tarafından yayınlanana göre Intesa Sanpaolo, Türkiye GSYİH büyümesi 2014'te %3 civarında yavaşladı, önceki yıl kaydedilen %4'ten. I vermek ilk XNUMX aya göre talep tarafında yatırımlarda daralma var (-1,4%) ve özel tüketimde önemli bir yavaşlama (1,3'ün aynı aylarında %5,1'den +%2013). İç talepteki önemli yavaşlama, özellikle AB ve ABD pazarlarına yönelik ihracattaki toparlanma (-%8,2'den +%0,1) ve aynı anda ithalattaki daralma (%-1,8) ile kısmen dengelendi. Arz tarafı söz konusu olduğunda, dikkate alınan dönemde Tarımsal üretimde düşüş, inşaat faaliyetlerinde önemli bir yavaşlama oldu. (%+2,9'den +%7,0) ve hizmetlerde daha yavaş büyüme (+%4,4'ten +%5,5), özellikle iç talebe ve turizme bağlı olanlar. İmalat üretimi, 2013 yılına göre yalnızca biraz daha düşük bir trend gösterdi (%+3,5'den +%3,7), yine de araç üretimi (%14,4) tarafından destekleniyor. Ekonomik ve ileriye dönük göstergeler, 2014 yılının son aylarında ve 2015 yılının başında dış taleple desteklenen üretim faaliyetlerinde hızlanma olduğunu gösterirken, yüksek enflasyon ve geçmişteki döviz kuru değer kaybı, hanehalkı güveni üzerinde baskı oluşturmaya ve kredi talebini frenlemeye devam ediyor. Petrol fiyatlarındaki büyük düşüş sayesinde büyüme beklentileri son haftalarda iyileşti. Bu düşüş, enerji faturanızı önemli ölçüde azaltır tükettiği hidrokarbonların neredeyse tamamını ithal eden bir ülkecari açığın azalmasına yol açmakta ve kur desteği sunmaktadır. Ayrıca, hidrokarbonların daha düşük maliyetleri, enflasyonist baskıların azalmasını destekleyecektir (2014, önceki %8,2'e kıyasla %7,4'de kapandı), bunun sonucunda harcanabilir gelir ve özel tüketim üzerinde olumlu bir etki olacaktır. Dış pozisyonu iyileştirme, istikrarlı döviz kuru ve düşen enflasyona ilişkin yeni senaryo, muhtemelen para politikasının gevşemesine yol açacaktır. En son tahminlere göre, GSYİH büyümesi 4'te %2015 civarında hızlanabilir, özellikle Rusya, Suriye ve Irak gibi önemli ticaret ortaklarının dahil olduğu jeopolitik gerilimlerden kaynaklanan etkiler hariç.
Enflasyon geçtiğimiz Nisan ayından bu yana hedef değerin oldukça üzerinde kalsa da la Merkez Bankası kilit para politikası faizini üç aşamada düşürdü (7 günlük repo) %10'dan %8,25'e getiriyor. Azami oran bunun yerine Ağustos sonunda 75 baz puan düşürülerek %11,25 olarak belirlendi. Ocak 2015 ortasında, minimum oran tekrar düşürülürken (50bp ile %7,75'e), maksimum oran ise aynı kaldı. Bu indirimler, liranın güçlü bir aşağı yönlü baskıya maruz kalmasıyla özellikle sürdürülebilir bir faiz artırımına karar verildiği Ocak 2014'teki olağanüstü önlemleri kısmen tersine çevirdi. Ancak analistlere göre, Son faiz indirimleri aslında parasal koşulların fiilen gevşetilmesinden ziyade siyasi baskıya verilen bir tavizdi.. Geleceğe bakıldığında, daha rahat likidite koşulları ve dolayısıyla döviz kurları ve enflasyon kaynaklı olası düşüş baskıları karşısında bankalararası faizin politika faiz aralığının alt sınırına doğru hareket etmesi ve maksimum oranda daha fazla indirim yapılması mümkündür.
Ön verilere göre, 2014'te GSYİH'ya göre kamu açığı %1,3'e eşitti, bir önceki yıla göre ılımlı bir artışla %1,2 olurken, faiz giderleri hariç bütçe GSYİH'nın %0,9'una eşit bir fazla verdi. Il 2015 bütçesi %1,1 büyümeye dayalı olarak %4'lik bir hedef açığı gösteriyor. Ekonominin yurt dışından gelen sermaye akışlarına olan aşırı bağımlılığı, döviz kurunu özellikle likidite koşullarına ve uluslararası sermaye piyasalarındaki risk iştahına duyarlı hale getiriyor. İşgücü piyasasının etkinliğini artıran ve tasarruf eğilimini destekleyen reformların yokluğunda, negatif cari dengelerin düzeltilmesi döviz kurunun değer kaybetmesine emanet olmaya devam ediyor.. Petrol şoku gibi şoklar daha sonra dış açığın iyileşmesine yol açarak döviz kurunun aşırı değerlenme durumunu azaltabilir.
2014 yılında iç talepteki yavaşlama ve Avrupa'ya yapılan ihracatın canlanması cari açığın önemli ölçüde azalmasını sağlamıştır.2013'te GSYİH'nın %7,9'una yükselen bu oran, önceki beş yılda ortalama %6,4'tü. Ödemeler dengesi cari açığı, 2014 yılının aynı aylarında 38,7 milyar olan Ocak-Kasım 56,7 döneminde 2013 milyar dolara geriledi. ekonominin yurt dışından finansman akışına aşırı bağımlılığı devam ediyor, burada yerli üretimdeki sınırlı karmaşıklık (ihracatın %75'i tarım ürünleri ile orta ve düşük teknolojik içerikli imalatla ilgili) ve düşük tasarruf oranı büyük cari hesabı destekliyor. açık ve hala yüksek bir genel fiyat seviyesi. Bu koşullar, ekonomiyi ve para birimini, sermaye piyasalarındaki likidite koşullarındaki değişikliklere karşı özellikle savunmasız hale getiriyor. Bu senaryoda, son yıllarda Türkiye'nin döviz cinsinden devlet borcunu mükerrer yükseltmelerle ödüllendiren derecelendirme kuruluşları (2012'den beri Fitch için ve 2013'ten beri Moody's için yatırım yapılabilir not, S&P için bir adım daha düşük) daha da kritik hale geldi. Ekonomi politikasının tutarsızlığının, dış pozisyonun kırılganlığının ve siyasi nitelikteki risklerin altını çizdiler. Türkiye, sıralamada 55 ülke arasında 185. sırada yer alıyor. İş yapma sıralaması Dünya Bankası tarafından derlenen Türkiye, Dünya Ekonomik Forumu'nda toplam 45 ülke arasında 148. sırada yer alıyor. Küresel Rekabet Edebilirlik Raporu 2014-15.
