2014 yılının en popüler yatırım fikirleri arasında ABD hisseleri var. Bu inanç üç temel ayağa dayanmaktadır:
-
ekonominin toparlanması;
-
kar büyümesi;
-
esaslara uygun değerlemeler
Yine de, GSYİH'nın ön tahmini beklentileri hayal kırıklığına uğrattı (önceki çeyrekteki %0,1'ya kıyasla yıllık bazda %2,6), dolar kalıcı olarak değer kazanmak için mücadele ediyor ve piyasa Avrupa hisse senetlerini (özellikle "çevre" hisse senetleri gibi) desteklemeye devam ediyor. İtalyan Borsası).
Bardağın yarısı dolu görünüyor. S&P91 endeksini oluşturan şirketlerin %500'i için yılın ilk çeyreği faaliyette kademeli bir iyileşme ile tamamlandı. Gerçekten de, toplamda, hem gelirler (+%2,7 yıllık) hem de hisse başına kazanç (EPS, yıllık %2,2'ye eşit) 2013'ün ilk çeyreğine kıyasla beklentileri de aşarak büyüdü.
Genel gelir büyüme oranı önceki çeyreğe göre iyileşti, ancak hisse başına kazancın arttığı sektörlerin sayısı kötüleşti. Ancak, tekil eylemlerle ilgili bazı özel yönleri hariç tutarsak, sonuçlar oldukça homojendir. İki zıt durum görüyoruz.
Telekom sektörü için %30,9'luk EPS büyümesi (solda) büyük ölçüde Verizon'a atfedilebilir; hariç tutarsak sektörün EPS'si %1,0'e düşüyor. Diğer uçta (sağda), Bank of America ve JP Morgan gibi iki devi finans sektöründen hariç tutarsak, EPS büyümesi önemli ölçüde iyileşiyor (%-3,0'dan %6,0'a).
Kendimizi S&P500 endeksindeki 500 şirketle sınırlamayıp, her ölçekten 3.000 ABD şirketinden oluşan daha geniş bir endeksi ele alırsak (Russel 3000), genel sonuçlar cesaret verici olmaya devam eder: gelirler + %3,8 ve karlar +%3,7 pay.
Ayrıca, kurumsal sonuçların sunumu sırasında analistler ve yönetim arasındaki konferans görüşmelerinin çeşitli raporlarını okurken, kötü hava faktörü titiz bir düzenlilikle ortaya çıkıyor: bu, sonuçların daha da inandırıcı olabileceğini gösteriyor. Her halükarda, bu ilişkilerin "tonu" hem ABD hem de Avrupa'daki toparlanma açısından genel olarak olumlu.
S&P500 endeksi tüm zamanların en yüksek seviyelerine yaklaşırken, piyasa katılımcılarının görüşleri giderek farklılaşıyor. Boğa (hisse fiyatlarında daha fazla artış bekleyenler), toparlanmanın ikinci çeyrekten itibaren başlayacağına ikna olurken, Ayı (ayı) ABD ekonomisinin zayıf noktaları (özel borç ve işsizlik) üzerinde duruyor.
Sonunda ne olacak - ne yazık ki - bilmiyorum, ancak sözde "doğrulayıcı önyargıya" maruz kalmamak, yani yalnızca tezinizi doğrulayan gerçeklere odaklanmak, çıtayı düz tutmak daha iyidir. Bu nedenle, hisse senedi ve varlık sınıflarının seçiminde bir değer yaklaşımı ile birlikte dikkatli risk yönetimini içeren yatırım sürecimize sadık kalın.
Analiz araçlarımıza göre, finansal ortam destekleyici olmaya devam ediyor ve fiyatlar temellere göre ayarlanıyor. Gerçekten dürüst olmak gerekirse, Avrupa'da ABD'den daha fazla risk faktörü var.
Sonuç olarak, ABD hisse senetlerini portföyde tutmak için tüm koşullar mevcuttur.
