大部分的推荐都是经合组织 关于这个问题 企业管治 在意大利的应用不是通过监管行为，而是得益于自我调节。该数据来自对意大利上市公司与意大利上市公司《公司治理准则》应用情况的比较分析。 新的 G20/OECD 原则 关于公司治理的问题是 Assonime 与金融界知名代表举行的一次会议的核心内容。该研讨会是在新书出版之际举行的 阿索尼报告 关于公司治理，该报告审查了截至 2023 年 XNUMX 月所有上市公司的公司治理报告和薪酬报告中意大利上市公司的治理结构和实践。
经合组织的建议
经合组织在公司治理方面的整套建议在意大利得到了全部（85%）或部分（15%）的实施，研讨会上进行的实地调查显示， 马塞勒斯比安奇，Assonime副总经理。事实上，具有重要意义的是 61% 在某些情况下，遵守经合组织指南是意大利公司《公司治理准则》的直接结果。 Bianchi 解释道，之所以会发生这种情况，是因为 Assonime 关注的重点是与董事会职责相关的国际机构的原则，涉及的标准的实施委托给董事会。 自律守则。后者在 G20/OECD 原则旨在加强董事会对可持续发展的承诺的新规定方面也发挥着重要作用。
然而，意大利框架的某些领域可以考虑进一步改进。特别是关于经合组织推荐的“高道德标准”。尽管许多公司的实践与该原则基本一致，但《公司治理守则》缺乏对此的明确提及 董事会对这些问题的责任。同样，该国际机构要求确保游说活动“与其可持续发展相关的目的和目标一致”的要求也仅得到部分落实。同样在这种情况下，许多公司的做法表现出实质上的一致性，但《公司治理守则》缺乏明确提及董事会的责任，特别是提及 政治献金.
投资者参与和改善公司治理
的兴趣 投资者 在互动中 上市公司 不断增长，为更加稳健和透明的公司治理做出了贡献。超过 70% 的公司制定了吸引投资者的具体政策，我们看到了更加开放和建设性对话的积极趋势。有趣的是，其中三分之一的公司走得更远，提供了本次对话中讨论的问题的详细信息，反映出对透明度和问责制的日益承诺。
这种对投资者参与的承诺转化为 改善公司治理 作为一个整体。近年来，治理实践的合规性稳步上升，到77年平均达到2023%。这一趋势在规模较小的公司和股权结构较为集中的公司中尤为明显，这表明对治理的更多关注是企业的一个显着特征。这些企业背景。
尽管越来越重视投资者参与，但采用 额外的控制机制， 例如忠诚股份或多重投票权，似乎对整体公司治理合规性的影响有限。然而，采用此类机制的家族控制企业的合规性略有提高，这表明此类方法可以在某些情况下加强治理方面发挥作用。
此外，该 透明度 和L'效用 董事会任命程序的完善对于确定公司治理水平发挥着重要作用。允许即将离任的董事会提交候选人名单的公司 任命 新成员普遍表现出较高程度的公司治理。这凸显了严格和透明的董事会任命流程的重要性，以确保董事会内部的多样性和独立性。
董事会组成和结构的演变
的演变 组成 和 劳资委员会的结构 反映了公司治理方面向国际最佳实践迈进的趋势。执行职能的分配、首席执行官的类型和董事会主席的职位都是根据公司的规模和控制模式进行定制的。
83% 的公司更愿意将所有 行政权力归单一首席执行官，但也有其他选择，例如有控股股东的大公司的多重首席执行官模式或不受控制的公司的执行委员会模式。 CEO 的类型因企业的不同而有很大差异 公司控制模型：家族企业通常更喜欢首席执行官兼所有者，而国有企业或大型、不受控制的公司则选择首席执行官兼经理。理事会主席的选择多种多样，其中执行主席是最常见的。首席独立董事的任命很常见，而且独立董事越来越多地出现在公司董事会中。
几乎所有上市公司都设立了专门委员会 报酬、控制和风险以及任命，性别代表性几乎平衡。虽然 85% 的公司进行董事会评估，但只有 69% 的公司让董事会成员参与这一过程，这表明缺乏直接监督。虽然董事独立性的质量正在提高，但透明度还有提高的空间，特别是在独立性评估标准和薪酬政策方面。
首席执行官和非执行董事的薪酬
Le 工资 的 CEO 受到强烈影响 尺寸 和 自然 企业，大、中、小型企业之间差距显着。在大公司中，69%的薪酬是可变的，而在小公司中，这一比例仅为33%。
工资也因行业和性别而异。这 女性首席执行官虽然她们只有5%，但收入比男同事还少。然而，在非金融领域和小型企业中，女性首席执行官的收入往往略高于男性首席执行官，尽管样本太小，无法进行有意义的统计分析。
Le 非执行董事的薪酬，然而，相当 下 ma 更稳定 与首席执行官们相比。非执行总裁的平均收入为367万欧元，独立董事为64万，其他非执行董事为63万。然而，根据所扮演的角色、行业和公司所有权结构的不同，情况也会有所不同。
Le 男女工资差异 独立董事人数虽少，但也很活跃，其中女性的薪酬差距较小，这主要是由于额外薪酬所致。
最后，只有不到25%的辞职执行董事收到了遣散费，平均金额为1万美元，不同情况下的遣散费差异很大。
对可持续发展的承诺
然而，虽然 公司治理 在不断发展的过程中，还有一个需要关注的关键维度： 可持续发展。越来越多的企业，尤其是小型企业，正在将可持续成功目标纳入其业务战略，并针对可持续发展问题制定更强有力的治理。
最近更新的 2021年企业管治守则 将可持续成功作为董事会的首要目标。通过与利益相关者更密切的对话，董事会更多地参与公司战略和薪酬政策。
意大利市场：挑战与改善前景
意大利经济面临结构性挑战，需要及时和有针对性的干预 重新启动全球竞争力 我们的全国市场。最近批准的《资本法》（第 21/2024 号法律）可能代表着一个关键的转折点，为改革意大利公司法和重振监管框架提供了机会，从而为增长和繁荣的新时代铺平了道路。
然而，趋势 意大利证券交易所 近年来呈现出一种令人担忧的持续趋势 下降。全球危机对金融市场产生了重大影响，导致许多公司放弃在证券交易所上市或将总部迁往海外以寻求更有利的监管条件。不仅是这个现象 减少了上市公司数量，但也影响了意大利市场的整体资本总额。
另一个需要解决的问题是日益增多的 外国公司 在我们的市场上，受到与意大利公司不同的法规的约束。这种监管差异带来了治理挑战，并损害了意大利市场在国际投资者眼中的吸引力。
为了应对这些挑战并提高意大利市场的竞争力，有针对性的协调干预至关重要。那里 资本法据报道， 提供了改革意大利公司法的机会，为本国公司的投资和发展创造了更有利的环境。只有通过迅速果断的立法行动，我们才能扭转当前的趋势，恢复金融市场的信心和活力。
出席会议的阿索尼姆
会议结束时， 斯蒂芬菲尔波 Assonime 总经理表示： 皮尔加埃塔诺·马尔凯蒂 （博科尼大学）， 胭脂红迪诺亚 （经合组织）， 斯特凡诺·卡皮耶罗 （梅夫）， 基亚拉·莫斯卡 （康索布）， 马西莫·托诺尼 （意大利公司治理委员会） 马可·文托鲁佐 （博科尼大学）。
