美联储小心翼翼地采取了本应是新年的行动。 事实上，在 18 月 10 日，它宣布将 XNUMX 月份的资产购买计划缩减 XNUMX 亿美元。
惊讶吗？ 不完全的。 我们预计 2014 年 15 月会宣布缩减，因为我们相信美联储的第一个量化宽松举措将在量化方面规模更大——在 20-10 亿美元的范围内，而不是 1994 亿美元。 例如，在 18 年，美联储因采取如此小的举措而受到批评。 尽管如此，10日宣布仅削减XNUMX亿美元，这确实是一个非常小的举措，我可以说是“小规模缩减”。
与此同时，美联储通过两种方式减轻了打击：委员会急于宣布，在失业率远低于 6,5% 之前，可能不会进行首次加息。 此外，在将 9 年列为首次加息年的 12 位董事会成员中，有 2015 位预计美联储利率将在 2015 年底维持在 1% 或以下。 这表明第一次加息可能要到 2015 年第三季度才会发生——这与我们一段时间以来的预期一致。
伯南克在新闻发布会上明确表示，此举并非宽松货币政策的终结。 尽管略微缩减，但我们需要看看美联储如何回应市场预期。 对美联储决定逐步退出缩减进程的初步反应很明确
市场正在欢迎一种新的安全。
事实上，缩减已经开始，因为美国经济比过去更强劲，需要的支持更少。 我们仍然相信，在经济状况改善的背景下，2014 年股市将受到更好的企业盈利的推动。 我们还预计 2014 年利率将小幅上升，因为我们预计到明年年底 10 年期美国国债利率将达到 3,3% 左右。 与股票一样，利率通常会随着经济状况的改善而上升。
我们预计 2014 年市场将更多地受基本面驱动，而不是政策和政府决策，例如美国国会和参议院昨天通过了预算，因为它已经多年未发生，这应该会避免 2014 年的担忧气氛。
