Chrysler'in devralınması artık tamamlanmış bir anlaşma. Minimum harcama ve bugün zaten sürdürülebilir olan borçları azaltma olasılığı, Enerji Bakanlığı'nın finansmanı ve Detroit şirketinin en az 7-8 milyarlık bir piyasa fiyatıyla listelenmesiyle. Kısacası, yılın anlaşması en azından kısmen Piazza Affari'den geçecek. Ayrıca, Sergio Marchionne'nin çalışanlara yazdığı gibi, "entegrasyon projesini hızlandırmak için koşullar var".
Yeni Fiat-Chrysler'in değeri ne kadar? Bugün itibariyle bu soru, Chrysler'in borç finansmanı için daha düşük maliyetlerin (350 milyon dolar zaten birikmiş durumda) ışığında hesapları yeniden düzenleyen otomotiv dünyasındaki analistler arasında, şirket özlenen parayı ne zaman alacak? - şimdiye kadar Chrysler'in Hazine'ye olan borcu nedeniyle bloke edilen Enerji Bakanlığı'ndan sübvansiyonlu bir oranda (talep 3,2 milyar dolar) fonlar için. Başkan Obama'nın bizzat Hazine'ye borç verilen fonların geri ödenmesi haberini ABD otomobil endüstrisi için "bir kilometre taşı" olarak selamlamasından sonra daha yakın görünen bir hedef. Ancak soru, büyüklük ve hedefler açısından yeni bir şirketle boğuşan Fiat hissedarları için daha da önemli. Birkaç ay içinde, muhtemelen altıdan daha kısa bir süre içinde, Lingotto grubu, daha fazla mali harcama olmaksızın, ABD şirketinin devralımını tamamlamak için gereken yüzde 5'i yüzde 51'e çıkaracak. Mutlak çoğunluk sağlandığında, Chrysler'in sonuçlarının Fiat'ın hesaplarında konsolidasyonuna devam edilmesinin önünde hiçbir engel kalmayacak. Gerçekten de, dünden beri Chrysler'in nispi çoğunluk hissedarı olan Lingotto'nun elinde bulunan hisse, sermayenin yüzde 46'sına karşılık hala sendikanın elinde bulunan yüzde 45,7'ye karşılık, şimdiden yeterli olabilir. Unutulmamalıdır ki, Fiat tarafından yapılan basın açıklamasında da duyurulduğu üzere, Lingotto'nun, sendikanın sahip olduğu yüzde 40'lık hisse üzerinde önümüzdeki yıldan 2016'ya kadar altı aylık taksitler halinde kullanılmak üzere bir opsiyonu bulunuyor. Ancak yıl sonuna kadar Fiat, 51'in sonundaki konsolide sonuçlarda şimdiden görünecek olan, özlenen yüzde 2011'e sahip olacak. Kısacası, bir sonraki bahar toplantısında Marchionne, yaklaşık bir yıl içinde alt üst olan tamamen farklı bir Fiat'ı tanıtacak: (neredeyse) çok yönlü bir holdingten, bin esnafla eski Fiat'ın varisi , iki Amerika'da eski Avrupa'dan daha güçlü, bazı güçlü yönler gelişmekte olan ülkeler (Brezilya, Türkiye, Doğu Avrupa) ve Çin ve Rusya'da tekrar zirveye çıkmak için kritik kitle ile arabaya odaklanmış bir gruba, iki mevcut "delikler" . Kısacası, sadece iki milyon Fiat'a karşılık, başkan John Philip Elkann'ın öngördüğü ciroya sahip 4 milyon arabalık bir grup, planlara göre 100 çalışan ve 2014 yeni ürünle 190'te 55 milyara çıkması bekleniyor. . Diğer bir deyişle, İtalyan Menkul Kıymetler Borsası'nın kapitalizasyon sıralamasında büyüklük olarak üst sıralara çıkabilecek bir şirket. Sanki Eni, Pirelli ile Michelin yerine Total ile birleşmiş gibi. Tümü mali yapıyı dengesizleştirmeden. Gerçekten de Fiat, "bölünme" sırasında borç yükünün büyük bir kısmını kardeşi Industrial'e yükledi, Chrysler 2011'in sonuna kadar Wall Street'te listelenerek finansal toparlanmasını tamamlayabilir. Neyse ki, kritik sorun sıkıntısı yok. Fiat'ın Avrupa pazarındaki payı, büyük kriz yıllarında yüzde üç oranında düştü. Ve nihayet yeni modeller yolda olsa bile, yükselmeye çalışmak zaman alacaktır. Bununla birlikte, hisse senedi satmak veya yeni borçlar almak zorunda kalmadan Chrysler'e inişin tamamlanması birden fazla şüpheyi ortadan kaldırırken, bu zorlukların fiyatta zaten indirimli olduğu hissi var. Tabii, şimdi yatırım zamanı. Ve Marchionne ve Exor'un geliştirmeyi finanse etmeyi bir miktar satışla nakde çevirerek seçmemesi de olası.
SÜRPRİZ: PALAZZO MARINO'NUN BAŞKENTİ KÜÇÜLDÜ
Önümüzdeki Pazar günkü oylamadan önceki ateşli atmosferde bile, hiç kimse Lufthansa'nın üst yönetimini görevden ayrılan belediye başkanı Letizia Moratti ve muhtemelen Ligin en prestijli yöneticisi olan SEA başkanı Giuseppe Bonomi'ye karşı bir komplo hazırlamakla suçlama cüreti göstermedi. alan. Yine de, oylamadan beş gün sonra, Alman hava yolunun Lombardiya'daki merkezden vazgeçme kararı, Malpensa'yı Frankfurt ve Münih havaalanlarının ticari bir eklentisine indirgemesi, giden yönetim için hafif bir darbe. Birincisi, çünkü havaalanı şirketinin halka arzı, cuntanın planlarında zaten hesaba katılmıştı ve şimdi vazgeçilmesi gerekecek. İkincisi, SEA yerleşimi için kaybedilen gelirler, Lega ve Compagnia delle Opere'nin bir süredir anlaşmazlığa düştüğü A2A evinde çatışmayı daha da sert hale getirecek. Temettü politikasıyla ilgili diğer şeylerin yanı sıra: CDO'ya yakın olan denetleme kurulu başkanı Graziano Tarantini, şirketin borçların ve yatırımların tekrarlaması cezası altında kârın yüzde 90'ı oranında bir ödemeyi hâlâ destekleyemeyeceğine inanıyor. . Ancak Edison'un kontrolü için yapılan düellonun merkezinde yer alan A2A'nın kuponları, Palazzo Marino'nun mevcut gelirinin yaklaşık yüzde 4'ünü temsil ediyor. Ekonomik güç ağını daha da karmaşık hale getirmek için, Expo dosyasıyla iç içe geçmiş yaklaşık 14 milyar değerindeki (Ligaresti grubunun kaderinin bağlı olduğu) Bölgesel Hükümet Planı oyunu var. Lufthansa'nın Malpensa'ya saldırısı (haberler bize kararın basın açıklamasının Milanlı mevkidaşına bilgi verilmeden önce Almanya'da dağıtıldığını söylüyor) dolayısıyla bir süredir zaten zarar görmüş olan dengeleri alt üst etme riskini taşıyor. Roberto Formigoni ile yeni belediye başkanı arasında bir anlaşma yapılması bekleniyor. Ve eğer Moratti değilse, Formigoni bunu kolayca atlatacaktır.
COMMERZBANK-ANLAŞMA: 1-0
Corrado Passera dinlenemez. Elbette ekonomik durum, sistem bankasının zaten kolay olmayan sermaye artırım işlemini zorlaştırmak için bilerek yapılmış gibi görünüyor. Kısacası, Ca' de Sass hissesinin indirimli olduğunu görmek de kabul edilebilir, ancak bugün gibi bir günde uluslararası yatırımcıların 5,3 milyarlık sermaye artırımı yapan Commerzbank'a yüzde 1'e yakın bir artış vermesine göz yumulabilir mi? Alman bankasının menkul kıymetleri için önerilen yüzde 30'luk indirimin, Intesa'nın önerdiği yüzde 24 gibi cömert de olsa indirimden daha yüksek olduğu doğrudur. Ancak hedefler tamamen farklı: Intesa, yüzde 1'lik Çekirdek Kademe 9,8'e ulaşmak için varlıkları detaylandırmayı hedefliyor. Öte yandan Commerzbank, büyük bir çatlağı önlemek için büyük bir müdahale yapmak zorunda kalan Berlin hükümetine olan borcun bir kısmını (ortalama yüzde 16,2 maliyetle 9 milyar) hafifletmek için nakit topluyor. Kısacası, kağıt üzerinde Intesa çok daha fazla garanti veriyor. Ancak, ne yazık ki, "İtalyanlık" etiketi, eski San Paolo bankasına yardımcı olmuyor, çünkü Passera, analistlerin ve yöneticilerin bir bankanın bu kadar dahil olma olasılığı konusunda şüphelerini defalarca dile getirdikleri yol gösterisinde bizzat tespit edebildi. İtalyan ekonomisinde büyüme beklentileri olabilir. Bu nedenle, çok daha sorgulanabilir bir geçmişe sahip bir Alman bankasına odaklanma kararı. Belki de Crédit Agricole, zamla bağlantılı hakların satışıyla ilgili olarak Yunanistan'da alışverişe çıkıp felaketin eşiğindeki küçük Emporiki bankasını devraldıkları gibi düşünüyor.
MEDIOBANCA'DA S&P'NİN BALTASI
S&P', İtalya'nın notunun düşürülmesinin doğrudan bir sonucu olarak dört İtalyan bankasının görünümünü düşürdü: Intesa, Mediobanca, Bnl ve Findomestic. Bir notta, dört bankanın "büyük ölçüde iç piyasaya bağımlı oldukları ve İtalyan notunun düşürülmesi, bahsedilen kurumların notunun düşürülmesine neden olacağı" yazıyor.
DUVAR SOKAĞI AŞAĞI. GOLDMAN: PETROL 130 DOLARA ÇIKACAK
Hala kırmızı. Dow Jones, seansın çoğu için iyi bir havaya rağmen, Avrupa ile ilgili endişeler ve Orta Batı'dan gelen hayal kırıklığı yaratan ekonomik verilerin yardımıyla seansın sonunda rotasını tersine çevirdi. Ancak endeks (yüzde 12356,21 düşüşle 0,2'de kapanıyor), Goldman Sachs'ın petrol fiyatları hedefini varil başına 1,3 dolara yükselten raporuyla yeniden başlattığı enerji sektörünün (+%130) katkısına güvenebilmişti. Nasdaq'ın kaderi benzerdi (-0.46), S&P 500 ise enerji stokları sayesinde kayıpları yüzde 0,09 ile sınırladı. New York'ta euro, dolar karşısında 1,41'den işlem gördü.
ASYA: TOYOTA YENİDEN BAŞLIYOR, GLENCORE İÇİN GERİ DÖNDÜ (- %3)
Asya'nın ana borsalarında düşüşle işaretlenen gergin seans. Kapanıştan bir saat sonra Nikkei 225 %0,4 düştü, Seul Kospi %1,1 kaybetti ve hemen ardından Avustralya (-0,7) geldi. Bununla birlikte, otomotiv sektörü bir istisnadır ve Nikkei Times tarafından bildirilen, Toyota'nın yerel üretimi bir ay içinde 90 Mart depreminden önceki seviyelerin %11'ına geri getirmeyi beklediğine dair haberler tarafından Tokyo'ya sürüklenmiştir. Hong Kong fiyat listesi de hafif düştü (%-0,1). Öte yandan, Çin'den gelen hammadde talebinde düşüş beklentisiyle baskılanan Hong Kong'da Glencore International için aşağı yönlü bir çıkış (%-3n). Aksine, hisse senedi yerleştirme fiyatının (530p.) altında kalırken, Londra'da pozitif bir çıkış yaparak 525p (+%2.14) kotasyon belirledi. (ub)
