L“通货膨胀 非莫拉，而 经济增长 继续 慢。这是概述的图片欧洲央行最新公报，该报告分析了旨在抑制通货膨胀的一系列加息之后首次降息的影响。据估计，这一比例将在 2 年之前保持在 2025% 以上，由于能源价格下跌带来的好处结束，年底将达到峰值。即使潜在的通货膨胀也不会提供喘息的机会。在增长方面，形势依然疲弱。继 0,2 年第二季度小幅增长 2024% 后，预计未来几年将出现缓慢、逐步的复苏。来自的好消息 市场 德尔拉沃罗即使消费和投资仍然低迷，这种情况仍然持续存在。
在前面 风险，欧洲央行认为经济增长存在不确定性，地缘政治紧张局势和全球经济不那么光明使得情况变得更加复杂；而通胀风险则倾向于上行：工资上涨和地缘政治紧张局势可能使物价承压。但并非一切都是坏事：如果通胀下降得更快并且信心改善，积极的惊喜可能会到来。货币政策仍然灵活，准备对数据做出反应，市场对此表示欢迎 产量下降 首次降息，即使一些担忧仍然存在。
对抗通胀的斗争尚未结束
至于进展情况欧元区的通货膨胀，预测表明 提高 通胀压力预计2,5年为2024%，2,2年为2025%，1,9年为2026%。欧洲央行预计下半年通胀将上升，主要是由于能源大幅下滑将不再影响年利率，然后再次下降，直到“到 2 年底”实现 2025% 的目标。
至于潜在通货膨胀该机构指出，对2024年和2025年的预测略有上调：将从今年预期的2,9%上调至2,3年的2025%和2年的2026%。
经济增长放缓，就业市场稳定
的情况 发展 遗骸 弱。欧元区第二季度温和增长0,2%。尽管私人内需减弱，私人消费和投资萎缩，但公共支出和净出口支撑了这一增长。 2024年，经济增长预计为0,8%，1,3年增至2025%，1,5年增至2026%。
Il 人才市场但它却保持着一定的生命力。这 失业率 保持在 6,4%不变，但就业增长放缓。然而，并非一切都是灰色的：即使未来几年劳动力成本的总体增长将下降，工资动态仍将继续支撑实际可支配收入。预计家庭将继续储蓄，但有理由希望他们迟早会再次开始消费。
增长下行风险，通胀上行风险
欧洲央行强调，我 经济增长的风险 欧元区的目标是 巴索。全球经济疲软和世界主要经济体之间贸易紧张局势升级导致出口需求减少，可能会减缓经济扩张。此外，乌克兰战争和中东冲突是地缘政治风险的来源，可能对家庭和企业的信心产生负面影响，并可能扰乱国际贸易。
在此背景下，欧洲央行警告称，经济增长可能低于预期，特别是如果货币紧缩的影响超出预期。相反，如果通胀下降得更快，信心增强，加上实际收入的增加，刺激支出超出预期，或者全球经济增长强于预期，则可能会出现更有利的情况。
在前面通货膨胀，欧洲央行强调 风险 它可能是 更高 如果工资和利润增长超过预期。当前的地缘政治紧张局势可能会在短期内提高能源和运输价格，并对世界贸易产生潜在影响。此外，极端天气事件可能会推高食品价格。
另一方面，如果货币政策措施对需求的抑制程度超过预期，或者全球经济出现意外疲软迹象，那么通胀下降幅度可能会超过预期。
未来货币政策：仔细看数据，不束缚自己
展望未来，欧洲央行确认管委会决心确保 返回 及时的通货膨胀 中期目标2%。 Eurotower强调：“理事会将遵循数据驱动的方法，根据通胀前景和最新的经济和金融数据调整利率决策。”这意味着每次会议将不时确定决策，“不受”特定货币政策路径的影响。
在此背景下，欧洲央行强调希望维持 充分的灵活性 在有关的决定中 利率说明这一点 无意受约束 到给定的路径。公告称：“利率决定将基于根据最新经济和金融数据、潜在通胀动态和货币政策传导强度对通胀前景的评估。”
市场反应：利率和政府债券
欧洲央行仔细观察了 首次降息 有 受影响 i 市场。 6年11月2024日至XNUMX月XNUMX日，即XNUMX月第二次“小幅降息”之前，欧元区所有期限的无风险利率均出现下降，市场参与者预计降息速度将快于预期。期末时，我 远期利率 他们表示，到今年年底，将累计降息约 60 个基点，比已经预期的 25 个基点降息提前，而且考虑到所有因素，市场已经很好地消化了这一点。
还 长期名义利率 由于通货膨胀补偿的减少和实际利率的下降。自然，这对 政府债券收益率，如意大利 BTP、德国国债和法国 OAT，尽管程度低于无风险利率，但仍创造了 点差略有增加.
