İtalyan ekonomisine ivme kazandırmak için işletmelere kredilerin yeniden açılmasını ve işgücü maliyetlerinin düşürülmesini isteyenler, geçmişle olan kopuklukta istikrarlı ve uzun vadeli bir toparlanma için gerekli ve hatta yeterli çözümleri buldukları konusunda kendilerini kandırıyorlar.
Tehlikeli yanılsamalara kapılmamak için, bir yandan, borçlu şirketler tarafından geri ödenmeyen takipteki kredilerden oluşan banka hesapları üzerindeki yükün, kredi kuruluşlarını (kamu hizmeti kuruluşları değil, kâr amacı güden özel şirketler) zorlayacağı vurgulanmalıdır. ) şirketlerin kredibilitesini değerlendirirken daha dikkatli bir politika; Öte yandan, aynı tahsili gecikmiş krediler, borç alan şirketlerin finansal kırılganlığının en açık göstergesidir: kısa vadeli borca çok maruz kalmak; orta ve uzun vadede bile çok borçlanmış sermaye; sahiplerinin risk sermayesinin neredeyse hiç olmayan katkıları nedeniyle çok az zengin. Kurumsal yükümlülüklerin bu yapısı ile toparlanma ancak kısa vadeli, istihdama etkisi sıfır ve her halükarda yurt dışı kaynaklı risklere maruz kalabilmektedir.
Bunlar, geçmişle kopukluk bayrağı altında doğan Renzi Hükümeti'nin, geçmişte dinlenip takip edilseydi, hiçbir şeye yol açmayacak olan iki eski vaazı geri getirerek hatırlatılması gereken çok eski ve asla çözülmemiş sorunlardır. sadece o zamanki geçmişle gerçek bir kopuşa neden oldu, ama aynı zamanda İtalyan ekonomisini yıllardır rahatsız eden düşük büyüme yolundan ayrılmamasına da katkıda bulundu.
Bunlar, mali fırtınadan sonra bugün geçmişte olduğundan daha fazla dikkat edilmesi gereken iki vaazdır. İlk vaaz, 1951'de - sonra yine 958'de - yazan Donato Menichella'ya aittir: "En büyük İtalyan grubunun hissedarlarından sadece küçük bir miktar para istemesi, yurt dışından bir kuruş finansman elde edememesi ve tüm bunların hepsi gerçekten ciddi. maliye politikası, tahvillerle içeriden ve Erp kredileriyle Devletten borçlanmaktan ibaretti” (…) son zamanlarda halk, sınırlı miktarda arzla eşleşen öz sermaye yatırımı için belirgin bir eğilim gösterdi (…) yetkili sesler komuta gruplarının göreceli etkilerinin azaldığını görme korkusundan kaynaklanan tereddütlerin üstesinden gelerek, sanayi şirketlerini sermayelerini artırmaya teşvik etmek için gündeme getirildi”. Sorun menkul kıymetlerin talep tarafında değil, bugün bile arz tarafındadır.
İkinci vaaz, 1995'te “kurumsal finansman sorununu borç üstlenmekten başka yollarla çözmeye yönelik hiçbir ilerleme kaydedilmedi; girişim sermayesinin düşüşü yıllardır dikkat çektiğimiz bir olgudur (…); Kredi yöneticilerinin çok eskiden uyguladığı "kural" terk edildi: yeni yatırımların üçte biri öz sermayeyle, üçte biri amortismanla, üçte biri borçla finanse ediliyor. Bugün o küçük kuralın yerini şu kural aldı: Yeni yatırımların üçte biri borçla, üçte biri borçla, üçte biri borçla finanse ediliyor”. Bugün, Bank of Italy'nin tahminlerine göre borsaya kote şirketler tarafından risk sermayesi artışının son on yılın en düşük seviyesine düştüğünü ve kurumsal varlıklardaki net artışın 21'de 2011 milyardan üç milyara düştüğünü bildiriyoruz. "Kural"ı yeniden yürürlüğe koymak hem bankalar hem de işletmeler için zorlu bir mücadeledir.
Şunu da eklemek gerekir ki, son yıllardaki finansal kriz sırasında, birçok girişimci, alacaklılarla konkordato yoluna girerek, girişimcilerin kendilerinin borçlarından büyük ölçüde kurtulmasına ve şirketi boşaltmasına olanak sağlamıştır. en iyi varlıklar, eğer bir şey varsa, yeni borçlarla desteklenecek ticari faaliyeti sürdürmek için. Geçmişle mükemmel bir kopukluk, beceriksiz ve kurnaz girişimciyi değil, şirketi kurtaran bir yasa olacaktır.
Neredeyse yedi yıllık finansal ve ekonomik krizin ardından, birçok şirketin tüm ekonomilerin uzun vadeli verimliliğinin büyük ölçüde bağlı olduğu uzun vadeli yatırımlardan vazgeçtiğini varsaymak da mantıklıdır. Günümüzde, süreç ve ürün inovasyonuna yönelik yeni uzun vadeli yatırımların ancak borç sermaye ile ve girişimcinin kendi sermayesi olmadan yapılabileceğini hayal etmek yanıltıcıdır. İtalyan kapitalizmini karakterize eden "yoksul işletmeler ve zengin aileler"den "zengin işletmeler ve biraz daha az varlıklı aileler" senaryosuna geçmek gerçekten mükemmel bir süreksizlik olacaktır.
Bu bağlamda, vergilendirme yoluyla gerçekleştirilen saf ve basit işçilik maliyetlerinin düşürülmesi, XNUMX'lerin ve XNUMX'lerin rekabetçi devalüasyonları ile aynı düzeyde, yalnızca kısa vadeli etkilere sahip riskler taşımaktadır. Döviz devalüasyonları, dönemin şirketlerinin uzun vadede onları daha iyi savunacak teknolojik yeniliklerle ilerlemek zorunda kalmadan uluslararası pazarlarda hayatta kalmalarını sağlayarak, kalıcı ekonomik büyümeyi ve istihdam artışını destekledi.
Son olarak, geçmişten kopuk bir şekilde, bizi İtalya'da çok fazla refah olduğunu ve bunun İtalyan toplumunu rekabet edilemez hale getirdiğini iddia etmeye iten çocukça ve ideolojik mantıktan uzaklaşabilirsek ve geliri daha dikkatli analiz etmek istersek. Kamu idarelerinin açıklamalarına bakıldığında, üretim ve yatırım teşviklerine yönelik kamu harcamalarının otuz milyar avroyu aştığı ve etkinliğinin yararlanan işletmelerde hiç kimsenin değerlendirmediği veya sadece bir tür kamu harcaması ile desteklendiği görülmektedir. işletmeler için refah. Böylece hem risk sermayesi lehine hem de işgücü maliyetlerinin yapısal olarak azaltılmasını amaçlayan kurallar için alan bulunabilir.
Sonuç. Müthiş bir süreksizlik, işgücü maliyetlerindeki azalmaya yanıt olarak ürünlere ve süreçlere yenilikçi yatırımlar yapmak için girişimcilerden şirketlerini yeniden sermayelendirmelerini ve finansal olarak yeniden yapılandırmalarını isteyen bir kesinti olacaktır. Girişime yatırılan sermaye birimi başına emeğin üretkenliği, İtalyan ekonomisinin genel üretkenliği ve bununla birlikte kalıcı ve artan istihdamla birlikte artacaktır. İtalyan girişimciliğinin geçmişinden kopuk olmasının zamanı geldi.
