Bazen bir şirketin diriltilmesi için patronu değiştirmek yeterlidir. Fiat'ta böyleydi. Sergio Marchionne, sekiz yıl önce teknik olarak iflas etmiş bir Fiat'ı miras aldı ve stratejisinin İtalya'da uyandırmaya devam ettiği yanlış anlamalara rağmen, Fiat'ı bir kez daha dünya oyuncusu yaptı. Ancak iş durumları her zaman aynı değildir: Alitalia'da birçok patron değişti, ancak havayolu asla toparlanamadı. Telecom Italia'da bunun yeterli olduğunu düşünmek güzel olurdu Bernabè'yi değiştir grubu yeniden başlatmak için sürüş. Ama bunun olması pek olası değil. Telco'nun blok hissedarlarının büyük ölçüde şimdiye kadar giden başkana istifa etmesine neden olacak kadar reddettiği üç koşul tetiklenmediği sürece.
Telecom Italia da telekomünikasyon alanında dünyanın en iyi yöneticisini bulmak için uluslararası bir ihale açabilir ama çözmezse yeniden lansman yolunu asla bulamayacak. üç temel sorun: bir kalkınma stratejisi, yeniden sermayelendirme ve yeni yönetim.
En az araştırılan ama belki de can alıcı olan son noktadan başlayalım. Burada, Bernabè'nin yönetiminin rayından çıkmasına az da olsa katkıda bulunan ev kadar büyük bir sorun var. Telekom'da gerçekten kim komuta ediyor? Rakamlar, grubun büyük ölçüde halka açık bir şirket olduğunu gösteriyor çünkü piyasa toplam sermayenin (tasarruf hisseleri dahil) %85'ini elinde tutuyor, ancak gerçek şu ki Telekom'un mutlak efendisi Telco (Telefonica, Mediobanca, Mediobanca, Generali ve Intesa Sanpaolo, son üç giden ortakla birlikte) adi sermayenin %22,4'üne sahiptir. Tamamen dengesiz bir yönetimle karşı karşıya olduğumuzu ve örneğin Marco Fossati'nin Telekom'un %5'ini elinde bulunduran Findim'in kurumsal organlarda temsilinin bulunmadığını anlamak için uzman olmaya gerek yok. Sözde özelleştirme sonrası Telekom sert çekirdeğinin zamanları çoktan geride kaldı, ancak durum çok farklı değil ve değişmenin ve kendisini uluslararası en iyi uygulamalarla uyumlu hale getirmenin zamanı geldi.
O zaman daha az belirleyici olmayan bir sorun var. strateji. Yeni mali kaynaklara sahip olmayan ve altı yıl önce 35 milyar avroyu aşan bir borcu miras almış olan ve 28 milyar yatırım yapmasına rağmen bunu 25'in biraz üzerine düşüren Bernabè, yönetiminde, Güney Amerikalıların (Brezilya, Brezilya) varlıklarını korumak arasında gidip gelmeye çalıştı. kurşun), grubun karını artıran ve Telekom'un iç pazardaki varlığını yeniden başlatmak için yetersiz kalan çaba. Özellikle mobil sektördeki bu ikinci mücadeleyi kazanmak için, İtalya'da mobil telefonu yerle bir eden çok sayıda rakipten birini ortadan kaldırmak gerekiyordu: ya her zaman zararda olan ancak önemli bir pazara sahip olan H3G'yi satın alarak. paylaşarak ya da Fastweb'e odaklanarak, Vodafone'un da tesadüfen sabit ağını hedeflemiş olmasıdır. Bernabè, H3G ile entegrasyon girişiminde bulundu, ancak Çinli ana şirketin iddiaları, müzakerelerin tomurcuk halinde başarısız olmasına neden oldu. Mevcut sermayenin olmaması gerisini halletti.
Şebekenin güvenliğini sağlama sorunu çözülürse ve Brezilya'daki antitröst sorunları çözülürse Telekom'un referans hissedarı olmaya hazırlanan Telefonica şimdi rotasını değiştirmeyi planlıyor. Telecom Italia'dan Via Tim Brasil, Brezilya antitröst mevzuatına ve İtalya'da Telecom'un gelişimine dikkat çeken konuya takılıp düşmemek için nakit toplamak için. Telekom'un uluslararası ufkunu daraltsa da kendi mantığı olan ama sahada doğrulanması gereken bir stratejidir.
Bununla birlikte, kesin olan bir şey var ve böylece söz konusu üç noktadan ikincisine ulaşıyoruz ki bu kesinlikle en önemsiz sayılmaz: yeni sermaye yeni Telekom kazanmayı umut edemez. Ağı kurumsal konumunun ötesinde güçlendirmek ve Over the Top (Google in primis) ile güçlenen ve genişleyen, giderek artan şiddetli rekabetle yüzleşmek için para gerekiyor. Strateji ve yönetişim esastır, ancak sermaye olmadan hiçbir yere varılamaz ve bunun yerine borcun sürdürülebilirliğini tehlikeye atan çok tehlikeli bir düşüş eğilimine girme riski vardır. Bernabè dönemi yeniden sermayelendirme üzerine çöktü. Telekom'un yeni krallarının müziği değiştirip değiştiremeyeceğini yakında anlayacağız.
Yönetmen Franco Locatelli'nin Telecom Italia davasıyla ilgili önceki makalelerini okuyun:
https://www.firstonline.info/a/2013/09/25/telecom-non-e-come-alitalia-o-ansaldo-la-differenz/8b85d308-f592-40b7-8235-e1c7c92e6d0f
https://www.firstonline.info/a/2013/09/28/politica-miope-e-capitalismo-senza-capitali-questa/4d82c77c-2b24-46da-be14-c2e0f6e6edd3
