等待的不是一个休闲的周末 杰罗姆·鲍威尔 在度假村 杰克逊霍尔位于怀俄明州市中心，是堪萨斯城联储组织的银行家会议的传统场所。 传说，为了说服 XNUMX 世纪 XNUMX 年代战胜通货膨胀的传奇美联储第一人保罗·沃尔克 (Paul Volcker)，主办方选择了这个盛产鳟鱼的溪流流经的度假胜地，这对于热衷于钓鱼的银行家来说具有不可抗拒的吸引力。 但这一次，鲍威尔律师不会有太多时间花在钓鱼上。 周五就轮到他了 发言 更加微妙，也许是 15 年来对于央行行长来说最微妙的一次。 他会说，对于美联储来说，还没有到放松警惕的时候。 但不幸的是，低估了他们所造成的紧张迹象 在压力下 市场因对过去的不祥提及而感到不安。
恒大倒闭令人恐慌，但雷曼兄弟不会倒闭
嘎吱声来自中国房地产首先，他们让人想起 次贷危机 2007/08 年的金融危机导致了雷曼兄弟的倒闭，这对全球金融来说仍然是一个伤口。 当然，情况也有很多 不同：欧洲央行的一项研究估计，2022 年中国金融危机对市场的影响是美国金融危机对市场影响的两倍。 但对生意的影响还是很大 里列万特。 2007/08年，中国承担了经济火车头的角色，推动走出危机。
相似之处还不止于此：上周 美国XNUMX年期国债 收益率达到4,34%，为2007年以来的最高水平。与此同时，抵押贷款水平升至7.09%，是零利率时3%的两倍多。 这是金融市场最担心的事实。 交易员认为高利率季节即将结束。 但最近几周，这种几乎确定性已被打破。 出于多种原因：
- 劳动力市场依然强劲。 3,5月份，失业率再次降至XNUMX%，未满足需求的就业机会接近千万。 美联储认为，在这个框架下，几乎不可能遏制劳动力成本上升的势头。 底特律的知名人士和 Uaw 工会之间的争端可能会证实这一点，这场争端可能会非常复杂。 蓝色工装裤在三份“温和”合同之后威胁要进行一场硬仗。
- 正如沃尔玛或塔吉特的季度数据所表明的那样，加息并没有减缓消费增长。
- 尽管北京的需求下降，但随着俄罗斯和沙特阿拉伯减少石油供应，石油价格往往会上涨。
对抗美国通胀：一幅复杂的图景
这些因素又增加了一个障碍，建议我们不要放松警惕。 美联储当然不是最受青睐的 对抗通货膨胀 拜登政府的经济政策。
- 经济的良好表现（根据最新预测，年中增长 2,4%）主要归功于经济的扩张 公共开支：赤字为5,8%，但明年，受总统选举之战影响，赤字将升至6,4%。
- Il 爱尔兰共和军计划 事实证明，要重新启动美国经济的竞争力，其成本比预期要高得多：国会一年前的估计计算出，十年内的总支出为 400 亿里拉。 12个月后，这一估计已升至660亿。
- 因此，财政部的要求急剧增加， 它 已索要超过 444 万亿美元（一年前为 60 美元）。 随着时间的推移，这一操作与美联储以每月 XNUMX 亿美元的速度减少多年来货币扩张所积累的证券的策略同时发生。
总之， 复杂的画面 人们对鲍威尔的讲话充满期待。 央行行长不能仅限于重申在对抗通货膨胀的斗争中不要放松警惕。 他（尽管不仅仅是他）有责任采取行动来化解定时炸弹的影响，这些定时炸弹不仅在北京，还威胁着经济形势。 希望他知道在杰克逊霍尔急流中可以钓到什么鱼。
