2016 年的头几周，八位互不相识的客人漂流到德文郡海岸外的一个被风吹过的潮汐小岛。 他们由住在岛上唯一一所房子里的两名仆人接待。 业主不在，他们的所有踪迹都已丢失。 在他们的客房和仆人中，他们发现墙上镶嵌着一首令人不安的童谣。 谈论十个小印第安人。 每节经文都有一个人死去，最后一个也没有留下。
踏上岛国的第一个角色是地缘政治。 他在手提箱里放着朝鲜氢弹，他确实这样做了
震动东亚，以及袭击沙特驻伊朗大使馆，这立即表明大国局势进一步升级
逊尼派和什叶派之间的冲突。 科隆等德国城市的跨年事件逐渐成为证据
欧洲接待政策的失败，并使默克尔在她的政党和舆论中陷入严重困境
出版正值一大波难民潮即将来临之际。
有传言称，朔伊布勒领导的后默克尔政府打算使用枪支击退难民，并在此期间不择手段地让意大利屈服。 然而，在 XNUMX 月中旬，地缘政治问题有所减弱。 朝鲜没有名副其实的炸弹，沙特人和伊朗人没有相互宣战，而且似乎确实开始讨论如何共同努力提高石油价格。 在德国，默克尔已将政党和联盟重新掌握在自己手中，朔伊布勒对意大利的计划仍必须首先通过总理的谈判。 申根处于危机之中，但门面将保持不变。 至于波兰的叛乱，默克尔已经开始驯服了。
第二个小印度是石油，30 月中旬石油价格自年初以来下跌了 20%。 其势不可挡的暴跌被解读为中国需求疲软、全球制造业萎缩以及制造商即将面临主权和企业破产浪潮的迹象。 有些人甚至预测布伦特原油价格为 10 美元甚至 18 美元。 行业股票被置若罔闻。 34.80 月 35.75 日上午，布伦特原油的交易价格为 31 美元，经过仔细观察，远低于 XNUMX 月 XNUMX 日的 XNUMX 美元。 全球需求持续增长，而正如我们所见，在供应方面，一些事情开始发生变化。
18 月份抵达该岛的第三位客人是中国，随之而来的是一系列问题，从外汇崩溃到银行坏账激增，货币储备被资本输出国掠夺，以及增长前景接近崩溃。 然而，截至 6.52 月 25 日，离岸人民币汇率为 4，与 XNUMX 月 XNUMX 日持平。 目前，人民币兑欧元汇率比 XNUMX 月份上涨了 XNUMX%。
因此，如果人民币正在崩溃，那么欧元将进一步崩溃 4%。 同时，发现资本外逃是中国企业通过提高人民币等值提前偿还美元债务造成的。 最后，中国的金融地位甚至得到加强。 第四个小印第安人，失败者，像诺斯费拉图一样从被老鼠和瘟疫淹没的船上下船。 市场上流传的可能受害者名单几乎涵盖了石油世界（包括
一些专业）、矿业公司和数量不详的主权国家生产原材料。 当然，假设的失败注定会传染给为其提供资金的银行和债券持有人，从而造成普遍的信任危机。
然而，截至 18 月 35 日，无论是公司还是主权国家，都没有值得注意的破产案例。 就高盛石油分析师而言，他们仔细研究了他们关注的公司的财务状况，发现三分之一的公司甚至没有在未来三年内偿还债券，而三分之二的公司，原油在 XNUMX，现金多于债务。 我们当然不排除破产的可能性，上帝保佑，但随着时间的推移它们可以错开这一事实可以大大减少它们的影响。
杰弗里·冈拉克 (Jeffrey Gundlach) 一个月前就预测到了第五个小印第安人，即高收益基金被迫关闭的浪潮。 他说，不要购买高收益债券，即使借款人看起来有能力支付。 流动性危机将迅速涉及专门用于该行业的资金，将迫使他们通过出售所有东西来面临赎回，从而对整个行业产生雪崩效应。 但截至18月XNUMX日，继XNUMX月初发生的孤立、有限的停业后，再无新的强制停业。
第六小印度似乎是利润，预计美国因强势美元和石油部门危机以及欧洲因中国危机而收缩。 虽然一点也不引人注目，但收益在两个方面都很稳定
美国和欧洲。 市场希望伤害自己，然后将目光投向了公司传达的中期预测。 鉴于总体气候并考虑到表现出乐观态度的经理们立即被认为是疯狂的，因此无论如何都会受到价格下跌的惩罚，因此做出谨慎的预测。
第七次到达岛上，即银行，在市场上造成了真正的精神错乱。 大火无缘无故地肆虐了数月，甚至数年。 最令人惊讶的是，这种蔓延已经蔓延到美国的银行，它们的利润肯定不如从前，但肯定是稳健的。 我们必须虚构银行对石油行业的风险敞口远高于实际风险敞口，这是适度的。 然而，尽管精神错乱，在涉及四家意大利小银行和葡萄牙 Novo Banco 的事件发生后，分支机构并没有可怕的排队取款或内部救助。 就德拉吉和朔伊布勒而言，他们已经排除了所讨论的银行真的需要增资的可能性。
小印度登陆小岛的恐惧是制造业的衰退，预示着全球经济衰退。 事实上，第四季度许多国家的工业生产出现下滑，而其他国家则明显放缓。 削减能源和矿业设备投资是主要原因，但也存在去库存，甚至在一些电子产品和服装行业也出现了需求疲软的情况。 然后，我们在这方面发挥了很多想象力，并为计算全球经济衰退的可能性而高兴了几周。
然而，为了了解比例，应该记住第四季度制造业收缩了 2008%。 在 2009-35 年，这一比例一度达到 0.9%。 然而，与 2 月份相关的良好美国数据显示制造业复苏了 0.7%。 更普遍地说，美国第一季度 GDP 的年化增长率为 XNUMX%，而第四季度为 XNUMX。
上周，第九个小印第安人一直是美国负利率的妖怪。 在其精神错乱中，市场希望阅读国会和耶伦之间关于负利率的合法可能性以及可能需要修改立法的讨论，作为它正在为即将到来且不可避免的经济衰退做准备的热情的明确无误的迹象。美国也是。 实际上，美联储正在继续考虑加息周期。 正值美国宇航局准备好应对外星人入侵地球的计划时，正在研究下一次经济衰退的负利率。 既不是经济衰退也不是入侵
但是，它们是迫在眉睫的。
第十个小印第安人，最后一个到达岛上的是黄金，最近几天与年初相比上涨了 17%。 官方立即表示，这是对中央银行完全失去对局势的控制和普遍的信心危机的官方确认（市场害怕一切，我们曾在彭博社的评论中读到过） . 就我们而言，我们长期以来一直认为黄金具有良好的长期基本面，如果不是因为它在
投资组合以及由于更大的动荡始终是扩张周期后半段的特征。 然而，世界末日并不像我们一周前想象的那么近，购买黄金最好等待疲软的时刻。
在阿加莎克里斯蒂的惊悚片中，警察找到了所有十名受害者的尸体。 在我们的案例中，十个小印第安人中有一些目前失踪了。 他们中的一些人可能已经隐藏在岛上的洞穴中，准备在这个充满活力和曲折的 2016 年重新投入游戏。 然而，目前，身长的农民正在用干草叉追赶矮的游牧民，他们在过去几周内进行了所有他们想要的袭击。 空头的撤退是仓促的，因为突然之间，我们列出的所有十个因素似乎都改变了符号。
因此，我们预计会出现进一步的超调复苏。 不仅有需要用干草叉压制的空头，还有新的减持者，他们最近几周因为害怕最坏的情况而卖出太多，现在发现自己太轻了。 我们知道，在这些情况下，不会俘虏任何人。 在某个时候，加息将成为其成功的牺牲品，因为美联储看到市场再次健康，将撤回其加息计划。 不过，由于过去几周的冲击仍历历在目，美联储有可能跳过 XNUMX 月加息，等待 XNUMX 月加息。 在这种情况下，空头将不得不归还他们在最近突袭中积累的大部分战利品。
