益率在一年中的大部分时间里保持在 1% 以下，而全年的平均交易量仅略有增长（+0,8%，0,5 月同比增长 XNUMX%）。
总体而言，2007-2010 年家庭收入各组成部分的分化趋势导致员工收入贡献增强（从 55% 到 58%），而资本收入贡献显着减少（从 10% 到6%），从 112 年的 2007 亿欧元增加到 68 年的 2010 欧元。
收入动态的长期疲软和经济形势持续困难的结合，加剧了消费家庭将部分收入留作储蓄的难度。 储蓄倾向在 2010 年降至过去 9,2 年来的最低水平 (XNUMX%) 并连续七年下降， 2011年可能进一步下降. 就绝对值而言，2010 年的储蓄存量止于 93 亿欧元，比上一年减少 13 欧元 (-12,1%)。
消费家庭和地区的人均收入
Istat 公布了与家庭有关的各种经济总量的区域基础，可以观察更新到 2009 年的地区差异。关于消费者家庭的可支配收入，除了已知的更集中在北方之外（53 % ) 以及经济衰退期间经济放缓的不同强度，最重要的是如何 在过去十年中，各个地区的人均收入缓慢趋同于全国平均水平。 经济危机从两个方面影响了这一现象：一方面导致北方地区可支配收入下降更为明显，另一方面中断了南方地区就业率的改善。 在北方，投资收入受到危机的负面影响更为严重，而对于南方家庭来说，这种影响是有限的，因为南方家庭更倾向于进行风险较小的投资。 尽管如此，消费者家庭人均收入之间的差距仍然很大，从坎帕尼亚的 12 万欧元到艾米利亚罗马涅的 20 万欧元不等。
家庭信贷需求减少，风险增加
家庭收入变化的不确定性也影响了该部门的信贷需求。 金融危机爆发以来，居民贷款增速逐渐放缓： 2007 年是最后一年达到两位数的年度平均动态 (11,2%)，而 2011 年止于 4,7%（3,4 月为 +2%）。 消费信贷增速放缓最为显着，去年平均增速降至4,3%（2010年为XNUMX%），但购房贷款增速放缓更能体现家庭承担大额、持久贷款的难度。财务承诺。 2011年前三季度房屋销售新增贷款平均同比下降近9%，而以违约率衡量的行业风险度（1,35%）与往年相比较高（0,9年为2007%）。 去年 25 月，家庭消费部门的不良贷款超过 43 亿欧元，同比增长 XNUMX%。
除了已经到位的结构性措施外，困难的经济形势的恶化导致推出了各种措施来支持负债家庭或促进他们获得信贷。 在新举措中，该协议称为“家庭计划” 由 ABI 和消费者协会签署，允许因危机（失业或工作时间减少）而陷入经济困难的家庭获得暂停支付抵押贷款分期一年的权利。 直到去年 52 月，超过 385 份合同被暂停，为家庭留下了更多流动资金（XNUMX 亿欧元） a 针对 6,5 亿欧元的剩余债务价值. 除了坚持暂停的数量之外，还必须考虑该倡议的有效性。 对遵守“家庭计划”暂停期满的银行样本进行的分析突出了干预的积极影响：在暂停期结束时恢复定期抵押贷款支付的家庭比例在暂停付款开始时延迟付款的总人数中（治愈率）很高，等于 62%，合成风险等级最高的家庭的变异度为 50%，风险最高的家庭变异度为 70%可靠的内核。
其他有利于困难家庭的措施是 首次置业贷款团结基金 干预分期付款暂停期间应计利息的支付和“为年轻夫妇提供优质住房抵押贷款的基金” 去年年中建立的结构性工具，旨在促进 35 岁以下家庭获得抵押贷款。
危机期间金融投资的选择
2011 年第三季度意大利家庭的金融财富达到 3.525 亿欧元， 205 比五年前的相应季度 (-5,5%) 少， 同比下降3%. 与 2007 年 5 月相比，金融投资组合的构成发生了重大变化，突出表明投资于流动资产的部分增加了（+9 个百分点），分配给股票和共同基金单位的部分减少了（-XNUMX 个百分点） . 去年 31,5 月，21% 的金融财富以存款形式持有，19% 投资于债券，主要是中/长期债券，6% 投资于股票，类似部分投资于保险/养老金产品，XNUMX% 投资于共同基金。 最近一项基于意大利银行对意大利家庭资产负债表的定期调查所载证据的分析表明，金融财富的减少如何使投资选择更多地转向更安全的资产，从而增加对风险的厌恶，这可能阻碍股权投资恢复到危机前水平。
