Il 银行风险 意大利面从 30 月 XNUMX 日星期二开始，又迈出了重要的一步。 部分 Crédit Agricole Italia 对 Credito Valtellinese 的收购要约, 一项操作可能导致按管理资产创建第六意大利商业银行，按客户数量和总资产创建第七组，全国市场份额为 5%。 这是您需要了解的有关收购要约的所有信息。
收购要约的详情
Crédit Agricole 于 23 月 XNUMX 日启动了对 Credito Valtellinese 的收购要约。 报价评估Creval 每股 10,5 欧元，相对于 21,4 月 20 日星期五 Creval 股票的价格（8,7 欧元）溢价 53,9%，相对于要约前最后六个月记录的价格交易量的加权平均值溢价 29%发布。 12 月 XNUMX 日，Creval 股票的价格超过每股 XNUMX 欧元。 在任何情况下，最大预期支出等于 735万元. 交易完成后，Crédit Agricole Italia 将启动 Credito Valtellinese 合并，以整合两家公司。
谁支持收购要约
他已经收到的收购要约 欧洲央行、意大利银行和 Consob 的批准, 迄今为止已经可以指望一个 参与度超过 17% 由于参与了 Crédit Agricole Assurances（资本的 9,85%）的要约，已经签署的代表性买卖合同（相当于资本的 2,45%）以及参与了要约 代数，持有Creval 5,38%的股份。
对冲基金
与 Algebris 决定的不同，ad 等加薪，这很可能不会到达，是 Alta Global、Hosking Partners、Petrus Advisers 和对冲基金 Melqart Asset Management，拥有 4,8% 的资本。 也沿着同样的路线 g 由法国企业家 Denis Dumont 拥有 6,15% 的资本。 尽管他没有对收购要约发表明确评论，但事实上，杜蒙提交了一份更新 Creval 董事会的名单，确认即将卸任的高层管理人员，从首席执行官 Luigi Lovaglio 和董事长 Alessandro Trotter 开始，并强调了他的愿望赋予“治理的连续性和稳定性”。
意大利农业信贷银行的预测
意大利农业信贷银行估计 1,04 亿 收购产生的恶意 Creval 强调，鉴于可能对信贷进行新的调整，该数字也可能会向下修正。 法国人估计也能得到 每年 86 万的协同效应. 事实上，L'Agricole“已经制定了潜在成本协同效应的初步假设，约为 50 万（税前），假设至少需要三年时间才能实现”。 除此之外，还有 36 万欧元的收入协同效应设想，“预计至少需要四年才能实现”。 然后，这些数字“伴随着积极影响，根据投标人制定的初步假设，这些积极影响可能来自发行人的融资成本与法国农业信贷银行集团的（较低）融资成本的一致性，估计税前 24 万，并且总是可以在大约三年内实现”。 然而，这些影响将被部分抵消，“可预见的是，发行人的资产和负债管理政策与要约人的资产和负债管理政策保持一致，并假设至少有 15 万美元的经常性负面影响”。
根据 CAI 提供的要约文件中的内容，两家银行之间的合并可能会产生一个拥有超过 1.200 家分支机构和 2,8 万客户 这将受益于“资产质量和财务稳健性的显着改善”，能够更好地应对现在和未来的挑战。 在下面 地理概况, 合并将导致临界质量的增加和在意大利北部的存在的加强，大约 70% 的分支机构将位于那里。 L'Agricole 还预计伦巴第大区的市场份额将翻一番，达到 6%，皮埃蒙特、马尔凯和拉齐奥的规模将增加，并进入西西里岛、瓦莱达奥斯塔和特伦蒂诺等新地区。
“鉴于法国农业信贷集团在人寿保险业务中的意大利子公司 Crédit Agricole Vita 是 CreVal 在人寿保险业务中的独家合作伙伴，因此 Crédit Agricole Group 和 CreVal 今天已经进行了重要的合作，并且Crédit Agricole Assurance 是 CreVal 的主要股东，持有约 9,8% 的股份”，由 Maioli 领导的集团在文件中强调。 CAI 还谈到了对股东和客户的好处，最后让员工放心：“CAI 不打算实施裁员计划、裁员或其他可能对银行业务和在那里工作的员工产生重大影响的组织措施”，具体说明在文本。
CDA CREVAL：“价格不公平, 但有效融合
在要约收购前夕，Creval 董事会否决了要约价格，相当于 每股 10,5 欧元，判断“从财务角度来看是不合理的”，同时认识到“将像 Creval 这样稳固且定位良好的商业银行与像 Agricole 这样的银行集团整合” 可以“产生效益”.
根据伦巴第研究所董事会的说法，意大利农业信贷银行不会充分重视银行的某些特征，例如“高资本盈余” 超过 400 亿，这“也为潜在加强股息政策创造了条件”，因为在大流行之后，欧洲央行决定取消目前对该行业施加的限制。 未考虑的因素还包括提前“风险状况显着改善”、2020 年运营成本大幅降低带来的运营效率提升，以及商业活动的提振。
最后，关于我法国农业信贷银行提供的奖项 关于要约前的证券交易所价值，董事会将其定义为微不足道的，因为 Creval 股票正在升值，甚至本身“本可以受益于银行业在接下来的时期内总体上记录的积极趋势” ，特别是在德拉吉政府诞生之后。
“我们尊重法国农业信贷银行，它是一家庞大的银行，拥有出色的商业模式。 我们的保险合作伙伴关系运作良好。 我们不是在讨论潜在工业项目的价值”，而是“今天提供的价格不承认 Creval 所做的事情”这一事实，总经理 Luigi Lovaglio 解释道。
然而，并不是每个人都像 Creval 董事会那样思考，最重要的是法国农业信贷银行的想法不同，据此，伦巴第银行指示的价格评估将“可能产生误导”，因为它没有提供“客观可靠的评估”报价”。 法国人也要求推迟到以后的日期 董事会的任命 定于 19 月 XNUMX 日召开股东大会，即要约收购期结束前两天。 Creval 表示“董事会将审查该提案”。
（最后更新时间：1 年 2021 月 11.05 日星期四上午 XNUMX:XNUMX）。
